今天，聽林園聊了聊白酒股——道達(dá)投資手記

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來源：微信公眾號“道達(dá)號”（微信公號ID：daoda1997）

今天的市場，其實(shí)是乏善可陳的，指數(shù)雖然沒怎么跌，但成交量嚴(yán)重萎縮，兩市只成交了6000多億元，節(jié)前那種做多的氛圍再次減弱。

市場雖然平淡，但多少還是有些收獲。今天上午，由《每日經(jīng)濟(jì)新聞》主辦的第六屆中國酒業(yè)資本論壇上，著名私募人士林園做了“‘喝酒’大行情能否再度領(lǐng)跑A股”的主題演講。

林園公開發(fā)表觀點(diǎn)，自然是投資界關(guān)注的焦點(diǎn)，畢竟他在資本市場，尤其在消費(fèi)股領(lǐng)域，關(guān)注的人確實(shí)很多。

達(dá)哥也通過網(wǎng)絡(luò)直播，聽林園聊了聊他對白酒股的看法。不過說實(shí)話，他整個演講時間大概不到10分鐘，略顯“吝嗇”了點(diǎn)。因?yàn)檠葜v很簡短，所以達(dá)哥也隨手在電腦上記錄了一下他的主要觀點(diǎn)。

首先，關(guān)于白酒這個行業(yè)，林園認(rèn)為，白酒行業(yè)的景氣度，與基建、地產(chǎn)等行業(yè)的景氣度高度相關(guān)。只要判斷基建、地產(chǎn)等領(lǐng)域還會繼續(xù)增長，那么白酒行業(yè)就還會繼續(xù)繁榮。

第二，白酒這個賽道是一個好賽道。因?yàn)檫@個賽道，不需要太大的投入，一次投入之后，也不需要追加太多的投入，就能持續(xù)產(chǎn)生利潤。另外，因?yàn)榘拙朴幸欢ǖ囊蕾囆?，所以這也是一個很特別的行業(yè)。林園判斷，行業(yè)繼續(xù)繁榮幾十年，應(yīng)該也問題不大。

第三，白酒股去年炒得很高，到底這個行業(yè)有沒有泡沫？林園也很坦然，白酒行業(yè)確實(shí)有泡沫，有些龍頭公司市盈率已經(jīng)達(dá)到50倍、60倍，沒泡沫是不可能的。但是他認(rèn)為，有泡沫也很正常，如果沒有泡沫了，說明這個行業(yè)就冷了，沒有泡沫了，也就沒人愿意再去這個行業(yè)了。

最后一個很重要的問題，到底現(xiàn)在還能不能買白酒股？林園的觀點(diǎn)，在我看來，感覺有點(diǎn)謹(jǐn)慎。林園說，他是十多年前買入的白酒股，他還會繼續(xù)持有，不會賣，因?yàn)槟軡q，為什么要賣呢？但是也不會再新買入，如果要買的話，要做好被套10年的準(zhǔn)備，經(jīng)他的核算，如今龍頭白酒企業(yè)的股票的回本期需要15年到20年。

確實(shí)，長期持有白酒股，和現(xiàn)階段買入白酒股，這是兩種完全不同的操作。長期持有不賣，是因?yàn)橐呀?jīng)積累了豐厚的利潤，始終都是賺錢的，只是浮盈的波動而已。但是如果現(xiàn)在買入白酒股，則可能面臨階段性的虧損，究竟會被套多長時間，就不好說了。

所以，我覺得今天林園的講話，對于白酒股的短期走勢，多少還是會有些影響的。作為如此看好白酒股的私募大咖，林園公開說不買白酒股，這是不是近期對白酒股謹(jǐn)慎的意思呢？

或許有朋友會說，這些大咖公開講的觀點(diǎn)，未必就是他們的真心話，他們的觀點(diǎn)和實(shí)際操作也不一定就是一致的。對于這樣的懷疑，我個人覺得倒大可不必。

像他們這樣的人，總體來說還是對自己的想法、思路都非常自信的人，他們講出來的觀點(diǎn)，一般來說也就是他們的真實(shí)想法，每當(dāng)市場驗(yàn)證了他們的觀點(diǎn)時，他們會更有成就感。只不過，他們在公開講話時，也是會有選擇性的，哪些話可以公開說，哪些話不能說。

