每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 劉海軍    

每經(jīng)記者 劉海軍

自從去年市場刮起牛市風(fēng)以來，不少高凈值人士便開始將資金騰挪進(jìn)股市，選擇合適的私募管理人似乎是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。而每日經(jīng)濟(jì)新聞.火山財(cái)富（微信公眾號：huoshan5188）記者了解到，不光是普通散戶買私募，一些投資大佬也在買私募產(chǎn)品做資產(chǎn)配置。 

近日，在期貨市場鼎鼎有名的一位大佬張廷（化名）在論壇上吐槽表示，其買的產(chǎn)品在去年平均虧損11.7%， 以后再也不相信私募產(chǎn)品了。今日，火山財(cái)富記者聯(lián)系到了該大佬，并傾聽了他的一番“訴說”。

期貨大佬狂吐槽

近日，期貨大佬張廷在某論壇發(fā)帖子，稱“在去年自己買了一些私募產(chǎn)品，至今陸續(xù)累計(jì)贖回了6只，只有一只打平，5只虧，平均虧11.7%。教訓(xùn)是慘痛的！總結(jié)如下：1、過去兩年私募規(guī)模（個(gè)數(shù)、管理規(guī)模）大爆炸，魚龍混雜，70%都是水貨，寧信母豬能上樹，不要輕信某些私募能賺錢；2、吃自己做的飯，今后還是自己親自炒吧！”

張廷還表示，“好幾只，都在去年大跌時(shí)一個(gè)月巨虧。原因，管理規(guī)模非線性增長，老早就已達(dá)到規(guī)模瓶頸，然后攬的錢去瞎搞單邊。并且，幾乎無風(fēng)控，更別提什壓力測試。”

此帖子一發(fā)出，立刻引起了網(wǎng)友的圍觀。網(wǎng)友紛紛表示，“私募有幾個(gè)真心在做事，有能力的都悶聲發(fā)大財(cái),沒能力的就到處忽悠，招搖撞騙。”，“做私募的買別人的私募，刺探情報(bào)？”，“只有待過這個(gè)行業(yè)的人才知道其中的水有多深”。

作為市場知名的專業(yè)投資人，張廷買私募產(chǎn)品尚且會大呼上當(dāng)，那么何況是普通的投資者呢？

這中間的投資過程到底是怎么樣的？火山財(cái)富記者通過多方努力聯(lián)系到了張廷。

張廷向火山財(cái)富記者表示，這個(gè)是自己的錢去買的私募，買的都是股票界、期貨界排前15強(qiáng)的產(chǎn)品，分別是去年3月、5月、6月、7月份入手。

“股票私募是去年3月7日買的 ，到現(xiàn)在虧損幅度接近10% ，虧損這么多其實(shí)也沒什么的。但有些虧損我認(rèn)為很可笑。比如我買的有一只產(chǎn)品 ，大跌前是1元錢，大跌后變成了8毛， 一個(gè)月的時(shí)間，跌這么多，在我看來風(fēng)控很差 。”張廷說。

“你基金從1元做起 ，要做夠安全墊啊。 1元是什么倉位 ，1.05元是什么倉位， 1.1元是什么倉位，這些都是很嚴(yán)格的 ，是小學(xué)生都懂的問題。 你不做到1.1元， 哪能100%倉位呢 ？如果你做到1.5元，跌了20%也沒什么的。但在凈值只有1元時(shí)， 跌掉20%是很可悲的 。”其繼續(xù)吐槽。

對于很多私募沒有足夠的安全墊和風(fēng)控意識，天子豐裕基金董事總經(jīng)理劉偉杰深有同感。他認(rèn)為，這幾年私募的大發(fā)展導(dǎo)致了現(xiàn)在大量的私募公司良莠不齊。

“很多私募沒有專門的風(fēng)控部門 ，老板是基金經(jīng)理，又是交易員，投資很隨意。這方面在珠三角很普遍。有些有風(fēng)控部門，但也只是一種擺設(shè)，大部分的資金掌握在公司老總手中， 對倉位的控制、重倉的股票很隨意，還追漲殺跌，造成凈值很大的波動(dòng)。”劉偉杰表示。

對于私募的風(fēng)控措施，望正資本相關(guān)人士認(rèn)為，好的私募一開始搭建平臺的時(shí)候，就應(yīng)該把風(fēng)控部門建設(shè)起來，這是在市場中長久生存的保障。

“在去年股市大跌和今年熔斷的情況下， 我們及時(shí)的調(diào)整了我們的風(fēng)控閥值。 我們公司規(guī)定，在凈值不達(dá)到1.03元以上 ，倉位是不能超過三成的，這是硬性規(guī)定。產(chǎn)品運(yùn)作過程中有高點(diǎn)回撤，倉位要重新回到3成或者5成。我們也有一個(gè)強(qiáng)制的清倉機(jī)制 。還有從執(zhí)行力度上來講 ，我們從董事長到基金經(jīng)理必須嚴(yán)格執(zhí)行風(fēng)控制度，沒有任何商量的余地。”上述人士表示。

期貨大佬：“70%的私募不合格”

“還有我買的兩個(gè)量化私募是很慘的 。有一個(gè)1月內(nèi)從1元做到0.89元 ，一個(gè)做到0.82元。合同上是規(guī)定要做對沖的，但是產(chǎn)品虧了錢，他說是來不及對沖，這其實(shí)是不嚴(yán)格的 ，沒有按照規(guī)章制度來做 ”張廷表示。

“還有，有些私募規(guī)模大了，盈利模式就偷偷變了。”他說道。

眾所周知，在“公司利潤=規(guī)模*收益”公式下，較高的管理規(guī)模是私募公司在弱市行情中保命、維持公司基本運(yùn)營的重要因素。據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)，被市場廣為認(rèn)可的私募機(jī)構(gòu)，其管理資產(chǎn)規(guī)模多在30億元以上，穩(wěn)健的業(yè)績與適合的高規(guī)模，使這些大私募投資更加從容，形成規(guī)模與業(yè)績的良性循環(huán)。

“私募發(fā)展挺快的，但是整個(gè)管理人的素質(zhì)是跟不上的，我認(rèn)為這個(gè)行業(yè)里面，高手10%不到，合格的就30%，剩下的都是不合格的。”張廷說。

當(dāng)然，對于張廷的觀點(diǎn)，業(yè)內(nèi)也有不同的解釋。劉偉杰表示，“的確現(xiàn)在私募行業(yè)存在這方面那方面的問題，但這些都是前進(jìn)中的問題，那位投資人（張廷）的說法，我覺得有一定的主觀情緒在里面。”

“我接下來如果要選擇私募產(chǎn)品的話，會最看重歷史業(yè)績和管理規(guī)模。首先要有三五年真實(shí)的歷史業(yè)績。管理規(guī)模就是要求管理能力和規(guī)模要匹配，管理三五個(gè)億和三五十億是完全不一樣的。我之前認(rèn)識的一些私募管理幾個(gè)億還行，但規(guī)模大了后，業(yè)績就一團(tuán)糟，在這個(gè)行業(yè)中的人是深有體會的。”張廷最后表示。

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