劃重點上市銀行超千億可轉債待發 7月29日，據平安銀行擬公開發行不超過260億元A股可轉換公司債券（以下簡稱“可轉債”）的預案，該行此次發行的可轉債每張面值100元，按面值發行，存續期限為發行之日起6年，可轉債轉股后用于補充核心一級資本。此次發行預案尚需股東大會審議，以及銀監會和證監會審批。業內人士預計，該可轉債預計在今年年底或明年年初完成發行。 今年3月，光大銀行300億元A股可轉債完成發行。與此同時，多家銀行的可轉債發行均在進程中。6月9日，江陰銀行獲銀監會批準發行20億元可轉債；6月16日，民生銀行股東大會通過發行500億元可轉債的預案；6月21日，常熟銀行獲銀監會批準發行30億元可轉債；7月5日，無錫銀行30億元可轉債獲證監會受理；7月11日，中信銀行獲銀監會批準發行400億元可轉債。而在去年12月，江蘇銀行股東大會也通過了發行12億元可轉債的預案。據不完全統計，上市銀行未來將發行的可轉債規模將達到1252億。 銀行外源性的補充資本金渠道，主要包括發行普通股（IPO、定增、配股），發行優先股、發行資本債券、發行可轉債等。由于可轉債本身不能補充資本，它只有轉變為普通股后才能補充資本，因此可轉債其實并非銀行在補充資本時比較普遍的選擇。 評級機構東方金誠首席分析師徐承遠在接受《經濟參考報》記者采訪時表示，發行可轉債條件相對苛刻，且可轉債從公告預案到完成發行一般需要一年左右時間，加上發行后六個月內不能轉股，真正補充資本也要一年半以后。同時，需要銀行的股價高于約定的轉股價格時，投資者才會選擇轉股，因此存在不確定性。 不過，值得注意的是，今年2月，證監會發布了《關于引導規范上市公司融資行為的監管要求》，這項監管新規一定程度上對可轉債發行產生了一定的“鼓勵”作用。徐承遠表示，這一新規對上市公司申請增發、配股、非公開發行股票作出諸多約束，對發行可轉債則暫未涉及。同時，對比定增、配股等其他資本工具，可轉債發行更方便、發行風險更小。 中國銀行國際金融研究所研究員熊啟躍則表示。“現在發行可轉債的主要原因是，可補充核心一級資本，且股價企穩回升，轉股環境基本穩定。” 徐承遠也持相同看法，對于投資者而言，可轉債兼具股、債雙重屬性而廣受歡迎，“進可攻、退可守”。 擴渠道商業銀行多種方式“補血” 恒豐銀行研究院執行院長、中國人民大學重陽金融研究院客座研究員董希淼表示，隨著這幾年銀行規模的不斷擴張以及不良貸款率的上升，商業銀行資本消耗較為嚴重，一些銀行向“輕型銀行”方向轉型，走“輕資本、輕資產、輕成本”的道路，以降低業務發展對其資本的影響。不過，由于近年來銀行凈利潤增速趨緩，銀行內源性資本補充能力較弱，因此，外源性的資本補充是商業銀行的必然選擇。 實際上，由于補充資本的需求迫切，除了可轉債之外，商業銀行仍在持續通過其他方式進行“補血”。 今年以來，多家上市銀行已經披露了其股票定向增發計劃。浦發銀行擬定向增發募集148億元的方案，已于今年3月通過證監會發審委審批；5月，北京銀行股東大會通過其240億元定增計劃，寧波銀行股東大會通過其100億元定增計劃；光大銀行310億元的定增計劃目前也由銀監會批準。 “從去年的趨勢來看，優先股和二級資本工具，仍然是銀行補充資本的主要外部渠道。做這樣的選擇，主要是考慮股價、利率和資金成本等因素。”熊啟躍表示。 熊啟躍分析，一級資本充足率的監管合規壓力最大，發行優先股最為“解渴”，相較于二級資本工具，優先股雖然融資成本略高，但其期限較長，又可計入銀行權益，有利于降低財務杠桿，也可計入杠桿率的分子，其綜合效益要大于二級資本工具。據媒體統計，今年以來，已有13家上市銀行披露或完成2440億元優先股發行計劃。 徐承遠則認為，由于二級資本債發行手續簡便、限制條件少，籌資成本要低于股本，且能夠快速補充資本，使得發行二級資本債券成為商業銀行資本補充的主要手段。 受到市場流動性和監管趨嚴等因素的影響，今年以來，銀行二級資本債發行規模較去年有所下降。據Wind數據，今年初截至7月末，商業銀行二級資本債發行規模達到1780億元。 看趨勢今年資本補充壓力仍迫切 社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛表示，資本是銀行用來抵御風險的最后一道防線，要降低銀行金融風險，就必須把銀行的資本充足率保持在一定水平之上。與此同時，銀行的業務發展與資本也有重要關聯。換句話說，銀行資本充足率的高低，直接決定了銀行業務的發展空間和發展模式。 與此同時，中國的銀行對資本的依賴程度就更高。按照資本新規要求，系統重要性銀行的核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率的最低要求分別為8.5%、9.5%和11.5%，非系統重要性銀行對應要求分別為7.5%、8.5%和10.5%，并要求商業銀行在2018年底前達標。 熊啟躍表示，2016年以來，商業銀行的核心一級資本出現下降，資本充足率和一級資本充足率的增幅明顯收窄。2016年，商業銀行資本充足率，較2015年下降了0.17個百分點，這是官方統計以來，資本充足率首次年度范圍出現下降。 “資本積累難以支持資產擴張速度。按照現在的投資效率計算，未來若要保持GDP年均6.5%的增速，銀行資產規模至少應保持年均13%的增速。要實現杠桿水平的穩定，資本增速就不能低于13%，實現這一目標，在當前經營環境下難度較大。2016年，商業銀行的資產規模和所有者權益增速分別為16.6%和13.2%，前者和后者的差值達3.4個百分點，資本的增速低于資產增速，使銀行杠桿壓力凸顯。”他說，目前，雖然實體經濟增速回升，但銀行體系補充資本的內生動力尚未完全修復，息差、資產質量都將影響銀行的融資節奏，銀行業整體的資本增速還是要低于資產增速，資本壓力會放大。 徐承遠也表示，在金融降杠桿和MPA考核背景下，部分同業業務、銀行理財和投資業務發展過快的銀行，將面臨更大的資本考核壓力，對資本補充顯得特別迫切。 “值得注意的是，過去幾年，有的銀行把部分表內項目轉移到表外，以降低其風險資產規模，從而變相提高了其資本充足率，但實際上其風險本質并未改變。在今年監管趨嚴、整治影子銀行和監管套利的背景下，這些表外項目都將要回表，而回表之后資本充足率就會下降，這也意味著其面臨大量補充資本的需求。”曾剛說，今年銀行資本的補充壓力相對以往年份明顯要更大一些。 不過，招商證券金融行業首席分析師馬鯤鵬認為，從風險加權資產增速與凈資產收益率(ROE)兩個維度看，除部分已有充分預期的中小銀行外，上市銀行并不存在板塊性質的大面積股權再融資需求。 記者張莫實習記者向家瑩實習生陳思宇