每經記者｜朱萬平    每經編輯｜文多    

在遭暫緩審議3個多月后，字帖廠商——四川華夏萬卷文化傳媒股份有限公司（以下簡稱華夏萬卷）將迎來第二次機會。3月19日，公司重新上會審議。

再度闖關之際，外界對華夏萬卷頗為關注，質疑聲不斷。這些質疑集中于公司的持續經營——一家字帖廠商未來成長性如何？以及他是否符合創業板“服務高新技術企業、成長型創新創業企業”的定位。

“真不明白華夏萬卷這樣的企業有啥創新屬性？完全不符合創業板定位嘛。”一位資本市場人士向《每日經濟新聞》記者直言。而在前次審議會議上，上市委也頗為尖銳地指出，華夏萬卷所在的字帖圖書“行業門檻較低”，并質疑公司的可持續經營能力。

除創新屬性和成長性問題外，前次華夏萬卷的涉嫌違規宣傳等行為也被問起：之前，公司將“教育部門推薦練字用書”印在部分字帖產品上。如今，數月過去了，華夏萬卷宣稱已經整改完成，事實是否已如其所言？

圖片來源：創業板上市委2020年第54次審議會議結果公告截圖

官網材料仍標稱“教育部門推薦”

2020年12月初，華夏萬卷首次上會遭遇暫緩審議，這是創業板實施注冊制后為數不多的“暫緩審議”案例。究其原因，公司涉嫌違規宣傳或是重要因素。

此前，華夏萬卷生產的部分字帖在封面印有“教育部門推薦練字用書”的字樣。印著“教育部門推薦練字用書”，自然是對銷售有幫助。畢竟字帖主要是家長買給小孩練字用的，而宣稱教育部門“推薦”，多數家長必然會優先選擇。

不過，最終教育部的一紙聲明，戳穿了華夏萬卷的“謊言”。

去年7月，教育部在官網上發布嚴正聲明稱：從未以“教育部推薦”“新課標指定”“統編教材必讀書目、推薦書目”“統編教材延伸閱讀”以及類似名義出版、推銷有關圖書。

而在首次審議會議上，這一問題也成為上市委問詢的重點：“華夏萬卷部分產品封面印有‘教育部門推薦練字用書’字樣，未經認證或申請流程，被相關部門認定為違法行為。請說明上述情況對公司持續經營能力的影響。”

如今數月過去，在最新的招股書（上會稿）中，華夏萬卷聲稱已進行了全方位的整改，就天貓、京東、當當等電商平臺自營店鋪涉及“教育部門推薦練字用書”等字樣的情形進行了清理，刪除網頁上可能引起爭議的字樣、下架相關產品。

不過，《每日經濟新聞》記者發現，華夏萬卷的整改似乎并未徹底打掃干凈。3月16日，公司官網展示的一份樣書上，“教育部門推薦練字用書”仍赫然在列。

針對華夏萬卷官網中樣書依然宣稱“教育部門推薦”一事，《每日經濟新聞》記者曾致電華夏萬卷并發送采訪提綱，但截至發稿時未獲回應。

圖片來源：3月16日，華夏萬卷官網截圖

圖片來源：3月16日，華夏萬卷官網下載之PDF文件截圖

投行人士：華夏萬卷不符合創業板定位

華夏萬卷官網的樣書未刪除“教育部門推薦”字樣，或許僅是公司疏漏之故，然而，擺在華夏萬卷的一個更大問題是，如何打消市場對其未來發展前景及成長性的顧慮。外界質疑，一家字帖企業是否符合創業板的定位。

從業績上看，華夏萬卷似乎還不錯。2017年~2019年，華夏萬卷實現營收、凈利潤雙增長。

圖片來源：公司招股書（上會稿，2021-3-10）

其中字帖是絕對的大頭，最近三年，華夏萬卷96%以上的收入都來自于字帖，公司共計銷售了超1億冊的字帖。

圖片來源：公司招股書（上會稿，2021-3-10）

雖然公司每年都有幾千萬元利潤，但是市場對華夏萬卷的質疑聲不斷。

“字帖門檻不高，天花板太低。這樣的企業，過過小日子沒問題，上市完全沒必要！”一位投行人士對《每日經濟新聞》記者表示，賣字帖的也上創業板，那創業板還是創業板嗎？

“高新企業、成長性創新創業公司，這些條件華夏萬卷滿足嗎？”一位市場人士發出疑問。

華夏萬卷招股書（上會稿）顯示，截至2020年6月底，華夏萬卷僅有一項專利，還是外觀設計專利。此外，去年上半年，其研發費用為零。

“真不明白一家字帖企業有什么‘創’的屬性？”一位投行人士表示。

對于其成長性，一位華夏萬卷“前五大線下民營渠道”經銷商則向《每日經濟新聞》記者說道：“我們這行業最大的特點，用一句話總結就是‘超級穩定’。行業基本沒有什么新增客戶，15年前是那幫人，現在還是那幫人。”

“你平時買書，就會發現10年前的書店還在那里，旁邊也沒有新開的，而老書店也沒有關門的跡象，它就是很穩定。”該華夏萬卷渠道商表示。

針對華夏萬卷IPO是否符合創業板定位，《每日經濟新聞》記者也曾致電華夏萬卷，并聯系了其保薦代表人，但均未獲得回應。

與核心合作伙伴對簿公堂

華夏萬卷成立于1996年，經過20多年的發展，公司股權依然集中在創始人楊曦夫婦手中。目前，華夏萬卷的實控人為楊曦、陳靜夫婦，分別持有公司74.42%、16.74%的股份，合計持股比例高達91.16%。

現年55歲的楊曦，高中畢業，之前曾任四川郵電報社郵電文化書社總經理。1996年，楊曦在30歲時與其妻子陳靜一起創立了華夏萬卷的前身。

在華夏萬卷的發展過程中，還有一個絕對繞不開的人物——田英章。在字帖行業，有兩位鼎鼎有名的人物：一個是龐中華，另一個就是田英章，他是“中國硬筆書法協會首任會長”。

如今，即使華夏萬卷已與田英章“鬧翻”并對簿公堂，但這樣的介紹仍寫在華夏萬卷部分字帖的封面上。田英章主要為華夏萬卷提供范字（標準字體），而這對華夏萬卷而言有多重要？招股書披露，2017年~2019年，華夏萬卷使用田英章范字產品的銷售收入占營收的比重，分別達到78.47%、76.26%和51%左右。

圖片來源：公司招股書（上會稿，2021-3-10）

而2017年和2018年，田英章均為華夏萬卷第三大供應商。

雙方的分歧出現在2018年9月。這一年，田英章將華夏萬卷告上法庭，要求解除雙方的合作協議，并支付惡意違約隱瞞克扣的稿酬等。但田英章一直敗訴，目前，他已上訴到最高法院。

3月16日，位于成都某新華文軒書店內的華夏萬卷字帖，帶有田英章字樣。

圖片來源：每經記者 朱萬平 攝

與核心伙伴田英章對簿公堂也引起了上市委的注意。此前上會時，上市委也提及了田英章的事宜。

“從短短3個月華夏萬卷（就）再次上會來看，應該還是跟預審員溝通過了。”一位投行人士表示，不過這種訴訟不管結果，對它都一些有影響，“至少，以后其他書法家估計跟它合作，會有顧慮”。