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每經記者 賈麗娟

“印度大嬸戰勝中國大媽？”2月4日，湯森路透行業報告數據稱，2014年，印度的黃金消費量達880噸，超越中國的866噸，重新奪回世界第一黃金消費國的寶座。

與此同時，過去十年來，珠寶行業一直處于快速增長階段，最好時代似乎已經一去不復返。幾家港股珠寶公司的2014年三季報數據顯示，行業整體下滑的態勢仍然未能止住。那么，珠寶行業今后的發展究竟如何？下滑態勢是否會得到扭轉？龍頭企業將如何應對？

日前，《每日經濟新聞》記者帶著這些問題，走進位于香港中環的周大福（01929，HK）總部，面對面專訪了周大福董事總經理黃紹基。

行業增長勢頭減弱 企業業績受到影響/

周大福于2011年12月在港交所主板上市，現為恒生神州50指數及恒生中國內地100指數的成分股。公司核心業務為制造及銷售主流珠寶及名貴珠寶，包括珠寶鑲嵌、黃金鉑金與K金產品，并代理鐘表。

作為國內珠寶行業的龍頭企業，周大福的發展很具代表性。公司成立于1929年在廣州成立，1938年~1939年在澳門與香港開門店，1998年在內地開出第一家門店。此后，公司擴張速度驚人。2010年，內地門店數量就已經達到1000家，而截至2014年9月，公司門店數量（包括大中華區、新加坡、馬來西亞、韓國）達到2200家。

“我們過去十幾年的高速增長，每年雙位數增長是與內地經濟的高速發展密切相關。”黃紹基對《每日經濟新聞》記者表示。

在過去幾年，珠寶行業的整體增速一直不俗。A股新上市珠寶公司——愛迪爾 （002740，收盤價36.33元）的招股書顯示，根據中寶協統計數據，我國珠寶玉石首飾行業2011~2013年銷售總額分別為3800億元、4000億元和4700億元，成為全球珠寶玉石首飾行業增長最為明顯的國家之一，已成為僅次于美國的世界第二大珠寶首飾市場，一些重要珠寶產品的消費已居世界前列。

但2012年后，行業整體增速開始放慢，企業業績開始受到影響。到2014年，企業日子依然不好過，包括周大福在內的多家珠寶零售商都交出了持續下滑的業績。

第三季業績遜預期 多家大行下調目標價/

1月8日，周大福公布的2015財年第三季（2014年10月~12月）業績顯示，報告期內，公司總零售值下跌10%，整體同店銷售下跌18%，同時下調全年銷售預期，由個位數下跌改為兩位數下跌。對此，黃紹基指出，2015財年最后一個季度（2015年1月~3月），公司希望能夠實現同比持平，但是并不容易。

摩根士丹利將周大福的目標價從12.4港元降至11.5港元，維持“增持”評級。美銀美林也將其目標價由12.2港元下調至11.9港元，維持“買入”評級及行業首選，認為周大福已接近走出最壞時間，下年度盈利將回復增長。另外瑞銀維持周大福“中性”評級。麥格理也維持周大福“中性”評級，建議投資者等待復蘇訊號。

中研普華研究員王婧茹對《每日經濟新聞》記者表示，就香港兩家珠寶龍頭來看，三季度業績較上期有所提升，但是周大福相較于六福集團（00590，HK），業績不容樂觀。“這主要與戰略發展有關，六福集團收購了金至尊，市場集中度提高，競爭力加強，而周大福沒有抓住市場機遇，其經營水平、服務品質等方面雖有改善，但沒有顯著提高。”

王婧茹還表示，國內珠寶企業業績下滑的趨勢一時難以改變，黃金價格波動等因素將繼續影響市場銷量。但在2014年珠寶行業不景氣的大環境下，業內企業積極尋求創新與變革，為今后回暖打下基礎。與此同時，根據市場預期，2015年金價將反彈，而黃金價格反彈一方面將直接提升公司大額存貨的價值，另一方面消費信心及需求得到刺激。因此預計2015年珠寶市場有望回暖。

十年再開2000家店 部分升級成“豪雅店”/

珠寶行業未來增長是否可期？對此，黃紹基坦言，社會消費總量還在保持雙位數增長，但不同領域在重新分配。珠寶行業在過去十年的高增長過程中，直接面臨的競爭并不多。“過去十年，消費選擇并不多，許多人收入增長了就會想到黃金珠寶，但現在不一樣了，比如旅游就變成了一個快速增長的消費品，很多人收入增長了會去旅游等等。因為有了這個轉折點，很多與傳統消費相關的公司，比如百貨公司的增長都放慢很多，有一些還會被淘汰。珠寶這個行業也一樣。”

