每經編輯｜每經記者 胥帥 朱萬平    

◎每經記者 胥帥 朱萬平

對于A股市場來講，2015年和2016年注定是不平凡的。一方面，A股指數大起大落的震蕩走勢讓不少投資者望而卻步；另一方面，秉承“別人恐懼，我貪婪”的投資理念，一股以產業資本、險資、PE、私募及牛散組成的力量逆市進場，以舉牌形式屢屢淘得被市場錯殺的“真金”。數據顯示，去年年初至今，A股市場共發生了249次舉牌。

不過，《每日經濟新聞》記者注意到，由于被舉牌后往往出現“賺錢效應”，不少游資瞅準機會搭“順風車”，使得前述資本的舉牌成本驟升。另外，由于A股市場頻頻出現因舉牌誘發上市公司控股權爭奪的戲碼，監管層對舉牌的監管有趨嚴態勢。在此情況下，經過兩年的瘋狂生長，A股舉牌市場是否來到了“十字路口”？對今后的監管趨勢，業內又有什么樣的看法？

11月24日~26日，在由每日經濟新聞主辦的“2016第五屆中國上市公司領袖峰會”上，A股“舉牌江湖”各路大佬，包括產業資本、險資、PE等行業的機構代表，將匯聚成都，向您分享他們的投資智慧。

如欲了解更多峰會詳情或報名參會，請致電028-86516389。

各路資本組成舉牌大軍

如果要問誰是近期A股市場最閃亮的“明星”，那武昌魚可以說是當仁不讓。自9月以來（截至11月16日），武昌魚上演了一波凌厲走勢，短短兩個多月時間大漲約109.01%。而要追問武昌魚股價暴漲的邏輯，那么就不得不談一談其神秘舉牌方——長金投資。

9月24日，武昌魚公告稱，長金投資對武昌魚的持股比例突破5%，由此構成舉牌。結合事后情況來看，長金投資舉牌催生出了巨大的賺錢效應，并將投資者的視角再度瞄向了龐大的舉牌領域。

事實上，2015年和2016年，A股市場迎來了罕見的產業資本舉牌潮?！睹咳战洕侣劇酚浾咄ㄟ^Choice金融終端統計發現，2015年到2016年11月13日，A股共有126家公司被舉牌。作為舉牌方的資本大鱷，則來自險資、PE、私募及牛散等各個不同領域。

在PE舉牌之中，最為亮眼的便是單祥雙控制的中科招商。事實上，中科招商完美地詮釋了“別人恐懼，我貪婪”的投資理念。去年6月中旬，當A股正經歷一波大調整時，中科招商反而斥巨資開始“攻城略地”。比如，中科招商通過旗下的中科匯通(深圳)股權投資基金有限公司先后舉牌綿石投資、贊宇科技、寧波富邦、豐樂種業、中設集團、沙河股份、海聯訊、大晟文化、祥龍電業等15只個股。粗略估算，總計耗資超過了40億元。

而在私募領域，羅偉廣控制的廣東新價值投資有限公司（以下簡稱新價值投資）也是“舉牌江湖”中的一方諸侯。2015年以來，新價值投資共舉牌了天興儀表、科斯伍德、大東海A、科恒股份這4家上市公司。值得一提的是，羅偉廣本人更是通過兩次股權受讓，成為了金剛玻璃的實際控制人，資本市場為之震動。

再來看以自然人身份舉牌的各路牛散，其中不乏舉牌西藏旅游的胡氏兄弟、爭奪成都路橋控制權的李勤、阻擊金路集團的神秘富豪劉江東等。值得注意的是，在被牛散舉牌之后，上市公司方面有時候也會配合拋出利好。譬如西藏旅游，在胡氏兄弟舉牌之后，上市公司就拋出110億元并購拉卡拉的預案。

險資成“舉牌江湖”霸主

在資產配置荒的大背景下，自去年以來，保險公司頻頻舉牌上市公司，成為A股舉牌市場的一方霸主。

根據西南證券統計，截至2016年9月30日，保險機構在A股市場所持有的股票為689只，市值共計10353.49億元，比2016年第二季度的10029.87億元，增加了323.62億元。即便剔除中國人壽集團所持中國人壽股權、平安保險集團所持平安銀行股權這兩個案例，保險資金2016年第三季度持股市值仍達5538.14億元，比2016年第二季度的5361.99億元，增加176.15億元，為歷史最高水平。

另外，《每日經濟新聞》記者根據Chioce金融終端統計發現，去年年初至今，A股市場共發生了249次舉牌，其中保險機構舉牌次數就達到69次，占總次數的27.7%。從被舉牌方來看，去年以來共有126家上市公司被舉牌，其中35家上市公司是被保險機構舉牌，占總數的27.7%。

而在眾多的保險機構中，七大保險系舉牌最為活躍，分別是：安邦保險、富德生命人壽、華夏人壽、前海人壽、國華人壽、陽光保險和恒大人壽。Choice金融終端數據顯示，截至今年三季度末，上述七大機構分別買入A股市值1587.98億元、913.96億元、336.73億元、287.56億元、141.63億元、63.67億元和31.27億元，合計達到3362.8億元。

不過，保險機構在大量舉牌上市公司的同時，也引發了不少爭議。尤其是近期恒大人壽，在“準舉牌”梅雁吉祥、棟梁新材、國民技術、積成電子、中元股份等5只股票后，又對其中部分個股進行了短炒操作。為此，11月8日，保監會專門約談了恒大人壽主要負責人，并明確表態不支持保險資金短期大量頻繁炒作股票。

面對輿論對于短炒的質疑，11月15日，恒大人壽通過回復深交所的方式表示，“鑒于我司減持后部分輿論解讀與我司投資初衷不符且對資本市場造成了一定影響，為體現我司承擔資本市場穩定的社會責任，秉承保險資金對長期投資價值的要求”，將對上述5只個股分次進行增持并計劃長期持有，并承諾自愿鎖定6個月。