每經記者｜魏瓊    每經編輯｜陳夢妤    

歷經7個月，合富輝煌（00733，HK）與保利地產（600048，SH）重組終于塵埃落定。

據《每日經濟新聞》記者了解，合富中國（合富輝煌母公司）已取代保利地產，成為保利投顧控股股東，廣州合富以及保利地產成為合富中國的股東。按照5月發布的公告內容看，保利地產以及合富輝煌旗下的一、二手代理業務將進行融合。

地產經濟學家鄧浩志認為，此次合富輝煌與保利地產整合一、二手代理業務是在互相借力，目前大開發商以自產自銷為主，房地產中介一手代理市場萎縮，合富輝煌綁定保利地產可以獲得安全感。

與此同時，受到鏈家、世聯行等中介的競爭壓力，合富輝煌與保利地產抱團將提升整體競爭力，成為雙方抵抗競爭以及緩解一手市場萎縮的“避風港”。

重組完成

房地產開發業務戰火不曾間斷，中介行業同樣如此。前有鏈家收購滿堂紅南下擴張，融創、萬科入股鏈家，而后易居中國亦拉來多個地產圈股東大戶。

中介依房地產業務而生，房地產業務成為中介的重大收入來源。近些年，與開發商合作在中介圈頗為流行。

作為國內首家上市的房地產顧問代理公司，合富輝煌近些年較為低調，與鏈家、易居中國動作頻頻形成鮮明對比。2018年，合富輝煌打破沉寂，宣布與保利地產合作，成立合營公司共同發展一二手代理業務。

從1月29日拋出重組消息，到5月9日敲定合作細節，再到近日完成重組，合富輝煌打造中國房地產代理服務龍頭的愿望終于邁出了實質性的一步。

合富輝煌提供的信息顯示，8月20日，合富輝煌與保利地產一、二手代理業務重組合并完畢，合富輝煌、合富置業、保利投顧和保利愛家等均并入經資產重組后的合富中國。

《每日經濟新聞》記者查詢天眼查信息獲悉，9月3日，保利投顧完成股權變更，保利地產退出，合富中國成為保利投顧100%控股股東。廣州合富輝煌投資咨詢有限公司和保利房地產（集團）股份有限公司為合富中國股東，同時保利地產派出黃海和楊海燕為合富中國董事。

關于持股比例，按照保利地產早前的公告，增資后將由合富輝煌間接持股56.1%，保利地產直接持股43.9%。整合完成后，合富中國將成為保利地產的聯營企業。

“虎口奪食”

此次重組成立聯營公司，合富輝煌和保利地產是奔著中國房地產代理服務龍頭的目標去的。從最新數據看，上半年合富輝煌實現營業額24.21億港元，同比上升8%，一、二手代理業務營業額分別為15.2億港元及5.624億港元，占集團總營業額的63%和23%。按地區劃分，廣州業務占集團總營業額約49%，非廣州業務則占約51%。

從業務占比來看，廣州市場業務占據合富輝煌業務的半壁江山。在中介混戰強勢夾擊下，合富輝煌尋求與保利地產的合作，能夠獲得業績的安全感。鄧浩志指出，綁定保利地產這個大房企，合富輝煌能夠更好地占有廣州市場份額。

據了解，保利地產曾連續6年蟬聯廣州市場銷冠，在一連串央企整合之后，規模持續擴張。截至2018年8月，保利地產已實現簽約金額2667.69億元。合富輝煌借力保利地產，將擴大業務范圍，并借助其全國化業務進行擴張。

圖片來源：視覺中國

從短期看，此次收購可大幅提升合富輝煌的市場占有率，但從長遠看，則不利于其規模的持續快速擴張。

中原地產廣州項目總經理黃韜在接受《每日經濟新聞》記者采訪時分析指出，有開發商背景的中介反而限制了其后續接單，其他開發商會對此類中介接項目頗有顧忌。

黃韜認為，保利地產一直在進行多元化，利用合富的資源壯大自身力量，長遠來看或許是“拿下”合富輝煌。不過，該說法并未獲得保利地產相關負責人的認可，表示合作是通過市場化手段，將經紀業務做大做強。

后續接盤存在限制的說法得到了鄧浩志的認可，他認為不排除這種可能，獲取非保利地產的新項目存在變數。

同時鄧浩志告訴《每日經濟新聞》記者，對于中介而言，一手市場的擴張難度非常大，目前大開發商都是自產自銷，一手代理的市場正在縮小。在當前調控政策下，各大房企的銷售速度正在放緩，項目去化速度下降，這對原本萎縮的一手代理市場而言無疑是雪上加霜。

從合富輝煌的業績占比來看，一手代理業務收入占比超六成，新業務的貢獻并不突出，面對一手業務市場環境的變化，合富輝煌尋變求生。中介將如何擴張業務范圍，提高整體競爭力？除了強強聯合，多元化轉型也是一個方向。

據《每日經濟新聞》記者了解，各大中介正在謀求轉型，進行多元化業務擴張，鏈家、世聯行等中介均在做長租公寓業務，金融則成為合富輝煌等中介新的業績增長點。然而，中介的多元化業務和房企的多元化業務存在大量一致，原本依靠開發商而活的中介開始和開發商搶食，“虎口奪食”，中介面臨較大的生存壓力。

“其實很多新業務不掙錢，都在燒錢。不論中介還是開發商，轉型的路都很難。”鄧浩志說。