黃紹基進一步表示，并不是說珠寶行業就會停止增長。“經濟已進入‘新常態’，不能期望GDP長期保持雙位數增長，畢竟基數已很大。珠寶行業也一樣，過去年均20%增長速度的確很快，如果未來增長速度放慢，我們一點也不驚訝”，但“在基數這么大的情況下，即使是速度放慢，但總體仍還是不錯。”

黃紹基看好未來十年的珠寶行業發展，其表示，雖然消費者及其消費心態和社會整個消費生態都在改變，這的確是挑戰。公司還是會隨著經濟的發展而壯大。未來GDP總量要是翻一番，那么周大福會跟著這個速度，門店的數量也翻一番。“也就是說，在十年之內，我們的門店要增加到4000家。”

黃紹基還介紹了其未來設想：首先擴充新店營業面積，有更多的產品陳列。以前大概是80平方米的標準，現在新店的標準是110平方米；其次是慢慢擴大老店的面積，每年保持10%~20%速度的擴充；再次就是在每個重點區域，主要考慮在省會城市做旗艦店，也就是大店。“例如武漢光谷店700平方米，北京旗艦店1000平方米，成都旗艦店600平方米等等。在這些店鋪里，有會員活動，鑒賞會等等，會員可以有很多互動體驗。”

除此之外，黃紹基還透露了公司一個新計劃：店鋪及產品升級。未來在周大福的2000家店中，大約有10%的店鋪將升級為 “豪雅店”。這些店鋪中的產品針對中高消費群，從店鋪裝修，接待流程，產品設計，都與其他店鋪要分開，而銷售單價也比其他產品要高出30%~40%。

這樣的設想能否帶來效益尚未可知，不過，《每日經濟新聞》記者從一些零售研究員處了解到，相對于周大福目前較高的產品單價，六福集團這樣產品單價較低的公司，被認為有著更好的發展空間。

受益于行業洗牌 龍頭企業競爭力仍強/

不過，在珠寶行業中，特別是在中端市場，周大福的龍頭地位較為穩固。

據了解，中端市場占據了整個珠寶市場的主要份額，這一市場中的主要品牌包括傳統港資品牌周大福、周生生、謝瑞麟、六福珠寶和內地品牌周大生、老鳳祥、潮宏基等。其中，周大福上一財年的銷售額為774億港元，穩居各大珠寶品牌的首位。此外還有許多地域性品牌，但競爭力不強。

愛是唯一珠寶高管陳文龍就對《每日經濟新聞》記者表示，從內地一線大型百貨的珠寶區展位排列情況可看出，上市公司和準上市公司的牌子，已經遠遠超過了非上市公司。非上市公司無論是在百貨柜臺的位置，還是融資能力上，都沒有優勢。

王婧茹也表示，目前行業市場集中度雖不算高，不過在逐步上升。究其原因，在2014年珠寶行業下滑的大趨勢下，市場需求下降，企業的周轉能力下降、存貨價值減值，給多數企業產生巨大沖擊，中小珠寶企業涌現關店潮，并購現象增加。

“相對于其他行業，珠寶行業市場集中度仍有較大提升空間。珠寶行業由于‘輕資產、重存貨、輕周轉’的特性，制約著連鎖企業擴大規模。”王婧茹認為，鑒于目前行業集中度較低，品牌化過程將為龍頭企業提供擴張良機，龍頭企業需要調整發展戰略，通過兼并收購加大市場份額，提升市場集中度，增強競爭實力。

未來深耕內地市場期待電商增長爆發

如果不進行大規模向外擴張，就要寄希望于向內挖掘?！睹咳战洕侣劇酚浾吡私獾?，對于周大福來說，以往香港與內地貢獻給企業的銷售額基本相當，但近年，公司的情況出現變化，內地市場占比達近六成。這是否意味著周大福在刻意向內地市場傾斜？

對此，黃紹基表示，內地銷售比重上升是一定的。“目前，公司香港的單店產出是內地的十倍，原因很多，有香港人均GDP更高的原因，也有自由行等原因，但是香港畢竟是一個小地方，希望有一天公司在兩地的產出達到一樣。”

在未來開店方面，周大福的渠道會繼續下沉。黃紹基表示，未來，開店空間主要是放在三四線城市甚至是五線城市，因為“一二線城市已經開了很多，空間不及三四五線城市”。

另一個更受關注的渠道是電商。在電商潮席卷整個零售業的當下，周大福對電商的投入也越來越大。2014年上半年，周大福電子商務平臺零售值同比增長了48%。

王婧茹認為，互聯網的發展為珠寶企業提供了新機遇。據統計，2013年“雙十一”促銷中，周大福天貓旗艦店銷售額2200萬元排名第一，而在2014年 “雙十一”，該旗艦店的銷售22分鐘突破1000萬元。隨著網絡化的深入，加強網絡營銷建設，從而掌握銷售主動權和擴大市場份額，是強勢品牌的必然選擇。

