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每經記者 唐宗全 每經編輯 謝欣

1月7日，上海證券交易所（以下簡稱上交所）發布兩則《通知》，對交易規則做出修改和修訂。

對《上海證券交易所交易規則》第3.1.5條做了修改，自2020年1月20日起，對商品期貨交易型開放式指數基金實行當日回轉交易（即“T+0”）；對《上海證券交易所交易型開放式指數基金業務實施細則》有關條款進行了修訂，增加了商品期貨交易所交易基金相關內容，并聯合中國證券登記結算有限責任公司對跨市場股票交易所交易基金申贖結算模式進行了調整優化。

商品期貨ETF交易也實行“T+0”

目前，商品期貨ETF已經率先在深交所掛牌交易，華西期貨分析師周聰把規則的修改解讀為更多的商品期貨ETF將登陸境內資本市場。因為商品期貨本就實行的“T+0”交易制度，商品ETF交易也實行“T+0”，更符合其持倉標的的交易習慣。

通達信軟件顯示，目前，境內市場ETF一共有269只，其中掛牌交易的商品期貨ETF有2只，分別是在深交所掛牌交易的有色期貨ETF（159980）和豆粕ETF（159985）。第3只商品期貨ETF——建信能化ETF募集規模4.85億元，即將實現上市交易。

當前，商品期貨指數化投資在國外已成為主流投資方式之一，美國商品綜合型ETF總規模已接近100億美元。

2014年12月，證監會發布《商品期貨交易型開放式基金指引》。2019年，商品期貨ETF開始登陸境內資本市場。2019年8月，首批商品期貨ETF獲批，華夏飼料豆粕期貨ETF、大成有色金屬期貨ETF、建信易盛能源化工期貨ETF拔得頭籌。

作為一類重要的資產類別，商品期貨基金在大類資產配置中的作用不可忽視。商品可以和股票、債券形成互補與輪動，在股票、債券市場不景氣時，為投資人提供新的投資渠道與標的。而且貴金屬還有避險功能，這些特性決定了商品類基金良好的資產配置價值。

商品期貨ETF跟蹤期貨價格或指數

上交所將《上海證券交易所交易規則》第3.1.5條修改為：“3.1.5下列品種實行當日回轉交易：（一）債券；（二）債券交易型開放式指數基金；（三）交易型貨幣市場基金；（四）黃金交易型開放式證券投資基金；（五）商品期貨交易型開放式指數基金；（六）跨境交易型開放式指數基金；（七）跨境上市開放式基金；（八）權證；（九）經證監會同意的其他品種。前款所述的跨境交易型開放式指數基金和跨境上市開放式基金僅限于所跟蹤指數成份證券或投資標的實施當日回轉交易的開放式基金。B股實行次交易日起回轉交易。”

深交所的規則是：投資者當日通過競價交易方式買入的商品期貨ETF份額，當日可以賣出；投資者當日通過大宗交易方式買入的商品期貨ETF份額，當日可以通過大宗交易方式賣出，次一交易日可以通過競價交易方式賣出。

商品期貨交易所交易基金，指以持有經中國證監會依法批準設立的商品期貨交易所掛牌交易的商品期貨合約為主要策略，以跟蹤商品期貨價格或價格指數為目標，使用商品期貨合約組合或基金合同約定的方式進行申購贖回，并在證券交易所上市交易的交易所交易基金。