每經編輯｜每經記者 張斯    

每經記者 張斯 

坐擁5.2億用戶，美圖去年一共賣出了近75萬臺手機。這個數量多嗎？業內人士稱，75萬臺可能還不及排名前三品牌的百分之一。

盡管數量不多，手機業務卻撐起了美圖90%以上的收入。顯而易見，美圖嚴重依賴手機，卻沒有賺到錢——去年公司虧損了5.405億元。5月9日，美圖又發布了手機新品美圖M8，號稱人工智能時代的“拍照機器人”。

“如果從智能手機市場來看，美圖手機機會并不多，流量紅利減少、格局穩定，其銷量微乎其微。”互聯網分析人士王利陽在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，“但美圖畢竟不是一家純硬件公司，軟件還是它的優勢，最新平臺產品月活用戶數量能達到5.2億，作為上市公司要盡快找到可持續的、可變現的商業模式，不然市場也沒耐心等。”

深耕美顏自拍

“自拍”功能是美圖公司起家的核心，也是歷代美圖手機最大的核心賣點。

此次發布的美圖M8最大亮點在于將人工智能成功運用于自拍領域。據美圖首席技術官張偉的介紹，美圖M8除了能夠識別人臉、性別等基礎信息外，還可多維度識別半身、輪廓、自拍時的臉部光線等，并深度分析膚色、頭發等信息。

據了解，在人工智能領域，目前美圖已開發一系列專有技術，已注冊超過100項專利，并持有94款軟件程序的著作權。

然而，目前中國智能手機市場競爭慘烈，格局已經基本成型。自美圖秀秀升級而來的美圖手機，可謂另辟蹊徑，試圖依靠熱衷于自拍并美化照片的消費群體來實現逆襲。

據美圖公司招股書顯示，智能手機的成本方面，因為主要為線上渠道為主，所以銷售成本主要為手機硬件成本，2013-2016年上半年，每部手機利潤分別為655元、191元、302元和353元。而每臺手機的平均銷售價格為1959元。

不久前，美圖發布了公司上市后的第一份財報，即2016年全年的業績報告。數據顯示，2016年美圖全年總收入15.786億元，同比增長112.8%，凈虧損5.405億元，同比大幅下降23.9%。其中，以手機為主的硬件業務(14.7億)占據美圖90%以上的收益，互聯網服務收入僅占不到10%，手機銷量達到了近75萬臺。

王利陽認為，全球手機品牌都正在經歷銷量變緩的瓶頸，從美圖這次主推的跨界合作定制業務看，可能在嘗試周邊營收能力。當下賣手機成了美圖營收主來源，盡管數量少，75萬臺可能還不及排名前三品牌的百分之一，但用戶群體穩定粘性高，或還可以幫助美圖支撐一段時間。

股價回暖迫在眉睫

作為“近10年來香港股市最大規模的科技IPO”，美圖去年12月15日上市，發行價為8.5港元，首日開盤價為8.78港元。上市后一度跌破發行價，隨后開始逐步上漲。今年3月8日美圖公司被列入深港通標的之后，10天之內股價從10港元一路沖到最高23.05港元，之后又快速回落至10.90港元左右。截止今日（5月9日）收盤，美圖股價為10.68港元。

不久前，美圖公司CFO顏勁良在某活動上，對美圖上市前后面臨的抉擇進行了解釋說明，也就目前美圖在港交所的股價情況進行了觀點表述。顏勁良稱，在上市地點的抉擇方面，美圖在美國和中國香港方面猶豫很長時間，但最后秉持“用戶市場”和“資本市場”相結合的原則，美圖覺得在中國香港上市，并可以讓內地用戶在港股通開通后更方便購買美圖股票。

他進一步指出，上市香港后，美圖的股價也遭遇夢幻般走勢。顏勁良認為造成美圖股價表現的主要有兩大原因，一是香港市場對于互聯網公司還不是非常了解；二是投資者對于美圖的前景還存在不了解之處。

從財報來看，美圖的收入結構主要分成了硬件收入和互聯網服務。在美圖公司董事長蔡文勝的眼中，美圖最動人的部分就是其龐大的用戶數量，最大的優勢在于用戶和活躍數據。

最新數據顯示，今年1月，美圖平臺產品的月活用戶數量達到5.2億。按照美圖的用戶數量來計算，其用戶價值稍遜于Facebook、微信、淘寶等互聯網公司。同時，美圖也獲得了廣告商的青睞，從今年上半年的數據來看，美圖獲得2590萬元的廣告收入。

“不過，相對于巨頭而言，這個廣告收入太少了，可能是廣告形式過于單一。按照這個體量，美圖龐大的用戶并沒有發揮出更大的商業價值。美圖公司需要在未來抓緊挖掘出用戶變現的價值，不過微信的商業化也不是一蹴而就的。”王利陽對此表示。

對于用戶變現，蔡文勝此前在電話會議中表示，跟Snapchat相比，從用戶數、營收、虧損來看，美圖是低估的，未來廣告、電商一定會比智能硬件發展更好。顯然，對于未來盈利方向，蔡文勝把寶壓在了廣告和電商身上。據了解，美圖正在推出美圖定制、美鋪電商平臺兩塊業務。而美圖M8發布，也是美圖定制的嘗試。