每經記者｜李詩琪    每經編輯｜湯輝    

對于國內奶牛養殖行業來說，2019年無疑是意義重大的一年。低迷了多年的原料奶（以下簡稱原奶）價格終于重回上行軌道，牧場經營者的日子也更好過了。

作為國內最大的奶牛養殖企業，現代牧業（01117，HK）3月23日晚公布了2019年財務報告，正式宣布扭虧為盈，凈利潤錄得3.5億元，同比增長8.56億元。

《每日經濟新聞》記者梳理發現，原奶價格上漲、飼料成本控制以及同下游乳企的密切合作成為現代牧業業績回暖的重要原因。此外，現代牧業的扭虧為盈也直接反映了國內原奶行業在過去一年里正在積極復蘇的趨勢。

“我們的業績跟市場奶價是有直接關聯的”，在現代牧業3月24日召開的業績發布會上，公司總裁高麗娜直言道。“經歷了2015年以來的市場低迷，2019年初，奶牛養殖正式進入了行業發展的拐點，不光是現代牧業，幾乎所有的奶牛養殖企業都是不錯的。”

而對于新冠肺炎疫情的影響，高麗娜表示，受到疫情沖擊，下游乳企的銷量下滑，第一季度的原奶價格同比確有回落。但疫情之后，乳制品消費將會出現明顯反彈，2020年的整體市場需求將保持旺盛，公司及行業的后期表現也仍將樂觀。

去年原奶銷售單價4.04元/公斤，同比上漲5%

2019年，現代牧業銷售收入55.14億元，同比增長11.2%。凈利潤3.5億元，同比大幅增長8.56億元。

作為一家成立15年、在全國經營著20余家萬頭牧場的現代牧業來說，這一業績的確來之不易。過去幾年里，由于進口大包粉的沖擊和國內日趨嚴格的環保政策，原奶價格陷入了漫長的下行周期，即便現代牧業這樣的奶牛養殖領軍企業，日子也并不好過。

3月24日，現代牧業業績發布會現場 圖片來源：企業供圖

針對公司在2019年扭虧為盈的原因，現代牧業列舉了多條具體內容：過去一年里，公司每頭成乳牛（指第一次產犢開始泌乳的母牛）年產奶量10.6噸，同比增長5%。隨著產奶量及成乳牛數量的提高，公司2019年總產奶量達139萬噸，同比上升8.6%。此外，通過持續提升牛只健康和提高青貯飼料（編者注：青貯飼料由含水分多的植物性飼料經過密封、發酵后而成，較新鮮飼料更易儲存，營養價值更高）使用量，公司在過去一年里將公斤原奶成本（不包括物業、廠房及設備折舊）控制在2.32元/公斤，其中飼料成本為1.77元/公斤，同比下降6.35%。

在過去一年里，奶價的反彈亦成為現代牧業和整個原奶行業復蘇的重要原因。財報顯示，2019年，現代牧業原奶外部平均銷售單價為4.04元/公斤，同比增長達5%，公司去年原奶銷售的毛利率達38.1%。

在行業回暖和公司的降本增效舉措之外，與下游乳企的密切合作亦幫助現代牧業加快業務調整，并保證了公司的原奶終于“不愁售賣”。

2017年蒙牛對現代牧業股票進行增持并成為其戰略股東，雙方在原奶銷售、品牌奶銷售、飼料采購等方面不斷展開合作。同年，現代牧業正式與蒙牛集團訂立框架供應及加工協議，現代牧業開始借助蒙牛的分銷渠道，對公司的液態奶進行銷售。

據現代牧業財務總監介紹，過去一年，公司對蒙牛的原奶銷售總收入達47.02億元，占比78.3%；此外，現代牧業通過蒙牛渠道出售液態奶產品亦達2.39億元。

2019年，引入新希望乳業為第二大股東同樣成為現代牧業同下游乳企增強協同的重要措施。據高麗娜介紹，2020年開始，公司銷售給新乳業的原奶將占公司總銷量的10%左右。

疫情導致第一季度奶價回落

奶價上漲無疑是原奶行業在過去一年里最喜聞樂見的消息。現代牧業在年報中也表示，公司作為國內最大的奶牛養殖企業，其財務表現與巿場奶價及成本呈高相關性。

根據現代牧業的歷年財務信息，2016年至2018年的三年間，公司凈利潤累計虧損額超20億元，公司一度出現了原奶產能過剩，只能噴粉儲存或加工成液態奶打折促銷的情況。而在2019年，現代牧業外部銷售的原奶價格達到了4.04元／公斤的高點，且并無出售奶粉導致的虧損。

隨著原奶價格回升，供不應求成為行業內最普遍的聲音。高麗娜在此前接受《每日經濟新聞》記者專訪時亦表示，大家都覺得現在缺奶了，養牛人開始掌握了話語權。

對于今年的市場行情，高麗娜在業績發布會上分析道，預計2020年的原奶市場應該還將是一個不錯的走向。市場需求是繼續往上的，但奶牛的增量和牛奶的增量并沒有那么快，所以今年全年奶價應該會不低于甚至可能高于2019年。

不過，突然暴發的新冠肺炎疫情似乎對于奶牛養殖行業和新一輪的原奶周期帶來了一定的沖擊。對此，現代牧業方面稱，在疫情到來的時候，公司確實碰到了一些原材料不能及時到達牧場的情況，但公司的青貯備料可滿足使用。

在奶價方面，高麗娜表示，在防疫期間，很多商場超市都被迫關閉，乳企的市場銷售受到了一定影響，加之春節過后本就是乳制品行業的淡季，一些乳企加大了噴粉量。在此期間，公司第一季度的奶價也會回落得多一點。但高麗娜同樣認為，疫情過后，乳制品的消費將迎來反彈，這也會拉動原奶價格進一步提升。

高麗娜說，在疫情中，人們對營養和健康有了新的感悟，牛奶也成為了各企業支援防疫的熱門商品，我相信市場后期對牛奶的需求量會是很旺盛的，奶價還會再上來。

近4個交易日，現代牧業股價跟隨市場下跌，累計跌幅約5%，3月24日，收盤報0.74港元/股。