每經編輯｜每經記者 胡健    

◎每經記者 胡健

昨日召開的國務院常務會議再拎投資大錘。最近兩年，我們在“擠水分”“去泡沫”“減杠桿”“調預期”等方面已取得階段性成效，但投資需求不足，工業通縮壓力和地方政府財政疲軟都使得穩增長和穩就業任務量并未減輕。

新常態，新壓力。在新舊動力轉接的關鍵階段，從利率水平看，目前我國貨幣政策已經基本調整到位，現階段更需要發揮投資對穩增長的拉動作用，從本次國務院常務會議看，投資組合包未來將陸續投放至市場。

投資穩增長鼓聲急。

昨日（6月17日），李克強總理主持召開國務院常務會議，部署加大重點領域有效投資，發揮穩增長調結構惠民生的多重作用；決定進一步強化城鎮棚戶區和城鄉危房改造及配套基礎設施建設。

會議稱，為繼續有效應對下行壓力，推進解決突出的結構性矛盾，要抓住原材料價格較低的有利時機，針對發展“短板”、民生重點領域和亟須解決的問題，深化投融資體制改革，加大有效投資，這可以收到穩增長、調結構、惠民生和增加公共產品、增強發展后勁一舉多得之效。

瑞銀證券首席經濟學家汪濤告訴《每日經濟新聞》記者，雖然過去一個月各項穩增長措施陸續出臺、房地產銷售反彈，但5月實體經濟活動仍徘徊在低位、通縮壓力不散，而6月以來的高頻數據則顯示發電量可能再度回落。政策落地和見效尚需時日，且執行力度有待改善。

增加重點領域投資

目前中國經濟增長的最大變量就在于投資，這已經被業界所認可。

從數據來看，5月固定資產投資同比增速雖然由前月的9.4%回升至10%，但仍非常疲弱。受去年同期基數偏低的支撐，制造業和房地產開發投資增速略有回升，但幅度很有限。

汪濤說，事實上，在出口和房地產建設活動都沒有好轉的情況下，制造業投資難有根本起色。值得注意的是，基建投資同比增速由上月的16%進一步放緩至15%，其中交通運輸增速加快未能抵消公用事業和水利環保的下滑。

她說，除了去年同期基數略高以外，地方政府缺乏動力和融資困境也是導致基建投資低迷的重要原因，后者從投資到位資金增速進一步下滑中可見一斑。

此次國務院常務會議的第一項舉措便聚焦于此，會議稱，要通過調整結構、盤活存量，增加安排中央投資，重點投向農村電網升級改造、糧食倉儲設施、城鎮污水處理設施、城區老工業區和獨立工礦區改造搬遷等，帶動更多地方和社會投資。

截至日前，國家發改委已下達中央預算內投資4368億元，占2015年全部投資4776億元的91.5%，比去年同期加快了11個百分點，預計到6月底基本完成投資下達。

中央支持投資力度有財政撐腰，國家資產負債表很健康成為多數經濟學家對中國經濟企穩回升信心的主要來源之一。

地方投資熱情已經開始激起。根據河北省公布的穩增長意見，下一步要加快抓好省管重點項目和1500個投資10億元以上產業項目，強力推進重大產業項目攻堅年行動。云南、湖北等地也有相關穩增長政策出臺。

變工業通縮為機遇

5月，中國全國居民消費價格總水平(CPI)同比上漲1.2%，低于4月1.5%的漲幅，也遠低于政府2015年“約3%”的官方目標。工業生產者購進價格指數已持續逾3年通縮，負增長幅度已經連續滯留于4%以上。

此次國務院常務會議明確提出，要抓住原材料價格較低的有利時機，針對發展“短板”、民生重點領域和亟須解決的問題，深化投融資體制改革，加大有效投資。

財經評論員李文海告訴《每日經濟新聞》記者，國家已經明確了方向，“投資組合拳”充分考慮了在穩增長和調結構的平衡中突出“穩增長穩投資”，可以避免重復投資、低效率投資，也能有效避免日后再度積累產能問題。“這是中國直面通縮的最好辦法，我們的優勢就在于中西部地區、民生基礎設施方面有不少薄弱環節，補孔投資大可不必擔心未來會產生溢出副作用。”李文海說，這樣一來，上游煤炭等產業所面臨的就業、需求等難題也會有所緩解。

此次會議還提出，按照推進以人為核心的新型城鎮化部署，實施三年行動計劃，改造包括城市危房、城中村在內的各類棚戶區1800萬套，農村危房1060萬戶，同步規劃和建設公共交通、水氣熱、通訊等配套設施。

