以特斯拉的燒錢速度，接下來就看投資者愿不愿供了。一位堅定做空的對沖基金大佬發出警告。

特斯拉今年二季度股價整體走高，讓做空的對沖基金Greenlight Capital創始人兼總裁David Einhorn失望而歸，但他的唱空立場未改。本周二，在Einhorn任董事局主席的再保險公司Greenlight Capital Re Ltd.業績電話會議上，他這樣解釋為何特斯拉被高估：

因為開始生產Model 3，預計特斯拉今年燒錢會超過20億美元。其目前財力只能撐未來三個季度。特斯拉尋求大規模生產Model 3，所以會依賴資本市場的融資意愿。

美國媒體提到，由于個股交易價處于創紀錄高位，Einhorn做空亞馬遜、特斯拉和云計算公司Athenahealth Inc蒙受了損失，今年這些個股股價至少上漲了30%。但他做空采油企業Continental Resources Inc.確有斬獲。

本周二Einhorn講話當天，特斯拉股價延續周一跌勢，收跌1.21%。上周末特斯拉交付了首批平價電動汽車Model 3，資本市場似乎并不買賬。在首次交付Model 3后的首個交易日本周一，特斯拉股價收跌3.46%。

特斯拉高估值早已是焦點

這不是Einhorn第一次向特斯拉開炮。華爾街見聞此前提到，今年4月他警告，美國股市估值已經脫離現實，市場對特朗普稅改能大幅提升盈利的期望過高，很難預測美股的泡沫何時崩潰。

他當時承認，目前做空“泡沫籃子”、尤其是特斯拉特別困難，但終有一天，特斯拉股價會下跌。

今年6月初，Einhorn表示，特斯拉是泡沫股票，其被錯誤估值的程度很高，以至于要等待很長時間才能證明這種泡沫的判斷。他認為，市場的情緒將會改變。最終，一家公司的盈利能力將成為重要考量。

盈利能力存疑

華爾街見聞此前提到，對特斯拉來說，如何在走向大眾和實現盈利之間實現平衡是巨大的考驗。特斯拉旗下車型Model X和Model S的利潤率高達25%，但它們盈利依然吃力，而業內估計Model 3的利潤率僅為6%。

此外，特斯拉能否如期生產也存在很大的不確定性。平均每輛車有來自數百家供應商的約3,000個零部件，它們必須完美組合在一起，一旦其中一個環節出現些許差錯，整個生產過程可能面臨崩潰。

如果特斯拉能在明年實現生產50萬輛Model 3, 這意味著較上一年產量增加6倍，這將是汽車工業史上最快的產量增速。

美國時間8月2日，特斯拉將于美股盤后公布第二季度財報，華爾街普遍預計特斯拉當季仍將虧損。但特斯拉真正急迫的問題在于新推出的Model 3電動車，這是特斯拉能成為大型車廠的關鍵，也是投資者觀察的焦點。

（本文來自華爾街見聞，作者王維丹。）