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每經記者 吳若凡 每經編輯 隋丕寧

3月4日，陽光股份發布公告稱，擬與大業信托有限責任公司（以下簡稱大業信托）簽署股權轉讓協議，擬將全資子公司北京瑞騰陽光物業管理有限公司（以下簡稱北京瑞騰）100%股權轉讓給大業信托，股權轉讓價格為人民幣3.16億元。

陽光股份此次交易完成后，將實現對成熟物業的退出，利于實現公司資產結構調整，增加公司利潤、補充公司現金及降低公司負債。

資深投行人士陳國華告訴《每日經濟新聞》記者，公司資產如果不剝離，子公司財報就要并表，勢必會拖累母公司，而母公司的定增或發行其他相關金融產品就會受挫。

退出成熟物業調整資產結構

《每日經濟新聞》記者注意到，此次交易的受讓方大業信托，僅是該交易構架的一環。作為受托人，大業信托將與其委托人北京華信睿安科技發展有限公司（以下簡稱華信睿安）簽署《大業信托丁酉六號資金信托合同》，擬發起設立“大業信托丁酉六號資金信托計劃”，規模不超過4億元，期限不超過9年，資金用于收購北京瑞騰100%股權、相關稅費支出。

具體來看，此次陽光股份出售的子公司北京瑞騰持有北京陽光苑商業投資有限公司（以下簡稱“陽光苑”）65%股權并擁有實際控制權。陽光苑主要資產包含位于朝陽區建國路的盛世嘉園項目和西城區西直門外大街的陽光大廈。

盛世嘉園項目截至目前尚有一套住宅，57個車位處于未售狀態。而陽光大廈包括陽光大廈商業、辦公用房、停車位和附屬用房。

對于此次交易，陽光股份在公告中指出，本次交易符合公司輕資產發展戰略，有利于公司更加健康持續發展。

陳國華告訴記者，公司資產如果不剝離，子公司財報就要并表，勢必會拖累母公司，而母公司的定增或發行其他相關金融產品就會受挫。

陽光股份此次交易完成后，將實現對成熟物業的退出，利于實現公司資產結構調整，增加公司利潤、補充公司現金及降低公司負債。

加速對傳統項目剝離

2月22日，陽光股份披露2016年度公司年報，報告期內，公司營收約6.4億元，同比下滑1.24%；凈利虧損4.68億元。

回顧往期業績也可發現，2014年陽光股份歸屬上市公司股東的凈利潤為虧損5.85億元，2015年僅實現盈利2018萬元，業績表現不太亮眼。

記者注意到，2015年陽光股份楊柳青項目房屋交付虧損及存貨預估減值損失約4.8億元、費用化財務利息增加約1.7億元，上海松江項目已投入部分也預計損失約0.26億元。

近日，陽光股份董秘趙博在接受機構調研時曾回應稱，2016年公司雖然業績虧損，但公司業務基本面已改善，走出了最困難的時期。

“這兩年公司基本消化了過往幾年遺留下來的一些歷史包袱，楊柳青項目加快去庫存并從包租項目上及時止損，陽光大廈項目的改造也提升了該物業的市場價值。加大項目成本控制，調研調整項目規劃及產品定位，提供高性價比產品以實現公司預期收益。”趙博表示。

數據顯示，2016年天津楊柳青項目，全年實現簽約金額約4億元，回款金額約2.6億元，成為陽光股份當年最大的一筆交易。

曾經歷股東減持的陽光股份也吸引了新的“東家”。2016年11月2日至2017年1月17日，旭輝旗下上海永磐實業通過深交所集中競價交易系統增持公司股份3749.56萬股，占公司總股本的5%。

對此，趙博表示，截至目前，公司與股東方無正式的接觸和溝通，公司對投資者購買公司股票持歡迎態度，但不對股東購買公司股票的目的作猜測性評論。

記者注意到，陽光股份投資性房地產主要位于京津滬及部分二線城市，業態集中于商業和辦公，其中商業產品主要是以“陽光新生活廣場”為代表的社區商業、以“新業廣場”為代表的區域購物中心，以及以“新業中心”為代表的城市綜合體，物業資質較好。目前陽光股份調整策略，主要依靠租金收入、資產管理費用以及資產升值退出獲取利潤，對企業盈利結構和業績預期改善有一定影響。

“陽光股份在加速對傳統項目剝離，同時通過不斷聚焦持有型物業管理的輕資產運營，獲取效益。”長江證券研究指出，陽光股份主要能通過對商業和辦公的出租以及對低效不良資產的改造和退出，帶來管理費用所得及資產的升值。