每經編輯｜朱邦凌    

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朱邦凌

近期，從美股傳導到A股、港股的區塊鏈技術火遍全球，區塊鏈概念成了當下最熱門的板塊。從專業投資人到大媽，區塊鏈成為資本加持乃至街談巷議的“網紅”。尚處于早期階段的區塊鏈技術，在資本狂潮的助推下走上神壇，在造就財富神話的同時自身也被各種力量過度神化。

區塊鏈技術作為互聯網之后的另一場新技術革命，具有顛覆性的創新意義，但區塊鏈技術確實還處于稚嫩的“襁褓”階段。

將一項尚未成熟的技術過度神化，將早期階段的新技術過分資本化、泡沫化，并不利于新技術的應用和進步。

值得警惕的是，一些專家面對區塊鏈熱潮再度發出熟悉的聲音：新事物的價值將在泡沫中實現、應讓區塊鏈野蠻生長之后再監管。

筆者認為，區塊鏈技術需要的是在金融、版權、娛樂游戲等實際應用場景的產業化，應對區塊鏈技術及其搭載品、衍生品進行分類監管。

第一層分類，是區分區塊鏈技術和搭載在區塊鏈技術上的比特幣、萊特幣等“數字貨幣”。

在初始階段，區塊鏈技術與“數字貨幣”很難區分，二者基本是合為一體的。2009年，中本聰挖出了比特幣的第一個區塊，這是比特幣的開端也是區塊鏈的創世區塊。此后，區塊鏈的技術應用開始多元化，一部分繼續在數字貨幣領域拓展，出現了各種名目的“數字貨幣”，目前所知悉的“數字貨幣”種類已達650多種。比特幣、以太幣等“數字貨幣”，都是憑借著區塊鏈這個底層技術和基礎架構的支持。目前，國內對“虛擬貨幣”的監管態度早已明確。2017年9月13日，中國互金協會發布《關于防范比特幣等所謂“虛擬貨幣”風險的提示》，監管部門開始著手清退各個比特幣交易所。

數字幣僅僅是區塊鏈技術眾多應用之一，區塊鏈技術后來開始與各類真實行業應用場景有效融合。在金融、法務存證、物流、資產證券化、版權等領域，區塊鏈技術都有廣闊的應用前景。正是在這個意義上，國內天使投資人驚呼“區塊鏈革命已經到來。這是一場順之者昌，逆之者亡的偉大技術革命。對傳統的顛覆，將比互聯網、移動互聯網來得更加迅猛、徹底”。

第二層分類，是將區塊鏈技術與ICO、IMO區分開來。

前一階段，國內ICO項目火熱，創業者以各種名義建個網站，發個項目白皮書，營造一個和區塊鏈相關的概念，就能發起ICO眾籌了。

截至2017年7月，面向國內提供ICO服務的相關平臺43家，在平臺上線并完成ICO的項目65個，國內儼然已成為全球ICO的主戰場。2017年8月開始，監管層就指出ICO行為涉嫌非法集資、非法發行證券以及非法發售代幣票券等違法犯罪活動，任何組織和個人應立即停止從事ICO。

ICO被叫停之后，一些互聯網公司繼續以硬件為名從事ICO的變種IMO。2018年1月12日晚，中國互金協會發表了《關于防范變相ICO活動的風險提示》，點名迅雷發布的原名為玩客幣的“數字貨幣”——鏈克，稱其“代替了對參與者所貢獻服務的法幣付款義務，本質上是一種融資行為，是變相ICO”。

第三層分類是將區塊鏈技術與風靡一時的比特幣挖礦區別開來。

目前，全球70%的比特幣礦池算力集中在中國，中國生產了全球70%~80%的礦機，主要分布在新疆、內蒙、四川、貴州和云南。按目前比特幣的價格來看，挖礦的利潤率在40%~66%。挖礦最受詬病之處在于耗電量太高，比特幣和其他加密“貨幣”礦商2018年可能需要高達140太瓦的電力，約占全球總量的0.6%。

礦機處于“軍備競賽”階段，算力一直在增加。從國內比特幣礦場的現狀來看，耗電量過大，擠壓實體經濟，同時大多存在偷漏稅、偷漏電，消耗大量的社會財富來讓少數投機者暴富，挖礦應該沒有存在的價值。

第四層分類是將區塊鏈的資本推動與資金亂炒區分開來，對蹭熱點、無實質技術的上市公司炒作嚴格監管。

短短一周內，A股區塊鏈指數飆漲了20%。目前區塊鏈概念股已達36只，個股更是持續漲停，沾邊即火。

在區塊鏈概念的炒作中，已有港股上市公司直接更名為“區塊鏈”，A股不少上市公司也紛紛公告涉足區塊鏈技術。在A股市場，從游戲到版權交易，如今都試圖與這個火熱的概念沾上關系，有的甚至已經打出“人工智能+區塊鏈”的概念。

目前，交易所的事中監管已經強化，在交易所的詢問下，不少此前公告的上市公司自己“打臉”，不過這種方式能否對火爆的區塊鏈概念降溫仍需觀察。

區塊鏈作為一項顛覆性的新技術，無疑具有廣闊的應用前景。但區塊鏈技術需要的是資本推動而不是資金亂炒，需要的是區塊鏈技術本體的進步而不是附屬品的全面泡沫化，同時也無需將區塊鏈技術過度神化。

（作者為財經專欄作家）