都在說央行“加息” 究竟怎么回事？——道達早評（1月25日）

每經編輯｜杜宇

都在說央行“加息”究竟怎么回事？

昨天晚上手記中，達哥才說了猴年最后兩個交易日市場如何走，答案就藏在“朋友圈”里，結果今天早上，達哥的微信“朋友圈”就被一則消息霸占了——央行“加息”了。

朋友們先不要緊張，這個“加息”并不是上調銀行存貸款基準利率，而是上調中期借貸便利（MLF）利率。就在昨天（1月24日）下午4點過，央行通過官方微博公布，對22家金融機構開展MLF操作共2455億元，包含六個月和一年期，且其中標利率分別較上期上調10BP至2.95%和3.1%。

雖然此“加息”非彼加息。但是達哥覺得，這個消息還是值得大家關注，要知道，昨日尾盤國債期貨就出現跳水，10年主力T1706收盤收跌0.82%，創出2016年12月19日以來最大跌幅。

這里要說明下，央行的這一動作是出乎各方預料的，因為就在上周，央行才通過“臨時流動性便利”操作，為在現金投放中占比高的幾家大型商業銀行，提供了臨時流動性支持。而當時這個動作還一度被市場“誤會”，引起貨幣政策轉向寬松的預期。結果在本周，央行就立馬上調了中期借貸便利利率。

可能說到這里，有的朋友依舊不是很清楚MLF利率上調是什么意思，達哥再說清楚點，央行的這一動作，再一次確認了貨幣政策維持“中性”。

有機構就評價，MLF操作利率上行，一是怕你們亂想。前期臨時降準被部分樂觀的市場人士理解為放水，央行就干脆對沖一下。二是怕你們亂來。1月信貸如果再3萬億，全年實體去杠桿的基調將破壞無余，于是就提升一下關于借貸成本的預期，警示一下。

說了這么多，或許大家也感受到了，MLF利率上調對于股市來說確實不是什么好消息，但是直接利空也不大，更多的還是心理層面影響。

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