每經記者｜唐宗全    每經編輯｜吳永久    

鐵礦石期權在大連鳴鑼開市 圖片來源：大商所

 

12月9日，隨著一聲金鑼響，報價板上，看漲期權“i2005-C-680”合約率先翻紅，開盤價22.8元／噸！大連商品交易所第一個鐵礦石期權價格產生了！

市場全天成交活躍，看漲期權“i2005-C-680”合約漲幅達到了131.71%，成交非常活躍。

大連商品交易所（以下簡稱大商所）理事長李正強表示：“鐵礦石期權上市是產業界、期貨界翹首以盼的喜事，也是各方共同努力的結果！”

12月9日上午9時，大連市委常委、副市長駱東升與中國證監會期貨監管部副主任嚴紹明一同為鐵礦石期貨期權（下稱鐵礦石期權）鳴鑼開市。

 

成交額7614萬元 1200余戶參與交易

開盤后，報價板上，看漲期權“i2005-C-680”合約率先翻紅，開盤價22.8元／噸！大商所誕生了首個以人民幣計價的鐵礦石期權價格！

旋即，多個合約陸續開始有了成交。“i2005-C-640”看漲期權合約，36.5元；“i2005-C-630”看漲期權合約，40.9元；“i2005-P-650”看跌期權合約，50.7元；“i2005-P-640”看跌期權合約，44.7元……期權“i2005系列”多個合約依次登上歷史舞臺。

大連市副市長駱東升表示：“年終歲尾，今天我們迎來了鐵礦石期權上市，這是大商所推進國際一流衍生品交易所建設中的一件大事，也是大連區域性金融中心建設的喜事。在此，我謹代表大連市政府向大商所表示熱烈祝賀！”

至此，鐵礦石成為大商所首個“一全兩通”品種。

“一全”指“期貨、期權、互換等衍生工具齊全”，“兩通”指“期貨與現貨連通、境內與境外連通”。

大商所理事長李正強表示： “今天，鐵礦石期權上市，使‘一全兩通’構想變為現實，真正為鐵礦石相關產業鏈搭建起相對完善的、‘多元開放’的衍生工具、產品和市場服務體系。”

鐵礦石期權上市首日共推出了10個系列的252個合約，統計數據顯示，當日鐵礦石期權成交量2.6萬手（單邊，下同），成交額7614萬元，持倉量1.5萬手。當日共有1200余名客戶參與鐵礦石期權交易，包含做市商在內的單位客戶成交量占比為78.14%。

當日鐵礦石期貨的主力合約為鐵礦石期貨2005合約，期權主力合約為i2005系列，該系列期權成交1.6萬手，占鐵礦石期權當日總成交量的61%。看漲期權持倉量最大的合約是i2005-C-680，看跌期權持倉量最大的合約為i2005-P-620。

“i2005-C系列”有3只漲幅逾100%

開盤后，有6個合約第一時間翻紅！

開盤初期，成交最活躍的看漲期權是“i2005-C-640”合約。行權價640元每噸的看漲期權是平值期權，行權價正好和“鐵礦石2005”期貨開盤時的最新報價633.5元每噸最接近，所以市場成交也最活躍。行權價650、660的淺虛值看漲期權、670、680的深度虛值看漲期權也表現不錯，市場波動率比較好，看漲期權成交量也遠大于看跌期權，市場看漲氛圍濃厚。

據《每日經濟新聞》記者現場觀察，以鐵礦石期貨主力合約“鐵礦2005”為“標的物”的平值看漲期權、虛值看漲期權表現最活躍。

今日，期權標的物鐵礦石2005合約大幅上漲，盤中一度摸到了漲停板，截至收盤漲幅依然高達5.58%。

圖說：鐵礦石2005合約盤中一度摸到漲停板 數據來源：文華財經

截至12月9日收盤，看漲期權“i2005-C-680”合約漲幅達到了131.71%。

圖說：期權“i2005系列”多個合約漲幅100% 數據來源：文華財經

看跌期權方面，資金參與度也非常不錯。成交量最活躍的是行權價為620元的看跌期權“i2005-P-620”，全天成交了2464手，由于標的期貨合約單日大漲，本來的淺虛看跌期權迅速演變成虛值看跌期權。在多頭氛圍下，看跌期權“i2005-P-620”下跌幅度達到了27.51%,今天也是看跌期權賣家收益頗豐的一天。

大商所收盤后披露的數據顯示，從當日鐵礦石期權的運行情況看，受標的期貨價格上漲影響，當日鐵礦石期權主力月份i2005系列的13個看漲期權合約全部上漲，13個看跌期權合約全部下跌。其中，看漲期權平值合約i2005-C-650全日呈震蕩上升趨勢，開盤價33.0元/噸，收盤價40.7元/噸，相比掛盤基準價漲幅23%；看跌期權平值合約i2005-P-650開盤價50.7元/噸，收盤價38.3元/噸，相比掛盤基準價跌幅24%。

