每經編輯｜ 王可    

每經記者 王可（化名）

軍人出身的劉江東雖然雷厲風行但卻行事低調，年僅40歲的劉江東一度被認為僅僅是舉牌*ST金路的“傀儡”。而在被聘為*ST金路總裁之后，劉江東將自己大部分時間用在上市公司實際經營上，試圖為身負重擔的*ST金路減虧。

“我不是為了圈錢。”劉江東在接受《每日經濟新聞》（以下簡稱NBD）專訪時表示，他一直有考慮做上市公司平臺，此次通過舉牌入主*ST金路，是因為發現其蘊涵的發展潛力，與自己的想法不謀而合。

在傳統行業民企老板都在艱難掙扎時，劉江東卻在逆市加碼，向煤炭行業的下游大舉擴張。對于“煤老板”的稱謂和傳統行業不賺錢的疑問，劉江東顯得頗為自信，但他并沒有把煤炭、地產資產注入上市公司的打算。

在*ST金路重組迷局的多方博弈中，劉江東似乎逐漸意識到，取得上市公司控制權并不是最終目的，他坦承，昔日的舉牌“攪局”略顯倉促。在遭遇諸多“誤解”之后，劉江東開始慢慢適應上市公司高管的角色，而作為上市公司老板，他也坦言“還有很長的路要走”。

資產結構復雜“正在梳理”

NBD：我們了解到，你發家的歷史非常豐富，之前做過煤礦，也在北京做地產投資，現在主要的業務板塊就是地產和能源這兩大類。那么您的“第一桶金”應該是從做煤炭開始？

劉江東：第一桶金應該是做勞務。我1996年退伍在司法局工作，2000年辭職下海，當時最早是做勞務。2005年，從回來后開始跟朋友一起做煤炭貿易，那幾年做煤炭生意還算做得不錯。這么多年我運氣還算比較好，搞勞務，搞房地產，幾乎都沒虧過錢。

NBD：煤炭黃金十年已經過了，但這幾年你還是不斷并購，據說現在有30個煤礦，這些煤礦是用什么形式并購的？

劉江東：這幾年煤炭行業不好，煤礦至少有一半我們是采取現金收購，有一部分是以前合作的有股份的煤礦，大部分是財務投資。行情好的時候投資煤礦，基本一年就能把錢賺回來。

NBD：但在外界看來，煤礦等產業鏈上的資產，股權還是很復雜的，從工商注冊上來看好像不是特別規范？

劉江東：現在還正在梳理。一部分買了之后有一些遺留的問題沒有處理好，包括部分股東的錢、以前的債務都沒處理好。我們最近專門成立了一家公司來做這一塊，有二十多個人專門來梳理公司的股份結構并清理資產。

NBD：你很多的投資是通過商貿公司來做的？為什么密集成立那么多公司？

劉江東：我們做這些實際上都是控制風險，一旦直接用大企業介入進去，可能就會被連累。通過這種方式，一方面是規避經營上的一些風險，一方面是規避財務上的風險。這對我們整個集團的后續發展是非常有用的。

因為我們當時的并購采取了很多模式。如果能夠并購就并購，不能并購就租賃，不能租賃就加工，實在不行就委托，也就是做托管。我們介入之后發現了一些風險，從審計可以看出很多民間借貸。

“不搞民間融資”是底線

NBD：你的風格一直是很低調的，不太愿意拋頭露面？

劉江東：這次采訪我反復斟酌有沒有必要，但大家都說你現在是公眾人物，不主動大家就會誤解。所以說不能像以前一樣完全做民營企業，賺多賺少、虧多虧少別人都不知道。現在要做的就是讓股民對你有一個正確的認識，也是通過這種方式，讓股民對你增強信心。

NBD：因為你的資產實力之前沒有太多披露，介入上市公司后各方面是否有顧慮？

劉江東：應該說有一些顧慮。

NBD：有沒有給自己算過身家大概是多少？

劉江東：現在我不好對自己做評價，我認為不要做這個評價最好。

NBD：在煤炭行業、地產行業衰落的過程中，很多民企老板都倒在這個“寒冬”，你的財富是怎么保值的？

劉江東：實際上現在煤礦資源還是盈利，我們好的煤礦一樣也賺幾千萬。但資金至少要有50%~60%是自有資金，其余是通過銀行正規的貸款。所以在2013年、2014年行情最低谷的時候，我們的日子都是很好過的。

倒下的大部分都是因為混亂的民間借貸。很多煤老板搞民間借貸、搞融資，70%~80%的資金都是來自民間的，挖金子都賺不到那個利息。

NBD：在行業低谷的時候，你也沒涉及民間融資？

劉江東：這是我的一個底線。這兩三年民間融資成本太高，行業也不景氣，煤礦微薄利潤怎么能負擔得了。我們重組并購煤礦中，很多老板做不下去都是因為被債務拖垮了。

逆市并購“熬過這幾年”

