每經編輯｜每經記者 馮彪 每經編輯 王可然     

每經記者 馮彪 每經編輯 王可然   

“你升我就降，你降我就升。”

如果不深究兩者的內在邏輯關系，它，全國居民消費價格指數（CPI），和它——工業生產者出廠價格指數（PPI），這半年里就像一對愛相互拆臺的“小冤家”！

為什么這么形容呢？看看它們過去半年時間里的表現，就不難明白：同為價格指數的CPI和PPI在這期間走勢相反，與前幾年CPI和PPI同增同降的格局形成鮮明對比。

這一次，它們愛相互“拆臺”的畫風突然大變，6月份齊刷刷地來了一盤“步調一致”：7月10日，國家統計局發布的數據顯示，6月份CPI環比下降0.2%，同比上漲1.5%；PPI環比下降0.2%，同比上漲5.5%。二者同比漲幅均與5月持平。

無論從同比和環比來看，CPI、PPI均步調一致地“要漲一起漲、要降一起降”。那么，它們的走勢近期還會不會一致呢？對此，國家信息中心宏觀經濟研究室主任牛犁對《每日經濟新聞》記者表示，雖然6月CPI、PPI走勢同步，但未來短期時間內難以再出現這種情況。

預計下半年CPI漲幅變化不大

在過去經濟走勢中，PPI同比上漲或下降往往也會帶動CPI出現同方向的升降。但是從去年底到今年5月份，PPI和CPI走向卻相反。

今年1-2月，PPI同比快速上漲，但是CPI同比漲幅在今年2月反而出現回落，導致兩者增速差值擴大。3月以來，PPI漲幅高位回落，CPI則在低位上升，CPI同比漲幅從1%以下回升至5月的1.5%，PPI同比漲幅從2月份7.8%的高位回落至5月份的5.5%。

牛犁對《每日經濟新聞》記者分析：“從中長期來看，PPI和CPI漲跌的趨勢是一致的。上半年兩者走勢分化主要是受去年基數的影響。而且兩者同比升降的支撐因素不同。PPI升降主要是煤炭、有色、鋼鐵、石化價格變動帶來的。CPI升降則更多是春節提前導致食品價格大幅漲跌帶來的。所以PPI和CPI并沒有明顯的傳遞關系。”

CPI和PPI同比增速的反方向變化在6月得以改變。兩者同比增速均與5月份持平，且環比增速均下降0.2%。

在牛犁看來，CPI和PPI走勢在6月一致并不意味著工業產品的價格正在向消費品價格傳導。“6月份商品價格上漲比較少，服務價格上漲幅度大，影響CPI的因素和影響PPI的因素完全不同。雖然6月走勢同步，但未來短期時間，PPI和CPI的走勢難以一致。” 牛犁說。

從CPI和PPI分項來看，均表現出漲跌互現的情況。從同比看，6月份CPI中，非食品價格上漲2.2%，食品價格下降1.2%。

在PPI中，6月份出廠價格同比上升幅度靠前的行業主要是煤炭開采和洗選業、黑色金屬冶煉和壓延加工業、有色金屬冶煉和壓延加工業。與居民消費相對緊密的汽車制造業、紡織服裝、服飾業等出廠價格同比漲幅較小或下降。

“去年價格回升既有需求增加的因素，也有短期供給縮減的因素。今年需求比去年還略有下降，特別表現在汽車需求下降，而且供給穩定。所以預計下半年PPI和CPI漲幅不會有太大變化。”牛犁對《每日經濟新聞》記者分析。

工業購進、出廠價“剪刀差”收窄

自3月份以來，PPI同比增速高位回落，6月份持平終結了此前連續3個月回落的局面。分行業來看，鋼鐵相關行業價格止跌回升穩住了PPI。

國家統計局數據也顯示，6月，在主要工業行業中，漲幅擴大的有黑色金屬冶煉和壓延加工業、有色金屬冶煉和壓延加工業、非金屬礦物制品業，分別上漲24.5%、13.9%和7.7%。另外，煤炭開采和洗選業、石油加工業、石油和天然氣開采業同比漲幅則出現回落。

受益于6月30日前全面取締“地條鋼”，國內鋼材庫存持續下降，鋼材價格也再度回升。蘭格鋼鐵網首席分析師馬力向《每日經濟新聞》記者表示，目前國內鋼市整體可以用高價格、高利潤、高產量、低庫存這“三高一低”來形容。

《每日經濟新聞》記者對比PPI變動情況發現，鋼材價格和PPI同比走勢基本一致。那么，下一步，鋼價是繼續上漲進而帶動PPI同比增速再度回升，還是鋼價下跌拉低PPI增速？

蘭格鋼鐵網首席分析師馬力向《每日經濟新聞》記者分析，今年2、3月時鋼材市場表現出高價格、高利潤、高產量、高庫存，隨后出現了大幅下調，不同品種價格跌幅達800~1100元，目前國內鋼市整體可以用高價格、高利潤、高產量、低庫存這“三高一低”來形容，在這樣的大背景下，后期鋼市的不確定性非常大，面臨較大的風險，目前較高的利潤水平長期維持的可能性很低。

另外，記者梳理發現，在工業生產者價格指數中，6月購進價格同比漲幅和出廠價格同比漲幅差距也繼5月之后再次收窄。今年以來，購進價格漲幅一直大于出廠價格，1~6月，兩者差距分別是1.5、2.1、2.4、2.6、2.5和1.8。

牛犁對《每日經濟新聞》記者表示，出廠價格包括生活資料和生產資料，價格增幅持平意味著下游需求沒有改變，購進價格則主要包括原材料或半成品，這意味著工業企業利潤改善主要來源于原材料成本的下降而不是需求端改善。