規劃祭出，政策紅包即至。會議要求，要加快審批，做好土地征收、補償安置等前期工作。加大政府投入，農村危房改造補助由縣級財政直接發放到戶，推進棚改貨幣化安置，推動市縣政府購買棚改服務并列入財政預算，對存在缺口的，可依法由省級政府代發地方政府債券予以支持。

瑞銀報告判斷，隨著未來幾個月來自基建和銀行信貸的支撐逐步到位、房地產銷售復蘇在邊際上緩和建設活動跌幅、美國增長回暖改善外需，我們預計三季度經濟環比增速有望更明顯地反彈。

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工程擴容

工程包“七變十一”新興產業進入穩增長視野

◎每經記者 王辛夷

面對持續放緩的投資增速，國家層面已經多次強調穩住投資對實現經濟穩增長的意義。

去年，國家發改委推出了七大工程包和六大消費工程。17日召開的國務院常務會議確定，將在此基礎上，積極籌劃新興產業、增強制造業核心競爭力、現代物流、城市軌道交通4類新的工程包。

中國人民大學國家發展與戰略研究院執行院長劉元春在接受《每日經濟新聞》記者采訪時分析，如今的投資確立了要銜接短期和中長期增長的原則，注重和下一步增長點相契合，既兼顧短期效應，又注重長期回報。

新興產業入圍新工程包

國家發改委固定資產投資司司長許昆林曾介紹，重大工程包推出以來，國家發改委會同各地方、有關部門和企業積極發揮聯動機制作用，定期協調調度工程進展，加快推進重大工程建設。目前重大工程建設穩步推進，對促投資、穩增長發揮了積極作用。

在之前推出的七大工程包領域，國家發改委已經批復了投資額超萬億級別的數百個項目，其中交通領域占據了半壁江山。

部委的努力在近期公布的數據中得到了體現：今年1到5月份，基礎設施投資(不含電力)29160億元，同比增長18.1%，遠高于同期的全社會固定資產投資額。

然而壓力并沒有減小，截至今年5月，全社會固定資產投資增速已經連續10個月出現下滑。

劉元春分析，雖然目前基礎設施建設投資有所上升，但是彌補不了房地產投資和制造業投資下滑所帶來的影響。而且目前的投資增速下滑，單從投資量來講，還沒看到有到底的跡象，估計下一步還會繼續下滑。

投資增速的下滑對經濟增長的拖累效應愈發明顯，如何擴大有效投資，實現經濟穩增長成了各個會議上的常見話題。

國家發改委投資司副司長羅國三曾對媒體表示，發改委將根據實際情況，不斷充實完善和動態調整的重大工程包，把一些符合方向、具備條件的重大項目及時補充進來，形成“四個一批”，即“實施一批、核準一批、儲備一批、謀劃一批”。

這次補充進來的一批，包括新興產業、增強制造業核心競爭力、現代物流、城市軌道交通。

和過去不同的是，本輪投資并沒有指向產能擴大。劉元春介紹，如今的投資注重和下一步增長點相契合，既兼顧短期效應，又注重長期回報，和產能投資的作用完全不同。

政府投入要做“藥引子”

改革開放以來，不少全球消費品是“中國制造”，但這些消費品的品牌、生產的裝備，卻絕大部分來自國外。

“中國經濟發展到今天，再依靠廉價勞動力確實難以為繼。但在裝備制造行業，中國還有巨大的優勢。”李克強總理說，“如果中國制造從消費品轉向中國裝備，就能真正推動中國經濟大大升級，進而邁向中高端。”

在當天的會議上，工信部相關負責人提出希望加大技術改造投資力度。李克強回應道，技術改造主要應由企業去投資，政府投入只應起“藥引子”作用，還不能“打水漂”。

據記者了解，2014年，國家發改委推出了80個鼓勵社會資本參與建設營運的示范項目，這些項目涵蓋了交通基礎設施、新一代信息基礎設施、清潔能源工程等多個領域。80個項目中，有49個吸引到民間投資。

值得注意的是，在去年全社會固定資產投資中，民間投資占比達到了64.1%，增長18.1%，高于固定資產投資增長的整體幅度。

據記者了解，今年國家發改委掌握的中央預算內投資4776億元，不到去年全社會固定資產投資的1%。

“更重要的是，用我們所掌握的預算內投資來撬動社會投資，就是與政策性金融機構、基金、信貸、保險各種投資公司合作，一起來參與投資，加大投資的規模。”國家發改委主任徐紹史說。

