每經編輯｜每經記者 劉明濤    

每經記者 劉明濤

情理之中，卻意料之外。央行2月4日晚間宣布自2月5日起下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，市場預計此舉將釋放6000億元流動性。但昨日滬指并未“起死回生”，預期中的大金融反彈也未實現。東北證券指出，降準將利好短期市場，但難以扭轉2月市場整理的總體特征。

大市風向/

◎東北證券：市場整理特征難扭轉

東北證券表示，此次降準主要目的是調節流動性，而對信貸擴張影響較為有限。降準主要用于抵消外匯占款收縮的影響，并非意在大幅擴張基礎貨幣和信貸，因此不會顯著推高信貸增速、加快杠桿攀升步伐，不應被解讀為貨幣政策強刺激。

對于降準對市場的影響，國元證券稱，大牛市的基調沒變，階段性拐點已經出現、N型走勢進入第二階段的中期趨勢沒變，短期來看降準是利好股市的積極因素。在此消息刺激下，以銀行為代表的金融股以及相關的權重股會對指數上行有推動作用，同時由于資金模式已經由增量暫時切換到存量，蹺蹺板效應會有明顯體現，中小市值股票可能會有所回落。但是由于以上所述的眾多原因，不能排除權重股沖高回落的可能，對此應理性看待，不宜盲目認為降準就等于股市上漲。

東北證券也認為，此次降準對股市的利好程度將遠小于去年11月降息對股市的積極作用。因此，本次降準將利好短期市場，尤其利好金融、地產、基建、鋼鐵等周期性板塊。同時預計創業板的波動將加劇，但整體或將難以扭轉2月份市場整理的總體特征。

市場關注度：★★★★★

驅動周期：中長期

重點關注：后續貨幣政策

行業熱點/

◎集成電路景氣高漲

美國半導體行業協會日前發布的數據顯示，2014年全球芯片銷售額達到創紀錄的3358億美元，同比增長10%。

值得注意的是，美國半導體行業協會發布的2014年全年集成電路銷售額超出了WSTS在11月份預測的3330億美元。其中增速較快的幾個地區分別為美國 （12.7%）、亞太（11.4%）、歐洲（7.4%），增速較快的類別則為存儲器 （18.2%，其中DRAM34.7%）、功率器件（16.1%）、分立器件（10.8%）、模擬器件（10.6%）。

同時，近期國家集成電路產業投資基金頻頻出手，不僅與長電科技、中芯國際全資子公司芯電上海合作成立公司，以收購全球第四大封裝測試公司星科金朋，同時也向芯片設備制造商中微半導體設備 （上海）有限公司投資人民幣4.8億元。

全球半導體行業景氣度佳，整個產業還處于景氣周期中，未來兩年增速將能夠保障在3%以上。長江證券認為，中國集成電路產業構成未來全球增長的主力，一方面中國是電子產品的主要消費地，國產終端電子產品已占據半壁江山，因此本土化的供應鏈勢在必行；另外一方面，我國集成電路產業發展水平低，快速發展該產業已經成為國家戰略，政策及資金將驅動產業增長。

目前A股集成電路類上市公司以封裝企業為主，未來期待部分優秀的IC設計類企業在A股的上市（借殼或資產重組）。現有標的中，長江證券重點推薦長電科技、華天科技以及晶方科技這三大封裝企業。

市場關注度：★★★★

驅動周期：中短期

重點關注：終端行業景氣度◎國產輪胎迎黃金時代

隨著我國乘用車保有量持續增長，車齡增加，汽車后市場方興未艾，自主品牌乘用車輪胎已經在替換胎市場初具規模，并呈加速成長態勢。

國內乘用車輪胎研發正由點及面全面取得突破，產品質量提升，品牌建設富有成效，以“愛路馳”為代表的服務與銷售渠道建設也正加速進行。

華泰證券指出，國內輪胎企業的綜合實力不斷增強，以三角、玲瓏、風神為代表的國內優秀胎廠已實現歷史性突破，進入整車廠供應商目錄。隨著整車廠競爭加劇，成本壓力增加，性價比更高的國產乘用胎潛力巨大，更多國內企業離原裝胎市場也僅一步之遙。

從上游來看，天然橡膠產能過剩格局短期內不會改變，產能暫時性退出雖能穩定價格但不足以支持膠價反彈，天膠價格將在低位保持震蕩，低膠價將有效保障輪胎企業的盈利能力。

上述券商認為，基于國內乘用車輪胎市場的快速擴大，國內胎企即將在該市場中取得突破，在疊加低成本、行業格局變化等其他因素之后，可以預見，國產輪胎企業即將迎來延續幾年的黃金成長期。推薦主業穩定，產品優秀，后市場布局領先的風神股份；積極并購拓展上下游，海外市場獨辟蹊徑并借力發展國內市場的賽輪金宇。

市場關注度：★★★★

驅動周期：中短期

重點關注：行業競爭加劇導致銷量不及預期