每經編輯｜劉海軍    

每經記者劉海軍 每經編輯 吳永久

已在投資圈內頗有名氣的蘇思通和他掌舵的北京藍海韜略資本運營中心(有限合伙)，再度強勢躍入眾人視線。賽程還未過半，藍海一號就已顯露出2016年私募冠軍相，并最終斬獲180.92%的收益，以絕對優勢毫無懸念地摘下桂冠。

蘇思通，80后，不到33歲，畢業于清華大學金融系，歸屬私募高校圈清華派，投資風格以快、準、狠著稱，江湖人稱——快刀八郎。提起這個綽號，蘇思通已記不起是誰起的。在他眼里，這個頗有少數民族風情的名字是對他投資風格的準確詮釋。

▲蘇思通，中國藍海金融控股有限公司總裁，藍海私募基金CEO

銷售樓盤，炒黃金期貨，3年時間從券商營業部的基層客戶經理做到營業部總經理，創辦陽光私募基金公司，離開象牙塔的十年，蘇思通的職業生涯頗為豐富。

 而翻閱蘇思通的個人微博，你可以經常看到他對投資感悟之語，寥寥數語卻頗有幾分味道。

日前，火山財富記者（微信號：huoshan5188）獨家專訪了這位2016年私募新科冠軍，而蘇思通也首度披露了他的操盤秘籍、創業過程以及人生目標。當然也少不了他對2017年A股市場的最新研判。

2016奪冠三步曲

公開資料顯示，蘇思通操盤的“藍海一號”成立于2015年12月23日，2016年年度收益率為180.92%，去年全年最大回撤僅為8.1%。在大多數同類私募產品還處在虧損狀態，這份成績單格外的搶眼。

從成立日期看，“藍海一號”極有可能躲過熔斷。“我們成功地躲過了熔斷，期間一直保持空倉狀態，待市場好轉時逐步建倉。”蘇思通明確告訴火山財富（微信號：huoshan5188）記者。

▼藍海一號去年凈值表現

當時，在蘇思通和他的團隊看來，第一，市場一直有關于注冊制推出的風聲，從而使殼資源和IPO都不值錢了；第二，人民幣持續貶值，導致國內資金流出，海外（美元）資產吸引資金流出，對股市形成壓制。第三，不太理想的PMI數據，加大經濟憂慮，服務業經營活動放緩，制造業產出重現收縮，過去幾個月整體經濟活動都有所減緩。第四，2015年7月證監會發布的減持禁令即將于當時到期，從而引發市場擔憂。市場擔憂是減持禁令即將到期，解禁股或成減持主力，A 股將開啟新一波的減持大潮，市場微觀流動性收緊。簡單看，股市大跌確實受到熔斷的影響，但不能說是熔斷引發了大跌！兩次熔斷，本質上都是量變下發生的質變。

2016年A股市場，趨勢性機會乏善可陳，陽光私募基金中不少派別，其過往行之有效的策略紛紛宣告失敗，全天候策略產品發行節奏提速。

藍海1號領跑的背后究竟有著怎樣的秘籍？而蘇思通也對火山財富記者首度披露了他2016奪冠道路上的三步曲。

第一步：搞定安全墊。要保證客戶本金不受損失的情況下獲取收益，安全墊的存在尤為重要。在市場處于下跌行情中藍海并沒有急于建倉，等到市場企穩有所反彈后，逐步建倉，采取短線策略，嚴格止損，及時獲利了結，獲得安全墊。 

第二步：多樣化投資。安全墊的形成使得投資更為靈活，可使用更多的倉位，投資更多標的，選擇就會多樣化。在經過反復地研究與討論后，嚴格執行風控標準的情況下，我們甚至可以用5成倉位投資一個標的，比如機器人、高端制造、半導體、傳感器，使產品凈值能夠迅速增加，跑贏大盤。

第三步：及時鎖定收益。在斬獲較為一定的回報后，獲取更高的收益率不再是首要目標，因為高回報意味著高風險，高風險可能帶來收益的回撤。藍海更多的是布局超跌個股或者被低估個股，比如軍工股，追求凈值跟收益率不會出現較大幅度回撤。

