每經AI快訊，中國銀河證券04月07日發布研報稱：給予建材推薦（維持）評級。碳達峰、碳中和是機遇也是挑戰。2021年1月中國建材行業聯合會發布《推進建筑材料行業碳達峰、碳中和行動倡議書》，明確提出建筑材料行業要在2025年前全面實現碳達峰，水泥等行業要在2023年前率先實現碳達峰，較2030年碳達峰時間有所提前。為盡快實現碳達峰、碳中和，建材行業將主要從以下幾個方面開展工作：（1）調整優化產業產品結構，推動建筑材料行業綠色低碳轉型發展。（2）加大清潔能源使用比例，促進能源結構清潔低碳化。（3）加強低碳技術研發，推進建筑材料行業低碳技術的推廣應用。（4）提升能源利用效率，加強全過程節能管理。（5）推進有條件的地區和產業率先達峰。（6）做好建筑材料行業進入碳市場的準備工作。

建材行業碳排放現狀。建材行業2020年二氧化碳排放14.8億噸，比2019年上升2.7%。從各子行業來看，2020年水泥工業二氧化碳排放12.3億噸，同比上升1.8%；石灰石膏行業二氧化碳排放1.2億噸，同比上升14.3%；墻體材料工業二氧化碳排放1322萬噸，同比上升2.5%；建筑衛生陶瓷工業二氧化碳排放3758萬噸，同比下降2.7%；建筑技術玻璃工業二氧化碳排放2740萬噸，同比上升3.9%。

碳達峰、碳中和對建材行業的影響。水泥行業實現碳達峰可以考慮從以下方面著手：（1）控制產能；（2）加大水泥窯協同處置力度；（3）積極參與碳交易。對平板玻璃行業而言，通過產能控制和燃料端改天然氣是實現碳減排最有效的方式，其中“煤改氣”碳減排空間更大，行業集中度有望快速提升。玻纖下游需求如風電、新能源汽車與碳中和高度相關，未來發展可期，行業龍頭將優先受益。建筑能耗標準提高有助于高品質綠色建材應用得到普及和推廣，具有規模優勢和產品品質優勢的行業龍頭將受益。

投資建議。圍繞碳達峰、碳中和，我們認為年建材行業主要關注以下投資方向：（1）具有成本優勢的水泥行業龍頭海螺水泥，積極參與碳交易的粵東水泥龍頭塔牌集團。（2）具有成本優勢的平板玻璃龍頭旗濱集團。（3）高端產品占比較高的玻纖行業龍頭中國巨石。（4）受益于建筑節能標準提高的消費建材龍頭東方雨虹、北新建材。

風險提示：行業新增產能超預期的風險；原材料價格漲幅超預期的風險等。

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(記者 王曉波)

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