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每經記者 陳晨 每經編輯 謝欣

上交所近日發布紀律處分決定書，財富證券、南京證券、萬聯證券、英大證券和中郵證券均因股票質押式回購業務違規受到處罰。其中，前三家被暫停股票質押式回購交易（限于新增初始交易）相關權限3個月，后兩家被暫停6個月。 

《每日經濟新聞》記者了解到，自今年8月以來，上述5家券商在開展股票質押式回購交易業務過程中存在違規現象，而受到各地證監局的警示函措施，基于違規事實，上交所出具了上述暫停相關業務權限的紀律處分決定書。

上交所暫停5家券商相關權限

11月29日，上交所發布了5份紀律處分決定書，分別是針對財富證券、南京證券、萬聯證券、英大證券和中郵證券。《每日經濟新聞》記者注意到，自8月以來，上述5家券商在開展股票質押式回購交易業務過程中存在違規現象而受到各地證監局的警示函措施。

湖南證監局：財富證券在在開展股票質押式回購交易業務過程中，待購回期間未能持續有效地對融入方經營、財務、對外擔保、訴訟等情況進行跟蹤。

江蘇證監局：南京證券在開展股票質押式回購交易業務過程中，存在對融入方準入盡職調查不充分、融出資金管理不完善的問題。

廣東證監局：萬聯證券在開展股票質押式回購交易業務過程中，對融入方盡職調查存在較大缺陷。

深圳證監局：英大證券自2018年3月以來在開展股票質押式回購交易業務過程中存在盡職調查不到位、融入方和標的證券管理不夠嚴格等問題。

陜西證監局：中郵證券在開展股票質押式回購交易業務過程中按照無限售條件全流通股票、有限售條件的流通股票質押（分滬深300指數成分股和非滬深300指數成分股）分別設定了折算率上限，但未針對各項目具體質押率調整標準制定相應的內部制度，具體質押率估算隨意性較大，制度不完善；對客戶融入資金劃入客戶其他賬戶后的具體投向及用途未跟蹤了解，相關分支機構報送的《貸后跟蹤情況報告》未顯示所做跟蹤和核查工作的具體情況。

根據上述違規事實，上交所對財富證券、南京證券和萬聯證券予以暫停股票質押式回購交易（限于新增初始交易）相關權限3個月的紀律處分，即自2019年11月30日（含當日）至2020年2月29日（含當日），不得新增股票質押式回購交易業務初始交易；對英大證券、中郵證券予以暫停股票質押式回購交易（限于新增初始交易）相關權限6個月的紀律處分，即自2019年11月30日（含當日）至2020年5月29日（含當日），不得新增股票質押式回購交易業務初始交易。 

南京證券向《每日經濟新聞》記者表示，公司已嚴格按照監管要求，進一步健全完善風險控制體系和措施，嚴格控制業務規模，確保合規經營、風險可控。 

前10家券商股票質押規模占比超50%

其實，除上述5家券商外，國盛證券同期也因股票質押業務違規受到江西證監局警示函措施，但本次并沒有受到上交所進一步處罰。

江西證監局稱，2018年8月29日，國盛證券為客戶宋睿辦理了標的為云圖控股的股票質押業務，質押數為5750萬股，融資額為1億元，本次質押完成后，云圖控股市場整體質押比例為48.56%，超過了公司風險管理委員會制定的“單一A股股票市場整體質押數與其A股股本的比≤48%”的風險限額。上述問題反映公司在開展股票質押業務時未嚴格執行公司的內部制度，未落實合規經營要求。

“國盛證券其實還是有點冤的。”有券商合規人士告訴《每日經濟新聞》記者：“監管規定單只A股股票市場整體質押比例不超過50%，為了以防萬一國盛證券內部設定不超過48%，雖然云圖控股質押比例超過了國盛證券內部規定，但確實沒有踩監管紅線。” 

Wind數據顯示，截至2019年11月29日，市場質押股數為5906.65億股，市場質押股數占總股本8.81%，市場質押市值為43715.14億元。記者注意到，市場質押股數占總股本比例呈現下降趨勢，相比今年6月初下降了0.88個百分點。

中原證券撰文表示，2019年權益類二級市場經歷大幅反彈后，目前行業股票質押風險問題已經得到大幅紓解。但鑒于股票質押業務風險收益不成正比以及其他重資產業務快速發展等因素，從中報披露的信息看，上市券商普遍主動壓縮了股票質押業務規模。未來股票質押業務的開展更加考驗證券公司的整體風控能力。

不過相比上市券商主動壓縮規模，有中小券商卻逆勢增加規模。華泰證券就曾撰文表示，上半年部分中小券商對股票質押現狀和制約因素認識不足，再次拓展股票質押業務規模，在增量業務開展時并沒有顯著改善能力和模式，或導致風險進一步加劇。

Wind數據顯示，從質押規模（總質押股數）來看，今年排名前10家的分別為中信證券、銀河金匯、國泰君安、海通證券、中山證券、中國銀河、華泰證券資管、招商證券、安信證券和平安證券。《每日經濟新聞》記者注意到，前10家券商股票質押規模始終占據半壁江山，截至目前占比近52%。