研究“藍海一號”全年表現，火山財富記者發現“藍海一號”凈值主要是在去年二三月份大幅上漲。      

“去年一月底市場逐漸企穩，我們判斷市場的初步風險已得到釋放，開始有了價值的浮現，隨即開始建倉。二月份A股市場在央行下調存款準備率、外圍市場持續走好的推動下，呈現出放量加速上揚的走勢。而在極度震蕩的市場下，在指數到達短期頂部壓力位時，我們毅然地平倉了結。待市場回踩前期低點，又一次下探到底部我們開始建倉，在三月份“兩會”召開，各種利好消息不斷，期貨市場迎來黑色系暴漲走勢，我們判斷三月將有一波行情，加重倉位博取反彈。2015年股市大跌以來，散戶和所謂的大戶以及機構都很受傷，大部分人在心理上已經被擊敗，所有大部分人以觀望為主，造成大盤指數劇烈震蕩，這個時候就要采取快進快出的打法，賺一筆就撤，絕不戀戰。”蘇思通回憶道。

據第三方格上理財的資料顯示，蘇思通旗下目前有10個基金產品在運作，其中9只產品是股票多頭策略，除“藍海一號”之外，所有產品都是在2016年內成立。盡管成立時間不長，業績卻頗為樂觀，“藍海七號”累計收益30.02%，“藍海6號”、“藍海匯智”和“藍海匯金漣宸2號”的累計收益率都在10%以上。

產品業績整體表現不俗，但和“藍海一號”相比，差距比較明顯。對此蘇思通并未回避而是給出了耐心解釋：“我們目前發行的所有產品的投資團隊、策略都相同，而且現階段所采取的策略都為股票多頭，與“藍海一號”相比我覺得最大的優勢在于在風險控制上會更加謹慎，因為“藍海一號”在打好安全墊之后可承受的風險更強一些，并且就目前而言運氣也不錯。藍海五號、藍海三號因在后期發售，建立安全墊期間，初期買入的股票市值偏小，組合稍有不同， 每檔基金的波動就會出現不同表現。”

 談到藍海韜略的投資風格，蘇思通將其定義為基于資產管理的“成長”+“靈活”。“成長”即核心組合配置行業代表性強、市值適中、流動性高的優質成長股，倉位隨市場整體風格進行調整。投資風格上注重“靈活操作”，即把握市場主題熱點，捕捉市場提供的短期交易性投資機會。先于他人把握市場動態，把自我優勢發揮到淋漓盡致。

在投資策略上，“核心品種+板塊配置+倉位匹配”是公司重要組成部分，以核心品種為基礎，不斷地優化組合是管理人貫穿投資過程始終的策略。不同類型的投資標的適合不同的交易策略，對于弱周期的品種，左側交易的策略比較適合，對于周期性較強的品種，右側交易比較適合。

“快刀八郎”的由來

時間退回到2012年底，蘇思通在接受央視采訪時曾表示，目前藍海韜略資本的規模還比較小，名氣不夠大。而截止目前公司產品數量為14只，總管理規模達到了20.5億元人民幣。短短兩三年，蘇思通在私募界以令人驚嘆的速度迅速崛起。

事實上，創辦藍海韜略私募基金公司并不是其第一份職業。2006年，蘇思通畢業后進入北京城建集團從事房產經紀業務，每天熟悉樓盤、招攬客戶，2007年離職時已是銷售總監。

2008年，蘇思通開始人生第一份創業，就是黃金投資。第一桶金挖掘并不容易，也讓其在職業道路上首嘗失敗，而最大的收獲卻是在不斷的反思中磨練了心性，為其日后投資風格的形成打下了不能忽視的根基。

回憶起第一份創業，蘇思通表示，2008年美元是漲的，通常情況下，美元和黃金成反向走勢，所以選擇了加杠桿做空黃金，最后導致爆倉。這段經歷給我的啟示是，風險防控是做投資的核心，要預防“黑天鵝”的產生，以及小概率事件的發生。

2009年蘇思通開始了朝九晚五的工作，他從新時代證券的基層客戶經理做起，2012年升任為營業部總經理。這段工作經歷，為蘇思通投資理念和風格形成起到了至關重要的作用，而“快刀八郎”的稱呼也在此期間得來。

在接受火山財富記者采訪時，蘇思通表示：“在新時代證券，我有做過權證交易，并且做得挺好，這培養了我的短線快、準、狠的交易風格。天下武功，唯快不破。當前的操盤風格，會視市場情況而定，沒有定數。”