李克強最后強調，推進“中國制造2025”的關鍵，是推進“中國‘智’造”。“集眾智者成大事”，要通過大眾創業、萬眾創新，用十幾億人層出不窮的新鮮點子，激發市場活力，真正推進中國制造的智能轉型。

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權威觀點

化解政府債務風險PPP優先存量項目

◎每經記者 胡健

在6月17日的國務院常務會議上，明確提出引導金融機構建立快速通道，加快重大工程、PPP項目等貸款審批。促進有效投資持續增長。

伴隨PPP模式在各地風生水起，財政部最近也頻繁發聲闡述PPP的深層次意義。

本周的電話會議上，財政部副部長張少春說，經過近2年的摸索和實踐，對推廣PPP工作逐步有了一些新的認識和體會。就推動財政管理方面，張少春認為，PPP有助于這方面從“短期平衡”向“中長期平衡”轉變。

而財政部另一位副部長史耀斌則在會上提出，要以存量為主開展PPP項目示范，著力化解政府性債務風險。目前，示范項目建設有序推進，示范效果良好。

瑞銀證券首席經濟學家汪濤告訴《每日經濟新聞》記者，為了加快推進PPP模式的大范圍實施，決策層將允許部分融資平臺和準政府機構作為企業合作方參與PPP模式，并將推進公共事業價格和其他結構性改革。這種務實的方式應可以在短期內彌補地方融資缺口。

預計總投資近2萬億

在財政部大力推動下，地方政府和各級財政部門陸續公布擬實施PPP項目名單，涵蓋交通、市政、醫療、環保等多個領域，預計總投資近2萬億元。

史耀斌表示，為“打樣板、樹標桿”，形成一批可復制、可推廣的項目范例，在地方上報項目中，確定30個示范項目，總投資約1800億元。

這其中22個存量項目，引導和鼓勵社會資本通過“轉讓-運營-移交（TOT）”、“改建-運營-移交（ROT）”等方式改造融資平臺公司存量項目，減輕財政債務壓力，騰出更多資金用于重點民生項目建設。

對示范項目，財政部及時給予全方位業務指導和技術支持，保證操作實施的規范性，充分發揮示范效應。

汪濤告訴《每日經濟新聞》記者，由于地方政府稅收和土地出讓收入減少、對地方債務的控制更加嚴格，地方政府正面臨融資困境。在這一背景下，確?；ㄍ顿Y資金到位對穩增長至關重要。

另一方面，國家對于在建項目的保證力度也在不斷加強。5月15日，國務院還發文要求地方各級政府要密切關注融資平臺公司在建項目中應由財政支持的增量融資需求，在依法合規、規范管理的前提下，統籌財政資金和社會資本等各類資金，保障在建項目續建和收尾。

今年仍是前期地方債集中到期的年份，再加上GDP增速下滑影響地方財政收入，很多在建項目的“錢景”若沒有活水引入，難言樂觀。

史耀斌也直言，要以存量為主開展PPP項目示范，著力化解政府性債務風險。

探索適合國情的PPP

目前，PPP如火如荼地在各省高強度推廣，比如江蘇省市兩級正在建立PPP項目儲備庫，全省13個省轄市儲備庫均已組建完成，省級項目儲備庫包括300多個項目，總投資近5000億元。

“隨著PPP項目數量的增多，采用項目庫管理可以對不同行業的項目進行統籌安排，做到有條不紊。”北京大岳咨詢有限公司總經理金永祥說。

他告訴《每日經濟新聞》記者，對政府而言，PPP模式可以提高效率，降低投資成本，在解決地方債、發展新型城鎮化等方面都有重要作用。

而在國家層面，財政部也頻頻發聲力挺PPP，并且對PPP的內涵和外延在作進一步的界定與解釋，而不是僅僅停留于擴大民間投資的簡單意義上。

張少春最近直白表達了這一點，“在運用PPP模式時，我們不能再簡單地把思想局限在緩解債務壓力上，把推廣PPP當作又一次‘甩包袱’。”

比如在財政管理上，張少春就解釋說，PPP不再依靠傳統的政府“借債”融資，而是以未來收益為基礎進行融資，并需要政府一次性決定、跨年度給予補貼。

史耀斌在本月中旬的“湖湘財政論壇——2015PPP國際論壇”上也明確提到，作為一個新事物，PPP模式對于政府部門的能力建設提出了更高的要求。他認為，推廣PPP模式，要加強頂層制度設計，避免PPP模式走偏和變異；要因地制宜，探索符合當地實際和行業特點的做法，形成符合中國國情的發展模式。