前有趙薇意欲高杠桿收購萬家文化(600576)，這次順威股份(002676)也曝出了高杠桿收購。

九天前，順威股份二股東文菁華協議以26.02元/股，轉讓總價26.08億元，將1億股股份(占總股本25.06%)轉讓給華信北京。同時，順威股份也協議以1億元現金方式，收購華信北京實控人馬超實際控制的另一家公司熊貓新能源100%股權。

對此次收購，深交所從控制權變更、收購資金來源等方面問詢。其中，順威股份對收購資金來源這一項的回復中透露出，華信北京此次收購順威股份25.06%股份近九成來自借款，杠桿率頗高。而且，其中第三方借款的17億系數來自富豪黃如論控制的世紀金源。

高杠桿：收購資金近九成源自借款

對于深交所問詢的收購資金來源一項，華信北京取得順威股份25.06%股份的資金分別來源于自有資金和自籌資金。其中，華信北京以自有資金支付3億元，擬向第三方借款融資17億元，擬向金融機構股票質押融資6.08億元。也就是說26.08億元的收購資金中，23.08億元來自借款，借款占比近九成。

其中的第三方借款方面，華信北京與著名富豪黃如論控制的世紀金源簽訂了《借款意向書》，擬向世紀金源借入資金17億元，用于支付此次股權收購價款。而且開出的還款條件也是相當寬厚，借款期限為3年，第三年后華信北京可申請借款延期2年，借款利率為8%，償還方式為按年支付利息，到期償還本金及最后一期利息，馬超先生為該等借款提供個人無限連帶責任保證擔保。

這筆17億的借款，在26.08億元的總收購資金中占比近七成。可以看到黃如論對于馬超控制的華信北京收購順威股份25.06%作用極大。

從資料看，馬超與黃如論確實關系匪淺。此前，2016年5月21日，黃如論控制的世紀金源入股此次被順威股份1億元收購的熊貓新能源。就在兩人剛為此次合作簽約的第二天，2016年5月22日，世紀金源集團與耀萊集團、華信投資共同收購丹麥著名音響Bang&Olufsen，世紀金源集團成為其第二大股東。這兩次簽約都在黃如論自家的北京世紀金源大飯店舉行。

而兩人此次為了收購順威股份的25.06%股份再次站在同一戰壕，可謂緣分頗深，而后續在順威股份上的動作也值得觀察。

控制權：不排除12個月內繼續增持順威股份可能

在黃如論資金支持之下，華信北京意欲成為順威股份二股東。這也讓人不得不猜想，此舉是不是“項莊舞劍意在沛公”，為了一舉入主順威股份做好充分鋪墊。畢竟，目前順威股份的第一大股東蔣九明，也多被市場人士看作是善于利用資本，高位套現走人的資本玩家。

不過在回復中，順威股份表示，雖然但暫無獲取上市公司控制權的計劃，但是華信北京不排除在未來12個月內繼續增持上市公司股份的可能。而且，如果華信北京進一步增持，公司前兩大股東持股差距將進一步縮小。

也就是說，華信北京存在著謀求順威股份控制權的可能。

詭異：1億元收購的熊貓新能源曾簽約780億采購訂單

此外，順威股份也協議收購華信北京實控人馬超控制的另一家公司熊貓新能源。

對于這一收購目的，順威股份稱，公司認為新能源車物流產業發展空間廣闊，熊貓新能源業務前景良好，并可與公司形成業務協同，收購熊貓新能源可推動公司進入新能源物流車租賃運營領域，從而拓展公司業務結構，提升業績增長潛力。

不過，這一收購是以華信北京成功受讓順威股份25.06%股份為前提的。

對于這一安排，順威股份回復表示，這一約定有利于提升熊貓新能源未來業務發展的穩定性。上市公司目前主營業務為注塑產品生產、模具設計制造及改性塑料研發生產，缺乏新能源物流車租賃運營業務經驗。華信北京成為上市公司股東，有利于發揮華信北京的行業經驗，推動熊貓新能源業務發展和經營的穩定性。

不過，頗為詭異的是，順威股份此次1億元收購的熊貓新能源，曾經在2015年底，與NEVS（國能電動汽車瑞典有限公司）簽訂合作協議，斥巨資780億元，在2020年前向NEVS采購15萬輛9-3版電動車和10萬輛其他車型的電動車產品及服務。1億元的收購價與780億的采購訂單，看起來確實讓人有些摸不到頭腦。