每經記者｜吳永久    每經編輯｜謝欣    

今天午后，神州數碼出現一波快速拉升又大幅回落，尾盤2分鐘拉至漲停，收盤時漲停封單達4.6萬手。同時，TCL科技尾盤拉升3%。

消息面上，今日午后，突然有傳言稱，華為計劃以1000億元的價格將榮耀手機業務整體打包出售，講到神州數碼、TCL等會參與收購。這事，引發了大量網友的熱議。

榮耀將被剝離？神州數碼漲停，TCL科技拉升3%

今天午后，神州數碼出現一波快速拉升，隨后又大幅回落，不過在14:43到14:44，股價被拉至漲停，收盤時，漲停板上仍有4.6萬手封單。

同時，TCL科技尾盤也出現了快速拉升，收盤上漲3.38%。

 

從今日神州數碼的龍虎榜來看，深股通席位在做T，其買入4400多萬元，同時賣出9300多萬元。知名游資“著名刺客”所在的東莞證券北京分公司買入2700多萬元。

消息面上，今日午后，突然有傳言稱，華為計劃以1000億元的價格將榮耀手機業務整體打包出售，講到神州數碼、TCL等會參與收購。

據一位知情人士對《每日經濟新聞》記者透露，并不排除神州數碼、TCL以及深圳星盟等公司聯合購買榮耀，“他們談了很長時間，大概在10月初就已經定了（出售），但現在這個時間是最好的時間段，拜登大選勝利后，精力會放在交接問題上，無暇顧及華為和榮耀”。

據經濟觀察網報道，針對此事，神州數碼證券部人士回復稱：“傳聞，我們不回應。”榮耀市場溝通部人士回應稱：“目前還沒有回應，我們內部都不知道，也是看媒體在報道。”

截至發稿，目前未見神州數碼和TCL科技發布相關的公告。

實際關于剝離榮耀的傳聞此前就有。業內最早傳出華為將出售榮耀的消息，是在今年9月。不過在9月中旬的一場內部會議中，榮耀總裁趙明對此表示了否認。

機構：若華為剝離榮耀，利好小米

當時對于華為剝離榮耀的傳聞，浦銀國際10月中旬曾研報指出，雖然我們無法確認華為剝離榮耀品牌的真實性，但是我們認為華為剝離榮耀業務存在一定的合理性。1）可以緩解明后兩年華為智能手機業務無“芯”可用的困境；2）保留部分智能手機的優質業務，讓華為的基因得以延續；3）優質的榮耀資產可以為華為本體帶來現金補充，可以更好地抵御外部不確定性，為華為其他業務的長期發展提供彈藥。

雖然華為榮耀是優質的智能手機資產，但是如果被剝離，榮耀仍然需要時間向頭部品牌靠攏和成長。為更好地規避美國針對華為的禁令，我們認為榮耀會與華為做比較徹底的切割，那么這個過程中榮耀可以繼承多少華為的研發、銷售渠道、采購和管理層還有待觀察。另外，榮耀潛在的接盤方如何磨合榮耀、如何保留華為文化的戰斗力也值得留意。因此，這個榮耀剝離以及成長的期間也給其他小米、OPPO和vivo搶份額的空間。

除此以外，這期間榮耀剝離后的成長過程需要克服如下困難：

提升品牌力：榮耀的品牌力不等同于華為的品牌力，且榮耀的品牌力是小于華為的品牌力的；

保證第三方芯片供應：榮耀智能手機的芯片（SoC）原來有約70%依賴于華為海思，因此在第三方芯片供應商的話語權較低，因而重新獲得聯發科、高通的芯片需要時間；

智能手機體量相對頭部品牌較?。簶s耀體量還相對較?。恢饕季衷趪鴥仁袌?，海外布局非常有限；

布局高端產品：榮耀在智能手機中端價位段表現良好，但是缺少高端價位段的產品打造和布局。

若華為剝離榮耀業務，那中國智能手機競爭環境緩和，有利于小米的增長：基于以上對榮耀智能手機的判斷，浦銀國際認為榮耀相對于原來的華為來說，競爭力（包括品牌、渠道、采購和產品）要偏弱，因此中國國內智能手機市場競爭環境相較于2019年是緩和的。這種情景給予小米等其他中國品牌更多的空間。因此，浦銀國際重申并維持對于小米（01810.HK）的買入評級。

10月30日，國際市場研究機構Canalys發布全球手機市場Q3季度跟蹤報告，數據顯示，Q3季度全球手機出貨量達到3.48億部。三星同比增長2%，達到8020萬臺。華為下滑至第二位，同比下降23%，至5170萬臺。小米位居第三，銷量達到4710萬臺，同比增長45%。蘋果出貨量為4320萬部，份額跌至第四，而vivo則排在第五位，出貨量為3180萬部。

多家券商看好神州數碼信創和云服務前景

公開資料顯示，神州數碼是鯤鵬生態核心成員之一。從神州數碼的股價表現來看，2019年的歷史底部10元附近以來，股價累計漲幅超200%，目前收盤價31.68元。

公司發布的三季報顯示，前三季度實現營收636.87億元，同比增長1.13%；歸母凈利潤為3.94億元，同比下降22.85%；扣非后歸母凈利潤為4.48億元，同比增長10.11%。從今年上半年的收入構成來看，IT分銷收入占比96.79%，云計算及數字化轉型占比2.56%。

今年里，多家券商對此發布了研報，看好其信創及云服務的前景。

信達證券指出，鯤鵬是國產算力的代表，公司與華為在鯤鵬生態上持續合作并取得重大進展。公司信創業務能力獲認可，靜待訂單持續落地。信創業務開始于去年11月份與廈門簽署的協議，5月份廈門的工廠已經下線了，總產能為10萬臺服務器和30萬臺的PC。在2020年8月14日發布的2020-2021年中國聯通的通用服務器采購項目招標公告中，公司基于鯤鵬處理器的鯤泰服務器中標金額為1.95億元，我們認為公司國產服務器能力獲得認可，未來在運營商及其他行業招標中有進一步機會。隨著鯤鵬等國產生態合作深入，公司有望延伸打板等多種能力，毛利率有進一步提升空間。

公司主營收入占比

公司云服務業務繼續擴大領先。公司業務細分為云管理服務(MSP)、數字化解決方案(ISV)、聯合運營方案(SaaSHosting)以及一站式云資源對接（AGG）業務；毛利率均保持穩定，云管理服務(MSP)為50%左右，數字化解決方案(ISV)為80%左右，一站式云資源對接業務為9%左右。公司2019年云管理服務市場份額占比6.9%，排名第一。隨著企業數字化進程推進，催發云服務需求。我們認為公司屬于低估值，高成長標的，作為鯤鵬生態核心參與者，未來信創和云服務將帶動公司整體毛利率水平。

中信證券指出，公司云與數字化產品業務進展迅猛，收入同比+80%，公司通過持續加大云研發投入、穩步推進信創業務，使得公司“云+信創”成為驅動公司業績長期成長核心要素。

封面圖片來源：攝圖網