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光線傳媒總裁王長(zhǎng)田資料圖（圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張建 攝）

每經(jīng)記者 牟璇 每經(jīng)編輯 文多

光線傳媒（300251，SZ）與新麗傳媒長(zhǎng)達(dá)4年的蜜月期即將結(jié)束。3月11日晚，光線傳媒公告，擬以33.17億元的對(duì)價(jià)將持有的新麗傳媒27.64%股份出售給林芝騰訊，本次交易后，光線傳媒將不再持有新麗傳媒的股份。同時(shí)，光線傳媒預(yù)計(jì)可取得22.66億元（未扣除所得稅）的投資收益，并與新麗傳媒簽訂了5年的影視劇項(xiàng)目戰(zhàn)略合作協(xié)議。

對(duì)于光線傳媒這場(chǎng)交易是否劃算，業(yè)內(nèi)頗有爭(zhēng)議。有分析師向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，從目前來(lái)看，新麗傳媒還有更大的利潤(rùn)發(fā)展空間，現(xiàn)在光線傳媒放棄股權(quán)，有點(diǎn)低于市場(chǎng)對(duì)新麗傳媒最終市值體現(xiàn)的期待，相對(duì)比較可惜；不過(guò)，也有觀點(diǎn)認(rèn)為新麗傳媒謀求上市多年仍然遙遙無(wú)期，而光線急需大量資金發(fā)展其自身業(yè)務(wù)和拓展新業(yè)務(wù)，套現(xiàn)可回籠大量資金，是一筆合算的生意。

出售新麗股權(quán)可回籠資金

2013年光線買入新麗傳媒股份時(shí)，資本市場(chǎng)的反應(yīng)并不好。彼時(shí)新麗傳媒的估值約30億元，溢價(jià)率高達(dá)586%，這一看似并不“劃算”的行為在公布后，光線傳媒股價(jià)曾連續(xù)數(shù)日下跌。

而王長(zhǎng)田以一句“我們買的是未來(lái)，從來(lái)不買它的過(guò)去，過(guò)去只是提供了參考”，回應(yīng)了市場(chǎng)的質(zhì)疑，也顯示出其對(duì)新麗傳媒的信心。

而如今來(lái)看，當(dāng)時(shí)以8.29億元收購(gòu)的新麗傳媒股權(quán)，如今出手時(shí)的對(duì)價(jià)是33.17億元，獲得約22.66億元的投資收益。業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，光線傳媒2017年全年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)才8.18億元，即此次投資收益是去年公司一整年凈利潤(rùn)的2.77倍。

3月12日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者再度致電王長(zhǎng)田手機(jī)，他以正在開(kāi)會(huì)為由，并未接受記者采訪。

對(duì)于王長(zhǎng)田來(lái)說(shuō)，即使有未能等到新麗傳媒登陸A股市場(chǎng)分享財(cái)富增值的遺憾，但回收大量現(xiàn)金對(duì)需要資金進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展的光線傳媒來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是件好事。

去年10月，光線傳媒披露債權(quán)募集說(shuō)明書，擬發(fā)行不超過(guò)20億元公司債，說(shuō)明書中還提到，2017年~2018年，公司擬投拍大制作影片10部、中小制作影片20部、電視劇/網(wǎng)絡(luò)劇6部，需投入流動(dòng)資金約26.80億元，同時(shí)計(jì)劃投入約3億元用于優(yōu)質(zhì)IP資源的儲(chǔ)備，合計(jì)資金需求約29.80億元。

從光線傳媒2017年三季報(bào)來(lái)看，公司截至去年9月30日貨幣資金為9.50億元。

光線多年投資鮮少失利

另一方面，在拋出了新麗傳媒后，光線傳媒也立馬有了“新歡”——以旗下光線影業(yè)出資3000萬(wàn)元，認(rèn)購(gòu)了藍(lán)白紅影業(yè)新增的注冊(cè)資本15萬(wàn)元，剩余部分計(jì)入資本公積。增資完成后，光線影業(yè)取得藍(lán)白紅影業(yè)6.25%的股權(quán)。

藍(lán)白紅影業(yè)是去年3月周亞平成立的新公司，據(jù)《北京商報(bào)》報(bào)道稱，周亞平曾是中央電視臺(tái)電視劇項(xiàng)目部主任，《趙氏孤兒案》《溫州一家人》《咱們結(jié)婚吧》等諸多精品劇目都與他的推動(dòng)有關(guān)，而這家公司還曾獲得華映資本億元級(jí)別天使輪融資。最為著名的，還是藍(lán)白紅影業(yè)參與出品了春節(jié)檔爆款影片《紅海行動(dòng)》。

縱觀光線傳媒數(shù)年來(lái)的投資，覆蓋了影視、動(dòng)漫、游戲、互聯(lián)網(wǎng)以及音樂(lè)等各方面的公司，最成功的案例則是2012年收購(gòu)的天神互動(dòng)【天神娛樂(lè)（002354，SZ）前身】，公司登陸A股市場(chǎng)后，光線傳媒多次減持天神娛樂(lè)股份，累計(jì)套現(xiàn)約2億元。

同時(shí)光線傳媒2012年也以8100萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)了歡瑞世紀(jì)（000892，SZ）450萬(wàn)股股份，共持有歡瑞世紀(jì)4.81%股權(quán)。從2016年歡瑞世紀(jì)年報(bào)來(lái)看，光線傳媒尚持有歡瑞世紀(jì)1632.05萬(wàn)股，而該部分股份已經(jīng)于2017年12月6日解禁。