《人民日?qǐng)?bào)》(2015年03月30日 18 版)

■股市表現(xiàn)既受整體發(fā)展環(huán)境的影響，又反作用于經(jīng)濟(jì)基本面。因此，股市上漲不僅能給直接參與的投資者送來“紅包”，對(duì)于經(jīng)濟(jì)全局同樣有不可小視的“紅利”

全國兩會(huì)以來，A股市場(chǎng)出現(xiàn)一波連續(xù)上漲，上證綜指輕松突破近7年的新高。盡管與歷史高點(diǎn)相比，目前的點(diǎn)位還在半山腰，但從成交活躍度、個(gè)股火爆度以及新入市投資者蜂擁而入的場(chǎng)景來看，A股市場(chǎng)確實(shí)已處在牛市中。

股市是金融市場(chǎng)的重要組成部分，其表現(xiàn)既受整體發(fā)展環(huán)境的影響，又反作用于經(jīng)濟(jì)基本面。因此，股市上漲不僅能給直接參與的投資者送來“紅包”，對(duì)經(jīng)濟(jì)全局同樣有不可小視的“紅利”。今年是全面深化改革關(guān)鍵之年，也是穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)的緊要之年，借力來之不易的牛市之勢(shì)，加快轉(zhuǎn)型升級(jí)、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和改革攻堅(jiān)，將能起到事半功倍之效。

牛市可以成為增強(qiáng)發(fā)展信心的“加油站”。經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)下，增速放緩是重要特征之一，對(duì)此本無需大驚小怪。然而，前兩年股市疲弱時(shí)，經(jīng)濟(jì)增速的些許下降往往就引發(fā)股市大幅下挫，股市下跌反過來又加重對(duì)前景的悲觀情緒。如此循環(huán)往復(fù)，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展顯然沒有什么好處。反觀牛市背景下，投資者對(duì)數(shù)字變動(dòng)的“脫敏”程度提高了。雖然目前依然面臨較大下行壓力，前行道路上也還有不少風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，但股市上漲傳遞出一個(gè)重要信號(hào)——中國經(jīng)濟(jì)依然保持穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢(shì)，基本面并未因增速放緩而發(fā)生逆轉(zhuǎn)。股市信心高漲，提振了全社會(huì)的發(fā)展信心，讓人們能夠更加平和、積極地看待新常態(tài)下的種種新現(xiàn)象。

牛市可以成為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的“助推器”。股市說到底是資源配置的場(chǎng)所，其重要功能就是將資金輸送到最有效率、最有前景的領(lǐng)域。靜觀此輪牛市，盡管市場(chǎng)整體估值水平都在上揚(yáng)，但最受投資者追捧的還是與深化改革相關(guān)的板塊，以及新興成長型行業(yè)，這表明投資者對(duì)相關(guān)上市公司有良好期待，也將帶動(dòng)更多資金進(jìn)入這些領(lǐng)域，從而強(qiáng)有力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。可以預(yù)見，隨著制度的逐步完善，以股市為代表的多層次資本市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)新型、成長型企業(yè)的覆蓋面將不斷擴(kuò)大，并成為推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新的金融主力軍之一。此外，牛市將促進(jìn)我國的直接融資規(guī)模再上臺(tái)階，對(duì)于金融業(yè)自身的轉(zhuǎn)型也有重要意義。

牛市可以成為化解改革阻力的“潤滑劑”。進(jìn)入“深水區(qū)”的改革，其效應(yīng)較為復(fù)雜。對(duì)于亟待加速的資本市場(chǎng)改革來說，同樣如此。有些改革利在長遠(yuǎn)，卻不免有短期陣痛；有些改革利在整體，卻有可能觸及局部“奶酪”。一些改革舉措如果在疲弱市道中推進(jìn)，其負(fù)面效應(yīng)往往會(huì)被放大，并對(duì)改革形成阻力。以股票發(fā)行注冊(cè)制改革為例，在熊市中被提及時(shí)，經(jīng)常和股市擴(kuò)容聯(lián)系在一起。而在牛市中，市場(chǎng)就把目光更多地放在積極方面，對(duì)改革持翹首以盼的姿態(tài)。這樣的氛圍下，改革進(jìn)程無疑會(huì)更加順暢。

當(dāng)然，牛市“紅利”的釋放也是有條件的。它需要各方面因素良性配合、循序漸進(jìn)的牛市，而不是充滿投機(jī)味、煙花綻放似的急促上漲。在A股歷史上，也曾有過多次快速上漲，卻擺脫不了“牛短熊長”的結(jié)局，痛快一年痛苦三年，負(fù)面效應(yīng)顯而易見。因此，在目前的好形勢(shì)下，加強(qiáng)對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)提示，以及打擊股市坐莊、市場(chǎng)操縱等違法違規(guī)行為就顯得尤為重要。只有保持股市在理性的軌道上運(yùn)行，方能趨利避害，將牛市的積極作用充分發(fā)揮，并為投資者帶來實(shí)實(shí)在在的好處。