每經記者 張斯 實習記者 王星平

每經編輯 盧祥勇

營收與凈利潤均下滑

2008年，九陽股份上市當年，公司實現了43.2億元的營業收入，同比增長122.54% ；扣非凈利潤5.3億元，同比增長76.53%，業績單頗為亮眼。然而，一年后業績增速出現“斷崖式”下滑。九陽股份2009年營業收入為46.3億元，同比增長7.24%；扣非凈利潤為5.7億元，同比增長6.23%。自此以后，九陽股份業績便一直處于不溫不火的緩慢增長狀態。

“九陽的營收和凈利潤下滑是在很多業內人士的預期之中的。”產業觀察家洪仕斌在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，目前豆漿機的高峰值已過，這讓九陽失去很大的競爭力，同時加上其他的品類的產品也都不是很突出，所以整體競爭力有所下降。

對此，奧維云網小家電分析師李婷也表示認同，“當年上市時九陽豆漿機、電磁爐等優勢品類十分火熱，但是之后這些優勢品類在達到小幅度的飽和后，市場就逐漸出現一定的衰退，影響到九陽的營收與利潤。”

從上半年業績看，同是小家電龍頭的蘇泊爾增長較為明顯。蘇泊爾發布的業績快報顯示，報告期內實現營業收入69.09億元，較上年同期增長20.12%；凈利潤5.97元，較上年同期增長26.87%。

定增方案兩次縮水后終止

就在不久前，九陽股份的定增項目也在歷經一波三折之后被自己主動叫停。最開始的定增預案顯示，公司擬以不低于20元/股的價格向不超過10名特定對象非公開發行股票不超過5000萬股，募集資金總額預計不超過10億元(含10億元)。募集到的資金，扣除發行費用后將用于“鐵釜”飯煲產品擴建及技術提升項目、營銷推廣提升項目及補充營運資金。

隨后，九陽股份調整了定增預案，擬以不低于14.83元/股的價格非公開發行股票不超過5394.48萬股，募集資金總額預計不超過8億元(含8億元)。

不過，根據證監會的反饋意見，上述方案被二次調整。去年7月25日公告顯示，九陽股份最終擬以不低于14.13元/股的價格非公開發行股票不超過3609.35萬股，募集資金總額不超過5.10億元。

忙碌了18個月，今年6月27日，該定增方案最終還是被公司主動叫停。對于終止的原因，公司稱，是“鑒于再融資監管政策的變化，且中國證監會下發的《關于核準九陽股份有限公司非公開發行股票的批復》有效期即將屆滿”。不過，公告同時稱，本次非公開發行股票的募集資金項目前期已由自有資金先行投入，截至目前項目進展較為順利，對于項目尚未完成的部分所需資金將繼續由公司自有資金給予解決。

洪仕斌認為，定增項目不能解決九陽的根本問題，因為只是用來提升九陽傳統業務的能力，而非創新領域的能力。這可能也是最后放棄的原因。