每經記者｜吳澤鵬 王帆    每經編輯｜宋思艱 孫志成    

近年來，上市公司向股東進行“實物分紅”已經屢見不鮮，送股派現金現在已經“out”了，免費送游樂場門票，送優質牛肉，送當地特產......

其實上市公司采取這種做法也不難理解，一方面可以贏得市場關注，擴大公司影響力和知名度，另一方面也可以確實給到股民一些實惠，特別是中小股民，讓他們有了真正當股東的感覺。

但是每年向股東贈送自營豬肉產品的德美化工（002054，SZ），這次卻“攤上事兒”了。

▲圖片來源：視覺中國

股東回饋方案涉廣告宣傳

德美化工給股東送肉算是一個傳統項目了，自2015年起，德美化工每年都會為股東送肉，除了2015年是鮮肉臘腸，2016年至今年送的都是“安心肉品禮盒”。但是今年的禮物卻引起了深交所的關注。

7月1日，深交所公布了對德美化工的監管函，對公司6月26日一則向公司股東贈送“英農安心肉品禮盒”實施方案的公告提出監管意見，稱該公告中夾帶微信公眾號和網店二維碼廣告信息，并使用多個宣傳性詞句，違反股票上市規則相關規定。

▲圖片來源：深交所官網

6月26日，德美化工披露了《關于向公司股東贈送“英農安心肉品禮盒”實施方案的公告》，提出凡是截至2018年5月11日下午收市后登記在冊的持股股東，每一位可申領公司免費贈送的“英農安心肉品禮盒”一份。公司稱，該禮盒中的英農安心肉制品均以英農集團基地直供的“英農草香豬”為原料生產。

深交所監管函顯示，德美化工上述公告中夾帶其控股子公司英農集團微信公眾號和網店二維碼廣告信息，并使用了“可溯源”、“自有農場”、“優質嚴選”等宣傳性詞句，違反了上市規則，要求公司董事會充分重視上述問題，吸取教訓，及時整改，杜絕上述問題的再次發生。

▲圖片來源：深交所官網

《深交所上市規則》（2018年修訂）2.5條規定，上市公司披露的信息不得含有任何宣傳、廣告、恭維或者夸大等性質的詞句，不得有誤導性陳述。

《每日經濟新聞》記者發現，除了免費贈送自營豬肉制品之外，德美化工還在公告中告知投資者可使用專享價在英農網店消費中享受優惠；每位成功申領登記并經股東身份驗證的股東可得到200元網購現金禮包。

▲圖片來源：深交所官網

記者按照公告指引打開英農網店頁面，金燦燦的幾個大字——“6·26大促”赫然呈現在店鋪首頁，配有顯眼的“德美股民回饋日，一年僅任性一次”的促銷文案，營銷氣息頗濃。

7月2日，記者就監管函和農牧業務持續虧損等問題嘗試采訪德美化工，相關人士以董秘和證代不在辦公室，其不清楚具體問題為由，婉拒記者采訪。

《每日經濟新聞》記者還注意到，披露股東回饋方案當天收盤時，德美化工股價漲停，收報5.27元。

乍一看，股票漲停，股東無論是在股市還是在餐桌上都能吃肉了，這不是好事嗎？但是看一下德美化工近兩年的股市表現，就會明白為什么德美的股東會說這是最貴的豬肉了。

2015年-2017年，德美化工股價節節升高，一度從6元上漲至18元左右，市值翻番，股民在二級市場上賺得盆滿缽滿之時還有豬肉吃，肯定皆大歡喜。

但今年開始，德美化工股價像是坐上了“跳樓機”，市值直線縮水，中間還一度出現7個交易日連續跌停，投資者苦不堪言，戲稱今年這豬肉吃的有點貴也就在所難免了。

以紡織印染助劑業務起家的德美化工，近年來逐步形成了精細化學、石油化工和農牧食品三大業務模塊并行發展的態勢，但是三大板塊中的兩個（農牧食品、石油化工）表現不佳，也拖累了德美化工的整體業績。

運營主體連年虧損 卻花2億元投資理財

從事化工制造出身的德美化工，自2011年開始投入農牧業以來，轉型并不順利。2013年～2017年，德美化工農牧業運營主體廣東英農集團有限公司（以下簡稱英農集團）已連續5年虧損。此次監管函提及的股東回饋方案，所贈送的產品便是德美化工農牧業主導品牌“英農草香豬”。

2011年，德美化工宣布進軍農牧養殖行業，2013年農牧業務實現銷售，主要圍繞打造“草香豬”核心產品，定位于生豬高端養殖。

德美化工在2017年年報中稱，公司控股子公司英農集團通過國際先進養豬設備和養殖技術，精選優質牧草調配飼養，供給天然礦泉水，培育出不可多得的健康草香豬，并將打造“豬-沼-草”生態養殖循環系統，有效解決了種植養殖與自然生態的無污染交換，實現了資源利用與環境保護的友好對接。

然而，英農集團的業績卻讓這頭噱頭滿滿的明星“草香豬”顯得不那么好看。德美化工大方送肉的背后，是連續5年虧損的農牧食品業務。

▲圖片來源：深交所官網

記者梳理歷年年報發現，2013年至2017年，作為德美化工農牧業運營主體的英農集團分別實現凈利潤-1481.16萬元、-2859.78萬元、-3889.90萬元、-5063.33萬元、-4914.60萬元。2017年德美化工農牧業務營收僅8575.69萬元，相比上年下降了9.42%，營業利潤則下降了28.63%。

而公司的化工業務營收情況同樣不容樂觀，僅環戊烷一項利潤比上年增加了8.4%，而紡織助劑和異辛烷及聚氨脂類營業利潤均出現下降，降幅分別達到7.36%和75.29%。

即便是在運營主體連年虧損的情況下，德美化工仍然投入資金購買現金管理產品。在該公司于6月22日發布的《關于公司購買現金管理產品的公告》上顯示，該公司審議通過了《2018年度關于使用閑置自有資金進行現金管理的議案》，同意公司及控股子公司使用不超過人民幣20,000萬元閑置自有資金向非關聯方金融機構購買安全性高、流動性好、有保本約定、期限在12個月以內（含）的理財產品，該20,000萬元額度可以滾動使用；預計2018年年度滾動使用的累計購買金額不超過50,000萬元。

公告還披露，德美化工此前于2017年8月~2018年6月期間，分十次、共購買了4.28億元的理財產品，除2017年9月在民生銀行購買的3千萬元為保本并獲得高于同期定期存款收益外，均為保本浮動收益型，除兩筆未到期外，共實現盈虧292萬元左右。