NBD：煤礦的并購可以理解為抄底？為何要在傳統行業逆市擴張？

劉江東：現在的煤炭行業非常不景氣，我花1億至少可以買3億的東西，或者說能達到這種效果。我們以并購的方式建立產業鏈，以煤炭為原料，延伸產業鏈。

現在單打獨斗肯定不行，我們已經在和川內大型鋼企初步合作，采取托管的方式構建產業鏈。因為我們有原材料、有市場。

我們有很多的方式，比如委托加工、租賃的形式，實際上這對控制風險是比較好的。如果確實資產優質，我們才考慮占股的方式。所以我們的資金量也不是很大，實際上就是把我們的產品投進去。

NBD：目前房地產行情也不好，為什么還在做房地產并購？

劉江東：地產并購的體量比較大，目前是巴中最大的。只能通過這種方式才能把我們產業鏈終端的產品消化掉。現在市場競爭大，但我們成本低，賣的房子比別人便宜，這就稍微有一點優勢。

我們和地產項目承建方達成了共識，承建所用的鋼材、水泥、建材、瓷磚全部都用我們產業鏈上的產品。這樣不但能把產能過剩消化一些，同時還可以把我們自己的煤炭也消耗掉。這樣產業鏈成本都降低了，對現金流的要求也就沒有那么大了。

NBD：整個產業鏈的布局，從最上游往下看，最終是房地產和化工。但國內這兩個行業都不是特別好，如果出了問題會影響整個上游，對于這個風險你怎么看？

劉江東：我們目前主要是要把基礎打牢，最終以我們的優勢去占領市場。從整體來看，目前還是有很多人住不上房，我們要做的是提升品質、降低成本。我們也是采取這種方式來熬過這幾年的。

NBD：維持這個產業鏈是需要大量的資金投入的，資金問題如何解決？

劉江東：我們的資金鏈還是一個優勢，現金流也是比較順暢的。我們目前也在通過多元化的融資渠道來保證現金流以及下一步的投資。比如說做基金、發債券。

NBD：這種傳統行業的循環經濟似乎只能維持目前資產的存量，未來有什么規劃？

劉江東：再把產業鏈延長，今后化工才是我們真正的主業。我們在與中科院合作，同時西南化工設計院的院長是我們的顧問。

舉牌“不是來圈錢”

NBD：你是什么時候開始有介入*ST金路的想法？

劉江東：我從來不炒股，包括我家里面我也堅決不允許他們炒股。今年6月份，身邊的朋友都在跟我討論，說煤炭這塊千萬不能再買。當時股市很好，不如拿點錢去介入股市。

*ST金路當時正在重組，我們也看好它的重組。但后來覺得與重組方的思路不一致，所以我們找團隊商量，就決定干脆自己來做。

NBD：剛開始不打算直接獲取上市公司控制權？

劉江東：剛開始是純粹的投資。本來很多年以前我們自己也想單獨做上市，但因為煤礦生產安全不穩定，上市非常難。2012年的時候有過一次具體的謀劃，但后來因為各種原因沒有成功。到最后行情越來越不好，就根本沒法做了。

NBD：之前你還試圖改組董事會，但后來沒有通過，你認為是什么原因？

劉江東：他們對我不了解，可能有一些顧慮和不認可的地方。

NBD：當時想改組董事會是為了掌握上市公司實際控制權？

劉江東：當時我花這么大的代價就想要一步做到位，以至于很多細節上的事情也沒考慮太多，所以后來搞得越來越激烈。

當時決定了之后，我就是沖著實際控制人去的，最后我反過來想，這個事情有可能還要找更有實力的來。實際上，我們的目的是把事情做好，不是來圈錢。我和*ST金路的管理層交流都是這樣說的，一定要打消一切疑慮。

NBD：你介入上市公司的目的不是為了融資？

劉江東：我們是為了正兒八經做實業，因為我們自己有那么多的實業。

 

卷入風波“純粹是巧合”

NBD：*ST金路董事會對你還是有一些異議？外界猜測公司高管被查可能與你有關，你怎么看？

劉江東：有異議那是肯定的。作為*ST金路本身來說，它也經不起折騰。但*ST金路高管被查之前，我對此都不知情。我進入公司任職與高管被查的事情，純粹都是巧合。

NBD：如果掌握了實際控制權，會不會很快推動資產注入的重組？

劉江東：我在開會時和所有的人都說，現在我要讓大家看到，我是正兒八經來做事的。我們把主業做好了再說下一步，是不是重組，找好的資產，這些都是今后考慮的了。

目前肯定還是要把主業做上來，在現有的平臺上轉型升級。以后確實有很好的項目，包括我手上現在成熟的項目也可以拿進來做。但是非常傳統的煤炭、房地產、焦化等都不會考慮。

NBD：你對*ST金路以后的發展思路是怎么考慮的？

劉江東：當前的想法就是減虧，減虧之后就是扭虧，盈虧平衡再考慮下一步。

NBD：扭虧怎么實現？

劉江東：我把每個子公司的項目都仔細調研過，我的想法是明年拓展市場，再從源頭減虧一些，通過多種經營模式，至少盈虧達到平衡。我計劃明年主業至少要盈虧平衡，如果連這塊都沒有做好，下一步更談不上怎么去發展。

NBD：按照你的想法，未來上市公司考慮注入資產的標準是什么？

劉江東：肯定要是好資產。我們自有的一些項目已經是成熟的，但是如果有好的資產愿意跟我們合作都是可以的。