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雖然開年股債市場漲勢(shì)如虹，但基金募集市場仍然寒意逼人。昨日，申萬菱信基金、先鋒基金兩家公募旗下基金發(fā)布募集失敗公告。今年以來，募集失敗的基金數(shù)量達(dá)到5只。自2017年4月首只基金“暫不生效”以來，募集失敗的現(xiàn)象已經(jīng)蔓延到29家公募旗下的36只基金，基金募集失敗日漸“常態(tài)化”。

年內(nèi)5只基金募集失敗

昨日，申萬菱信安泰聚利純債發(fā)布公告稱，該基金于2018年11月6日開始募集，截至2019年1月24日基金募集期限屆滿，基金未能滿足基金合同規(guī)定的備案條件，故基金合同不能生效。

同日，先鋒基金也發(fā)布基金募集失敗公告，先鋒安盈純債基金經(jīng)證監(jiān)會(huì)許可準(zhǔn)予注冊(cè)募集，但截至2019年1月11日止，基金募集期限屆滿但未能滿足基金合同規(guī)定的備案條件，故本基金合同不能生效。

按照基金合同對(duì)募集失敗的一般約定，如果募集期限屆滿，沒能滿足基金備案條件，基金管理人將以固有財(cái)產(chǎn)承擔(dān)因募集行為而產(chǎn)生的債務(wù)和費(fèi)用；在基金募集期限屆滿后30日內(nèi)返還投資者已繳納的款項(xiàng)，并加計(jì)銀行同期活期存款利息；基金募集失敗，基金管理人、基金托管人及銷售機(jī)構(gòu)不得請(qǐng)求報(bào)酬，基金管理人、基金托管人和銷售機(jī)構(gòu)為基金募集支付之一切費(fèi)用應(yīng)由各方各自承擔(dān)。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，截至2月13日，今年以來已有格林伯盛混合、創(chuàng)金合信匯利純債三年定開債、匯添富中國戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)ETF等5只基金未能完成基金備案條件，發(fā)布了基金合同不生效公告，而在去年同期，宣布基金募集失敗的基金僅有1只。

事實(shí)上，自2017年4月29日嘉合睿金定開混合公告基金合同“暫不生效”，成為公募基金歷史上首只募集失敗的基金后，近兩年新基金發(fā)行不能生效的基金數(shù)量也在猛增：2017年、2018年募集失敗的基金數(shù)量分別為6只、25只，加上今年新增的5只，募集失敗的基金已經(jīng)蔓延到29家公募旗下的36只基金。

發(fā)行渠道不給力

從募集失敗的基金類型看，目前募集失敗的債券型基金為19只，權(quán)益類基金合計(jì)為17只，其中，混合型基金有15只，指數(shù)型基金為2只。

多位業(yè)內(nèi)人士稱，基金募集失敗主要有產(chǎn)品缺乏創(chuàng)新、市場行情匹配度不佳，以及基金發(fā)行渠道的銷售能力有限等原因。

北京一家中型公募華南渠道總監(jiān)表示，從基金募集失敗的原因看，一是此類基金跟蹤的市場行情較差，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，確實(shí)存在募集困難、難以成立的現(xiàn)象；二是可能基金選擇的發(fā)行渠道的銷售能力有限，沒有很好的市場號(hào)召力或者發(fā)行檔期不佳。

他說：“從基金公司角度來說，好的產(chǎn)品設(shè)計(jì)可能會(huì)產(chǎn)生爆款基金，但創(chuàng)新的難度又很大，多數(shù)只能發(fā)常規(guī)性的產(chǎn)品；另一方面，不管在何種市場行情中，基金公司都需要拿到基金批文后6個(gè)月內(nèi)發(fā)行，如果基金與行情不匹配或渠道不給力，確實(shí)容易募集失敗。”

針對(duì)債基募集失敗的原因，北京一位次新公募零售業(yè)務(wù)總監(jiān)告訴記者，與混合型基金主要持有人是散戶不同，債券型基金的持有人多數(shù)是銀行、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)投資者，債券基金募集失敗的主要原因可能還是機(jī)構(gòu)資金爽約，答應(yīng)的定制基金資金無法到位，導(dǎo)致債券型基金合同不能生效。

他說：“去年不少募集失敗的債基是定期開放發(fā)起式債基，這種產(chǎn)品形式很有可能是委外定制基金，即便機(jī)構(gòu)資金爽約，公募也可以自購1000萬元成立的，但為客戶定制的風(fēng)險(xiǎn)收益特征的特定產(chǎn)品，客戶資金不參與，強(qiáng)行運(yùn)作的意義也不大，零售客戶也不會(huì)來買，所以，即便債券行情不錯(cuò)，很多公司也接受讓產(chǎn)品募集失敗，以免未來還要處理產(chǎn)品清盤的風(fēng)險(xiǎn)。”

華南一家大型公募營銷管理部人士也認(rèn)為，“去年募集失敗的部分債基產(chǎn)品很可能是機(jī)構(gòu)定制的‘殼’，后來市場風(fēng)格變化，機(jī)構(gòu)資金可能不想?yún)⑴c了，這類產(chǎn)品在零售端又賣不動(dòng)，只能以募集失敗的原因暫不成立。”

對(duì)新基金募集失敗的容忍度在提高

事實(shí)上，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于資源、渠道積累相對(duì)有限，次新公司和中小公募更容易募集失敗。

上述華南大型公募營銷管理部人士表示，相比次新公司和中小公司來說，大公司在資源、渠道等方面具有積累和優(yōu)勢(shì)，資金的募集能力要強(qiáng)于新成立的公司和中小公募，在基金發(fā)行困難時(shí)，大公司也有資金通過發(fā)起式形式來布局，整體上要有更好的基金發(fā)行環(huán)境，“不過，在基金發(fā)行上也不能與市場趨勢(shì)為敵，即便大公司，逆市發(fā)行基金時(shí)難度同樣很大”。

從總體數(shù)據(jù)來看，目前共有29家公募基金旗下的36只基金募集失敗，無法完成基金募集任務(wù)的公募多以中小公司和次新公司為主，其中成立于2013年以后的基金公司就達(dá)到13家。

不過，隨著新基金募集失敗日趨“常態(tài)化”，公司層面的容忍度也在提高。北京上述中型公募華南渠道總監(jiān)說：“主要是看公司領(lǐng)導(dǎo)層怎么想，有的公司擔(dān)心品牌受影響，可能會(huì)拿錢砸也要賣。但從市場角度看，賣不動(dòng)就是賣不動(dòng)，而且募集失敗的基金是越來越多，不少公司對(duì)基金募集失敗的容忍度也在提高。”