說實(shí)話，今天聽林園聊白酒股，只能說有一些收獲，但收獲并不算多。如果他能講講對中藥股的看法，還有對金龍魚的看法，可能收獲會更多些。

目前，從公開信息來看，林園發(fā)行的私募產(chǎn)品，出現(xiàn)在上市公司前十大股東名單中的公司并不多。

達(dá)哥通過wind統(tǒng)計了一下，去年三季報，林園的產(chǎn)品出現(xiàn)在了片仔癀和奧特迅兩家公司的前十大股東名單中。片仔癀去年中報時，林園有三只產(chǎn)品共持有800多萬股，但到去年三季度末，林園一直在減持，只剩下135萬股。目前，片仔癀還沒有公布年報，也不知道去年第四季度林園賣沒有。

另一只奧特迅，是充電樁概念股，林園兩只產(chǎn)品去年第三季度末共持有880萬股，但去年奧特迅整體沒什么表現(xiàn)，關(guān)注度也不高。

關(guān)注度真正很高的，是林園買了金龍魚。金龍魚年報顯示，林園的兩只產(chǎn)品都是去年第四季度買進(jìn)去的，共持有約250萬股。

值得注意的是，去年12月5日，在深圳舉行的一場論壇上，林園在演講中公開說，我們的研究，主要還是與嘴巴相關(guān)。比如說，最近上市的一家企業(yè)，和嘴巴相關(guān)的一家企業(yè)。大家都說他貴了、貴了、貴了，但是這個玩意搞了幾十年，我們不相信它相信誰啊，是吧？林園還說，長遠(yuǎn)地講，你就投資壟斷企業(yè)，那種獨(dú)一無二的就沒錯。競爭出來的強(qiáng)勢企業(yè)就是壟斷。

林園話音剛落，臺下聽他演講的人，紛紛猜測他說的就是買了金龍魚。結(jié)果年報出來，林園兩個產(chǎn)品果然買了不少。今年，金龍魚從高點(diǎn)145元跌到現(xiàn)在80多元，跌幅是比較大的，總市值損失了3400億，這主要與年報業(yè)績低于預(yù)期有關(guān)。去年金龍魚凈利潤僅增長10.96%，因?yàn)楣咎灼诒Ｖ禈I(yè)務(wù)出現(xiàn)了虧損。4月30日，金龍魚將公布一季報，到時候可以看看，林園還會不會堅持他之前的看法。

再說今天的市場，白酒股被林園這么一說，確實(shí)讓市場有些茫然了，如果大家都不賣，股價是可以不下跌的，但是如果現(xiàn)在都不能買，那肯定就漲不起來。所以，今天白酒股總體是跌多漲少。

其他方面，氫能源概念股是最大亮點(diǎn)。原因是，光伏龍頭隆基股份要布局氫能了。于是，厚普股份、富瑞特裝20CM漲停，億華通大漲14%，美錦能源、深冷股份、雪人股份、雄韜股份、全柴動力等漲停。

氫能是替代化石能源實(shí)現(xiàn)碳中和的重要選擇。隨著氫能逐步用于汽車、鋼鐵等行業(yè)，氫能的利用量將逐步增長，焦化、氯堿、丙烷脫氫和乙烷裂解等產(chǎn)業(yè)受益副產(chǎn)氫氣應(yīng)用。

這一次，隆基股份布局氫能，實(shí)際上是通過光伏發(fā)電，然后電解水來制氫。今天氫能板塊的集體爆發(fā)，還是消息刺激所致。長期來看，未來氫能概念我覺得是有機(jī)會的，但擔(dān)心今天是“一日游”行情。

關(guān)于大盤，今天市場縮量震蕩，缺乏明確的方向感。我認(rèn)為很重要的原因，還是沒有北向資金的參與，所以主力資金的觀望情緒比較重。前期A股反彈，北向資金沒有進(jìn)場，等港股通恢復(fù)之后，如果北向資金到時卻凈流出，那就不好辦了。

（張道達(dá)）

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