鐵礦石期權首日運行平穩

“上市首日鐵礦石期權運行平穩，定價合理有效，與標的期貨市場聯動良好，市場各方對鐵礦石期權服務相關產業發展充滿期待。”這是權威機構對今日鐵礦石期權的首日表現進行的評價。

據大商所披露的數據，截至上午交易暫停，鐵礦石期權成交量（單邊，下同）1.7萬手，持倉量1.1萬手。鐵礦石期權成交量占標的1.48%，持倉量占標的1.03%。鐵礦石期權各系列合約的隱含波動率基本呈現微笑特征，持倉最大的i2005系列隱含波動率在23%~27%區間，鐵礦石期貨30天歷史波動率為23.2%，兩個波動率收斂較好。

大商所的鐵礦石期權實現了平穩上市。市場參與的人群和成交的活躍程度超過了部分市場機構的預期。

11月25日，大商所公布了鐵礦石期權做市商名單，中信證券、五礦產業金融服務（深圳）有限公司、中信中證資本管理有限公司等12家公司成為鐵礦石期權做市商。12月9日，大商所為鐵礦石期權做市商授牌。

12月9日開市起，做市商即對鐵礦石期權合約提供雙邊報價，通過持續報價和回應報價為市場提供流動性，幫助鐵礦石期權尋找合理定價，滿足投資者交易需求。

浙期實業副總經理陸麗娜表示，鐵礦石期權上市的成功跟期權做市商制度是分不開的。做市商在開盤后迅速參與報價工作，為市場提供了較窄的價差，開盤前2分鐘平值合約價差基本保持在2元/噸左右，隨后做市商通過積極報價，價差逐漸縮窄至1元/噸以下。全天公司不僅為主力合約提供持續報價，也通過回應報價方式為非主力合約持續提供流動性，很好地完成了做市義務。

分析人士：期價走強為期權市場積累了人氣

上周五夜盤交易時間，鐵礦石期貨主力合約“鐵礦2005”尾盤大幅走強，呈現單邊上揚的態勢。這為今日鐵礦石期權首秀人氣高漲奠定了基礎。

記者注意到，截至夜盤交易時間結束，鐵礦2005合約上漲了16.5元每噸，夜盤的漲幅達到了2.67%。根據規則，夜盤的漲幅是第二天日間交易的一部分，漲幅都是算在12月9日的收盤漲幅以內。這為鐵礦石期權的開盤營造了良好氛圍。

國信期貨分析師蔡元祺表示，受巴西淡水河谷下調其第一季度鐵礦石產量、鋼廠補庫預期影響，鐵礦石期貨上周五夜盤快速拉升，周一開盤后繼續沖高，盤中一度觸及漲停。鐵礦石期權首日交易也體現了市場偏多情緒，期權流動性主要集中在平值和虛值看漲期權的合約上，特別是買入看漲和賣出看跌期權的積極性較高。從波動率上看，當日各期權合約的隱含波動率均處于合理范圍。全天主力系列平值期權隱含波動率平均處于26%的水平，基本保持穩定，鐵礦石期貨指數30日、60日、90日歷史波動率分別為21%、26%與32%，可見鐵礦石期權隱含波動率與標的期貨歷史波動率收斂較好。從偏度上看，鐵礦石期權同大部分商品期權一樣，呈現經典的右偏性，即虛值看漲期權隱含波動率高于虛值看跌期權，這也體現了市場看漲預期。同時，平值附近看漲、看跌期權隱含波動率非常接近，不存在無風險套利的機會，市場競價合理。

12月9日開盤前，以鐵礦石期貨主力合約“鐵礦2005”為“標的物”，期權“i2005系列”大商所一共掛出了13個期權合約，行權價從560元每噸～680元每噸，行權價格間距為10元每噸。

根據規則：“行權價格覆蓋鐵礦石期貨合約上一交易日結算價上下浮動1.5倍當日漲跌停板幅度對應的價格范圍”。上周五（12月6日）“鐵礦2005”結算價是618.5元每噸，12月9日的漲跌停板幅度是6%，所以行權價格的理論覆蓋范圍需要包含“562.84元每噸～674.17元每噸”這個區間，所以開盤前大商所一共掛出了13個以“鐵礦2005”為標的物的主力期權合約。

《每日經濟新聞》記者注意到，以“鐵礦2002”為標的的近月期權合約掛了14個，以“鐵礦2009”為標的的遠月期權合約掛了12個，行權價格間距都是10元每噸。