本周以來，A股市場持續震蕩，周三上證指數3400點得而復失，投資者又開始擔心是否反彈結束。其實，從技術上來看，滬指正處在第二個缺口的下沿，上方3400點~3500點區域籌碼分布較稀少，壓力比較輕，在此位置主力反而蓄勢不攻，一方面是想低成本洗籌，另一方面也說明多頭主力旨在長遠。可以說，央行“雙降”奠定的中級反彈不會輕易結束，只是市場的反應滯后。短期震蕩調整將提供建倉介入良機。

改革大幕開啟

從盤面上來看，燃氣水務、污水處理、高鐵、互聯網彩票、高鐵、鋼鐵有色以及新疆、西藏等板塊表現較強；物流、跨境電商、醫療器械、石墨烯等領跌，其中物流板塊跌幅超5%。有跡象顯示，新興成長主題一旦休整，改革轉型主題就可能接棒。主要有兩方面理由：一是創業板漲幅太大需要消化獲利盤壓力；二是五中全會今日閉幕，改革轉型作為“十三五”重頭戲的大幕開啟。

國家主席習近平多次強調，“改革是制勝法寶”，并建議“改革要解決長期制約經濟社會平穩健康發展的深層次矛盾和問題”，要全面深化改革，增強改革意識，提高改革行動能力。筆者梳理發現，國企改革、財稅改革和價格改革是被券商研報提及最多的領域；國防和軍隊改革、生態文明改革最引人關注；而金融改革最關鍵、難度也最大。

四場重頭戲

重頭戲之一：國防和軍隊改革。近一段時間以來，國防和軍隊改革已成為全國關注和支持的熱點。國防和軍隊改革是中國全面深化改革的重要組成部分，也是全面深化改革的重要標志。

十八屆五中全會即將閉幕，正在審議的“十三五”規劃建議，國防和軍隊建設亦會是其內容之一。此前，10月26日開幕當天，由解放軍報社通訊聯絡部運營的微信公號“國防參考”發表文章《我軍重大調整改革實施進程中的歷史經驗考察》。文章稱，“當前我軍改革大幕即將開啟”。

早在十八屆三中全會上通過的關于全面深化改革若干重大問題的《決定》，確定了軍隊改革三方面的內容——深化軍隊體制編制調整改革、推進軍隊政策制度調整改革、推動軍民融合深度發展。在今年9·3大閱兵時宣布裁軍30萬已經發出重磅信號。

作為“國之重器”的軍隊現代化，是“十三五”重頭戲之一。“十三五”規劃綱要將如何著墨國防和軍隊建設，強軍夢如何實現，值得期待。短期由于地緣緊張，航天軍工板塊催化劑將增多。

重頭戲之二：國企改革。改革將是貫穿“十三五”時期的主線，國企改革無疑是重頭戲之一。隨著國企改革“1+N”方案陸續出臺，“十三五”期間國企、央企迎來重大發展機遇。

目前，國企改革已由設計圖走向施工圖，年底乃至明年上半年將有多個配套意見陸續出臺，各地將積極出臺實施意見和試點方案。北京、上海、山東等多省市正在制定相關細化方案，加快地方國企改革步伐。在改革方向上，繼續深化混合所有制改革、優化國資監管體系成為改革重點，薪酬改革和員工持股等試點也將擴大。近期相關央企下屬上市公司密集披露集團與公司改革最新動作，有望重新點燃市場對于國企改革的預期。

重頭戲之三：生態體制改革。生態文明體制改革將是“十三五”重頭戲，這是社會發展階段和國情民情決定。生態環境問題歸根到底是經濟增長方式問題，是人們愈發關注生態、注重環保問題的體現。

“十三五”時期，生態文明建設將從決策變為落地規劃。據了解，“生態文明建設”將納入國家“十三五”規劃，這也是“生態文明建設”首次寫入五年規劃。

重頭戲之四：金融領域改革。在“十三五”規劃中，金融領域的改革同樣受到關注。據外媒報道，其中一個關鍵部分就是逐步開放中國的資本項目，提升人民幣地位，以便讓其加入美元、日元、歐元和英鎊的行列，成為全球大多數貿易和投資所用的儲備貨幣。預計“十三五”規劃將推動金融領域進一步市場化，包括促進人民幣的國際化。（湯亞平）