每經(jīng)記者｜李可愚    每經(jīng)編輯｜畢陸名    

圖片來源：新華社

據(jù)國務(wù)院國資委官網(wǎng)消息顯示，7月17日，國資委召開中央企業(yè)、地方國資委負責人視頻會，總結(jié)上半年工作，部署下半年重點任務(wù)，推動國企國資改革發(fā)展不斷取得新成效。

會議指出，國企央企收入利潤持續(xù)快速增長，創(chuàng)歷史同期最好水平，1~6月，國資監(jiān)管系統(tǒng)監(jiān)管企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入25.7萬億元，同比增長10.6%，實現(xiàn)利潤總額16508.9億元，同比增長22.6%，其中中央企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入13.7萬億元，同比增長10.1%，實現(xiàn)利潤總額8877.9億元，同比增長23%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在上半年不少國企改革取得關(guān)鍵性突破的背景下，此次會議為下一步國企改革具體工作繪制了更為詳細的“施工圖”。央企集團層面混改、央企兼并重組、國企市值管理等多項國企改革舉措，在此次會議上都提出了明確的落實方案。同時，會議稱，下半年將由子企業(yè)升至集團層面，穩(wěn)妥推進2~3家央企集團層面實施股權(quán)多元化。

部分領(lǐng)域混改取得突破進展

在本輪國企改革中，“混合所有制改革”毫無疑問成為了熱度最高的關(guān)鍵詞。上半年，國企央企混改出現(xiàn)了不少具有標志性意義的事件：

今年2月8日，正推進混改進程的中國聯(lián)通發(fā)起召開了2018年第一次臨時股東大會。在公布的董事會董事候選人名單中，百度、京東、阿里巴巴和騰訊的高管均名列其中。此前，這四家企業(yè)均已參與聯(lián)通混改進程，并通過非公開持有股票方式成為聯(lián)通的戰(zhàn)略投資者。

中國企業(yè)研究院執(zhí)行院長李錦此前對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，聯(lián)通董事會提名人選的構(gòu)成體現(xiàn)了民營企業(yè)對國企混改的參與，并且反映了“同股同權(quán)”原則。

6月7日，廣受各界關(guān)注的鐵路領(lǐng)域混改也出現(xiàn)了突破性進展。中國鐵路總公司（以下簡稱“鐵總”）宣布了首批參與混改的兩家企業(yè)。據(jù)介紹，騰訊和吉利控股兩家企業(yè)組成的聯(lián)合體，受讓鐵總旗下動車網(wǎng)絡(luò)科技有限公司的49%股權(quán)。根據(jù)此前北交所的項目公示，鐵總本次混改將引入30.49億元社會資本。

在上半年混改已突破一些關(guān)鍵領(lǐng)域的背景下，下半年混改又將會有哪些新進展？《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在此次會議上，推進集團層面混改已成為國資委高度關(guān)注的事項。

據(jù)報道，會議稱，下半年將由子企業(yè)升至集團層面，穩(wěn)妥推進2~3家央企集團層面實施股權(quán)多元化。在探索集團公司層面推進混合所有制改革方面，國家有明確規(guī)定的特定領(lǐng)域，堅持國有資本控股，形成合理的治理結(jié)構(gòu)和市場化經(jīng)營機制；在其他領(lǐng)域，鼓勵通過整體上市、并購重組、發(fā)行可轉(zhuǎn)債等方式，逐步調(diào)整國有股權(quán)比例，積極引入各類投資者，形成股權(quán)結(jié)構(gòu)多元、股東行為規(guī)范、內(nèi)部約束有效、運行高效靈活的經(jīng)營機制。

目前一些央企已著手推進，為下一步推進集團層面混改做好了各方面準備。例如，今年全國兩會期間，中國東方航空集團公司董事長劉紹勇表示：“經(jīng)集團黨組研究，目前東方航空集團已經(jīng)向國務(wù)院國資委黨委提出，集團公司推進股權(quán)多元化或混合所有制改革。”

7月10日，東方航空發(fā)布公告稱，擬向吉祥航空、均瑤集團與中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金股份有限公司非公開發(fā)行股票，募集資金凈額擬用于引進飛機、購置模擬機和購置備用發(fā)動機等，民企均瑤集團將成為東航第三大股東。

東航表示，此次將引入兩方面的戰(zhàn)略投資者：一是民營資本及同業(yè)伙伴，二是國有資本，體現(xiàn)了國有資本和民營資本的相互補充。這符合國有企業(yè)改革的總體思路，也是響應深化國企改革的重要舉措。

推動五大領(lǐng)域央企戰(zhàn)略重組

上半年，除混合所有制改革外，另一項國企央企改革舉措則是央企重組整合工作取得一系列進展。

6月27日，國資委網(wǎng)站發(fā)布消息稱，經(jīng)報國務(wù)院批準，武漢郵電科學研究院有限公司與電信科學技術(shù)研究院有限公司實施聯(lián)合重組。據(jù)介紹，將新設(shè)中國信息通信科技集團有限公司，由國資委代表國務(wù)院履行出資人職責，將武漢郵科院與電信科研院整體無償劃入新公司，成為其全資子公司，不再作為國資委履行出資人職責的企業(yè)。