▲蘇思通，藍海私募基金CEO

不甘心創業失敗的蘇思通，又轉換了人生跑道，創辦現在的北京藍海韜略資本運營中心(有限合伙)。

現在的蘇思通非常的忙碌，每天有2/3即15到18個小時的工作時間，主要是見各種各樣的人，聽不同的操作思路，閑暇時偶爾會踢球。

向來重視人才的蘇思通，曾不惜重金挖掘投資人才，而讓創業團隊擁有股權也是蘇思通為未來定下的主要目標。

二級市場上，蘇思通除了通過藍海投控間接持有*ST東晶20.11%的表決權外，未持有其他A股上市公司5% 以上股權及表決權的情形。 

2017：不確定性下價值投資為上

火山財富：對2017年A股行情如何判斷？存在哪些投資機會和風險點？

蘇思通：談到2017年的A股市場，蘇思通表示2017年行情總體上呈現市場波動加大，專業選股至上。 

2017將會是充滿著不確定性的一年，包括中國自身的房地產調控下的經濟狀況、人民幣匯率波動、長期債務等問題。從全球角度看，美國新總統特朗普上臺后的政策影響等方面的不確定性。基于種種原因，投資者將不會貿然大舉投資。因此，2017年的市場波動將會繼續加大，在散戶退場，養老金、外資機構等參與的情況下，機構參與度會不斷加大，專業選股將會成為未來趨勢。風險主要來自于震蕩的國際形勢。 

火山財富：如何判斷創業板2017年的表現？如何看國企改革、混改等？

蘇思通：創業板現在靜態市盈率達70倍左右，與2012年創業板在600點時的30倍市盈率相比偏高，但與2015年初牛市起步時的近兩千點持平，與2015年的高點4000點時的140倍市盈率已經對折，所以如果單憑估值難以斷定貴還是便宜。 但是如果把創業板放在當前的國內國外經濟狀況下，我們就能明白2017年創業板的基本表現情況。

今年是中國經濟深化改革的關鍵年份，我國經濟層面對全面的供給側改革將加大實施力度，去杠桿和壓產能將會一無反顧地進行，我國經濟增長可能有放緩壓力，資金利率將會升高，去杠桿速度的加快將導致資金面緊張，創業板作為主要由民營中小型新興企業的代表，有可能會出現公司盈利普遍下滑的情況，公司估值也會相應下調，但我國經濟轉型升級換代也將會在創業板公司中得到明顯的體現，所以2017年創業板應該會出現大幅波動，而股票的分化會極為嚴重，很多業績不好的股票會出現連續下跌的熊市走勢，但很多業績增長良好的股票會不斷創新高，市場將會出現股票走勢冰火兩重天的情況，所以是機會和陷阱并存的一年。

在這樣的環境下，藍海看重新興產業，并且著眼于國家政策和國際大環境下的題材：如軍工，國企改革等。

國企改革是國家經濟改革的一個主旋律，國家一直堅持要理直氣壯地做大做強國有企業，所以國有企業的收購合并將會是2017年股市全年一個不斷循環重復的焦點。而國有企業的混改，做為國有企業改革的方法之一，是提高國有企業獨立管理能力的同時，向民營企業開放了更多的領域和產業，體現政府經濟進一步市場化的決心，這種混營的嘗試，既有利于國企更加市場化經營，也有利于防止國有資產的流失，對活躍經濟、活躍股市將會起到良好的作用，因此將會帶動股票市場的人氣和吸引更多資金的參與，有利發揮股市為實體經濟服務的功能。 

火山財富：公司2017年的投資策略？蘇總對普通投資者的建議？

蘇思通：2017年，藍海會構建基本面強勢的投資組合、獨立判斷市場趨勢、不輕易追逐熱點，嚴格控制損失、應對未來不確定性。2017年會密切關注一些細分領域的行業分化與變革趨勢，加大調研力度，不斷充實投資備選庫，時刻關注市場上的階段性機會。藍海無意于去簡單預測中報披露會給高估值的中小企業泡沫帶來何種壓力， 我們更在意的是所持有的龍頭企業能否交出滿意成績。持有這類有基本面、有前景、估值并未因牛市而出現太大變化的優質龍頭企業和一些確定性強的題材。另外，2017年，藍海建議散戶選擇價值股持倉，指數基金為上。 

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