每經編輯｜每經記者 鄭步春    

◎每經記者 鄭步春

周五A股震蕩走高，上證綜指當天漲0.98%報3617.32點，全周累計大漲7.25%。上周市場成交劇放，滬市成交金額雖不及去年12月9日的天量，但深市各板的成交額均已創歷史天量。成交劇放暗示了場外資金正加緊入場，場內亦竭力加大杠桿。

雖然大盤走勢不錯，但熱點切換過快過頻繁，板塊效應遠不如去年底的那輪漲勢。上周先是由航空股領漲，其后擴散至低價的大型國企股，再以后是中字頭基建股，至周五變成了券商、保險、地產股領漲。這些板塊往往今天領漲，明天就領跌。如果該特征仍能延續，那么不排除本周券商、保險等回吐部分漲幅的可能。

上述現象反映出目前市場中的投資者正在“集體做差價”，即幾乎全在短炒。這樣的盤面使得價值型投資者在最近市場行情中很可能跑不贏大盤。

券商股周五卷土重來，重要原因之一應該是大盤天天創出巨量，這明顯有利于其傭金收入。不過這回券商股的上漲已經有些新氣象，因大市值的中信證券較早地封死漲停，雖然最終未能收在漲停，但其走勢顯然已遠優于前期。

本周一東方證券掛牌，券商板塊有機會大幅震蕩，一般權重股中應有新的領漲品種崛起。筆者檢索了所有權重股，發現最近權重股似大多已輪炒了一遍。勉強來說，兩桶油、煤炭、有色等資源股的表現略滯后，或許本周會補漲，但這可能就是板塊輪動接近尾聲。

因權重股輪炒已大致充分，筆者懷疑大盤單日殺跌的風險已經較大。最近大盤天天上漲很容易使人麻木、放松警惕，然而股市畢竟是少數人掙錢的場所，故投資者在關鍵時候應克服大眾心態。

目前市場資金量應大于去年12月之時，這似乎足以支撐股指，但投資者不應忽視的是：目前多頭是“兩線作戰”，即同時大幅拉升主板指數與中小板、創業板指數，而這對資金的要求遠高于去年末。

上周五盤后證監會發言人的言論頗具水準，也很值得玩味，“股市上漲有其必然性與合理性”、“不要有所謂的‘寧可買錯也不能錯過’的想法”，這既肯定了牛市，又提示了風險。