對于此次合并重組，國資委評價稱，兩家通訊央企合并后，將圍繞5G技術(shù)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展，加快推進移動通信技術(shù)、光纖通信技術(shù)、數(shù)據(jù)通信技術(shù)、集成電路技術(shù)等深度融合，快速提升企業(yè)綜合實力和科技創(chuàng)新能力，有效支撐和保障國家信息通信基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，有效提升國有資本在信息通信制造領(lǐng)域的控制力和影響力，有效增強國家信息通信設(shè)施及網(wǎng)絡(luò)的安全保障水平。

而此前，國資委發(fā)布公告稱，經(jīng)報國務(wù)院批準，中國核工業(yè)集團（中核）有限公司與中國核工業(yè)建設(shè)集團（中核建）有限公司實施重組，中國核工業(yè)建設(shè)集團有限公司整體無償劃轉(zhuǎn)進入中國核工業(yè)集團有限公司，不再作為國資委直接監(jiān)管企業(yè)。

對此，中核董事長王壽君曾向記者表示，中核與中核建的合并可以實現(xiàn)優(yōu)勢互補，打造具有完整產(chǎn)業(yè)鏈的綜合性核工業(yè)集團，做強做大做優(yōu)國有資本，提升國際競爭力，加快核電“走出去”，最終實現(xiàn)1+1>2的效果。

此次會議提出，下半年要穩(wěn)步推進裝備制造、煤炭、電力、通信、化工等領(lǐng)域中央企業(yè)戰(zhàn)略性重組，推動國有資本進一步向符合國家戰(zhàn)略的重點行業(yè)、關(guān)鍵領(lǐng)域和優(yōu)勢企業(yè)集中。持續(xù)推動煤炭、鋼鐵、海工裝備、環(huán)保等領(lǐng)域資產(chǎn)整合。同時，大力化解過剩產(chǎn)能，將成立中央企業(yè)煤炭資源優(yōu)化整合專項基金，探索市場化專業(yè)化重組整合模式，穩(wěn)步有序推進煤炭資源整合。

記者注意到，在會議提出的五大重點領(lǐng)域中，裝備制造、通信等戰(zhàn)略性新興領(lǐng)域占有突出位置。對此，國資委研究中心副研究員周麗莎向記者評價稱，這意味著未來中央企業(yè)為培育壯大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、提升行業(yè)技術(shù)水平、增強國際市場競爭力，將緊密圍繞國家戰(zhàn)略發(fā)展方向、行業(yè)發(fā)展方向、市場需求方向，積極推進新業(yè)態(tài)、新領(lǐng)域重組并購，特別是對重要性前瞻性戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)、生態(tài)環(huán)境保護、共用技術(shù)平臺等重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域加強重組并購。

加強市值管理增加股東回報

今年3月，國資委主任肖亞慶撰文指出，“（國有企業(yè)）要加強市值管理增加股東回報。堅持以提升內(nèi)在價值為核心的市值管理理念，依托上市公司平臺整合優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，不斷提升價值創(chuàng)造能力。”

此次會議期間，關(guān)于未來將如何加強國企市值管理，國資委已經(jīng)給出了具體的路線圖。

會議強調(diào)，企業(yè)集團要切實擔負起市值管理主體責任，加強上市公司運行情況動態(tài)監(jiān)測和分析研判，支持上市公司持續(xù)提高發(fā)展質(zhì)量和效益，對于虧損上市公司，可以通過并購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、盤活存量資源等方式，實現(xiàn)價值提升；積極行使股東權(quán)利，督促上市公司規(guī)范運作、誠信經(jīng)營、加強與投資者有效溝通，不斷健全股東回報機制，努力作維護證券市場健康穩(wěn)定發(fā)展的表率。

對此，周麗莎向記者評價稱，隨著資本市場的完善和發(fā)展，傳統(tǒng)“利潤最大化”經(jīng)營目標的弊端日漸凸顯，國有控股上市公司積極推進市值管理，有利于減少“利潤最大化”標桿指導下經(jīng)營管理中的短視行為，促進經(jīng)營理念向市值（股東價值）最大化轉(zhuǎn)變，進而實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

而對于促進市值管理的具體措施，周麗莎則認為，股市瞬息萬變，國有控股上市公司在市值管理的實踐中，應當根據(jù)市值的變化情況、結(jié)合資本市場環(huán)境，運用股指期貨等投資工具或并購重組、再融資等資本運作項目進行風險管理和價值經(jīng)營，充分發(fā)揮價值經(jīng)營在市值管理中的杠桿作用，獲取資本溢價，促進市值的持續(xù)優(yōu)化、穩(wěn)定提升。

此外，為建立管理層的長效激勵機制，國有控股上市公司應當將市值納入股權(quán)激勵計劃，將高管收入與股票的市值表現(xiàn)直接掛鉤，擴大管理層與股東的利益交集，提高管理層的市值意識和股東回報意識，同時引入經(jīng)濟增加值、資本成本等多重考核指標，以國有資產(chǎn)的長期保值、增值為市值管理目標，避免單純追求市值短期最大化的市值管理投機行為。