每經編輯｜每經記者 杜冉樂 發自成都    

◎每經記者 杜冉樂 發自成都

5月11日起，央行再次降息，當天申萬房地產指數漲幅3.23%，有多只地產股漲停。

雖然部分地產股昨天有所上漲，但是近兩年來，房企的日子并不好過，“轉型”已經成為許多房企面臨的首要問題。萬科是較早開始轉型的大型房企，也正因轉型早，其也收獲了“早起的鳥兒有蟲吃”的回報。

去年5月，萬科率先推出事業合伙人制度，正好趕上了此輪牛市，事業合伙人制度也成為房企強大的“造富神器”。《每日經濟新聞》記者注意到，截至目前，由1320名萬科員工組成的盈安合伙，已浮盈20億元以上，人均賺取了上百萬，批量生產了上千位的“百萬富翁”。

繼萬科之后，包括綠地、陽光城等部分房企，也推出了員工持股的事業合伙人模式，隨著相關個股的股價飆漲，均收獲了不同程度的浮盈。

合伙人資管浮盈20億

去年5月底起，萬科以盈安合伙之名，通過國信證券旗下的“國信金鵬分級1號”集合資管一只券商資管計劃，首次推出了事業合伙人制。萬科此動作一出，引來業內高度關注。

《每日經濟新聞》記者統計發現，截至目前，萬科盈安合伙通過國信證券的上述資管計劃，連續11次增持萬科A（000002，SZ），總計成本48.77億元，持有萬科A大約4.94億股，持股占總股本的14.48%。

5月11日，萬科A的收盤價為14.07元，上述資管計劃的總市值為69.54億元，按此計算，其已經浮盈逾20億元。不過，該資管計劃還引入了外部杠桿資金，杠桿比例至今仍是一個謎。

萬科董秘譚華杰向記者解釋說，盈安合伙代表的是萬科合伙人的利益，不能直接操作股票，這個資管計劃的管理人是國信證券，盈安合伙會要求國信證券發布買賣股票的報告，再轉給公司，他們也不清楚杠桿，這個杠桿也不是固定的。

不過，有相關媒體報道說，盈安合伙的外部融資杠桿至少為1：2。若以此來算，盈安合伙員工人均浮盈在100萬元以上。有業內人士評價說，如今萬科的盈安合伙正在批量生產百萬富翁。萬科彼時推出事業合伙人時，總裁郁亮曾說過，盈安合伙模式就是要實現萬科“背靠背”的信任。

記者還注意到，除了萬科之外，包括綠地、陽光城等部分上市房企也先后推出了事業合伙人制，均獲取了不同程度的浮盈。

陽光城（000671，SZ）去年年報顯示，在機構投資者中，新增了興業資管鑫眾3號、鑫眾5號集合資管計劃。其中，鑫眾5號應屬控股股東的員工持股，而鑫眾3號去年11月26日成立，屬于上市公司員工持股，持有1713.7萬股票，成本約13.4元/股，截至目前浮盈幾乎翻倍。

多家房企跟進

萬科“事業合伙人”模式的初衷是為企業留住人才，但其帶來的巨大財富效應已讓不少房企“眼紅”。

在卓創投資董事總經理向寧遠看來，當前地產股的估值很低，萬科推出事業合伙人主要是為了挽留骨干人才，有很多房企都在學這種模式。《每日經濟新聞》記者注意到，去年金科股份（000656，SZ）原副總裁李戰洪帶領多位房企高管任職新鷗鵬地產集團之后，才使這家重慶“黑馬”房企的事業合伙人模式浮出水面。李戰洪曾自信地說，新鷗鵬要實現“人人都是老板，未來3年躋身全國20強和渝派房企前2強”。

據了解，目前像碧桂園、當代置業、金地等房企已在項目層面建立合伙人制度。雖然這與集團公司層面的事業合伙人有所不同，但足以說明合伙人模式也是房地產行業的大趨勢。

譚華杰補充說，今年之內，萬科的盈安合伙應該不會繼續增持公司的股票，因為目前這個持股水平已經比較到位。

在事業合伙人模式下，如果股票持續大跌，甚至跌破止損線，又會對合伙人產生什么影響？譚華杰表示，這個資管計劃放大了收益和損失，理論上說，虧損也是有可能的。在資管計劃中盈安合伙屬于劣后級投資人，如果出現虧損，資管計劃會首先保障其優先級投資人的利益。“萬科一直在說，股票一時的漲跌不重要。郁亮也在不同場合講，萬科要做成萬億市值，相當于向員工灌輸一種理想、信念，往這個方向奮斗。”向寧遠補充說，從長遠來看，萬科合伙人肯定賺錢。