“每個時期都有不同的消費亮點，電子商務必須重視。電商這個平臺不僅是銷售平臺，還是宣傳平臺，以及與消費者接觸的平臺。”黃紹基表示，內地電子商務在公司整個銷售中占比為1.5%，但他希望未來五年能夠占到5%甚至10%。“電子商務方面的變化也許不是漸進的，有可能出現爆發式增長。”

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周大福董事總經理黃紹基：未來實現精準推送

每經記者 賈麗娟

在這個全民“觸網”的年代，周大福在電子商務上的探索正在進行中。那么，電子商務會對珠寶行業產生哪些影響？未來的發展方向是什么？

周大福董事總經理黃紹基在與《每日經濟新聞》記者（以下簡稱NBD）一個小時的交談中，對珠寶行業的電子商務最新動態等情況進行了詳細介紹。

所建“珠寶園”擁有全產業鏈/

NBD：近年來，不少上市珠寶公司交出的業績都不理想，您認為這種情況會持續嗎？

黃紹基：去年的經濟信心比較弱，但我相信現在差不多到底了?，F在的珠寶、黃金需求都比較剛性，比如結婚需求等。但是要說大的回升，應該還需要一段時間。不過我一直看好珠寶行業，這個行業與經濟發展息息相關，與每個人的收入息息相關。我相信，未來人們的生活會越來越好，而珠寶業有幾千年的歷史，永遠不會淘汰，它承載著人們對表現自我、審美、投資、藝術鑒賞等的需求。

NBD：在您看來，行業發生了怎樣的變化？周大福是怎么應對的？

黃紹基：每個時期都有不同的消費亮點，周期在變化，行業在輪動。珠寶行業現在首先是受到渠道變化的沖擊。電子商務迅速壯大，這是一個必須重視的渠道。我們現在已在大力發展電子商務，會推出線上獨銷產品。

為了適應年輕人的需求，我們要加大珠寶文化的推廣，突出店鋪體驗，比如武漢光谷店，店鋪里可以有電子商務屏幕，也有電子迎賓可供顧客互動，相當于電子導購，通過簡單問詢找到自己喜歡的東西，現在年輕人不喜歡太多被問詢，喜歡自助查詢，我們也就在適應這一點。

此外在營銷方面，我們還與游戲一起合作，比如在天天酷跑上做全國比賽，吸引了年輕人。這個推廣的效果，從數據來說，現在我們電子商務每天的流量達16萬人，去年的這一數據為12萬人。

還有科技上的投入，比如使用無線射頻掃描工具，所有擺在臺面上的貨能夠在瞬間進行點算，數據分析更加精準。加上電子商務的數據，兩者互動，我們就能夠分析顧客的購買習慣，進行消費者調研和數據整理，這是我們在零售業的創新。我們的目標是在未來實現精準推送。

我們還會不斷創新，未來以消費者需求為導向。目前，我們在武漢的珠寶園已經開始運行了，這個園區不光是生產中心，同時也是研發、物流和培訓中心。所有產業鏈都在珠寶園，成本就會減少，也能更快適應消費者需求。

實現線上線下互動才有未來/

NBD：您怎么看待珠寶行業在電子商務方面的發展？珠寶與其他商品有何不同？

黃紹基：年輕人是未來電子商務的主流，而婚慶市場對珠寶行業來說是非常重要的市場；但在這一市場，珠寶同其他商品不一樣，是非常獨特的產品，不是標準化產品。比如一對新人挑選珠寶，他們只會在網上做資料收集，一定會到線下去看，去體驗。未來這個行業只做實體店，很難發展，只做網絡也很難發展，一定是兩邊互動才有未來。我們的婚慶業務去年還是穩定增長，大概占總銷量的35%左右。

NBD：鉆飾方面是否會受到互聯網品牌的影響？在鉆飾深入人心后，彩色寶石是否會成為新的發展點？

黃紹基：我不擔心鉆飾方面受到沖擊。因為這樣的需求一般是婚慶需求，享受的是其中的喜悅過程，享受的是品牌，我覺得網上便宜一點不會對我們產生沖擊?？腿说男枨笫遣灰粯拥?。我們鉆飾業務的比重一直在增加，2014年的鉆飾銷售還有雙位數的增長。

未來的品類變化方面，彩色寶石確實很流行，也賣得很好。但是主流仍然未變，珠寶鑲嵌80%還是鉆石產品。

NBD：收購美國的鉆飾品牌HeartsOnFire，對公司的意義是什么？

黃紹基：HeartsOnFire這家公司擁有全世界最完美的切工。在美國的品牌定位很好，發展很平穩，擁有與蒂凡尼相似的品牌知名度，因此我們作為財務投資來收購。還有就是將這個品牌引入內地和香港，因為一些顧客已經有提升品牌和產品的消費需求。也就是引進一個更高端的美國品牌，讓顧客有更多選擇。毛利率會稍稍高一點。

目前的整合比較順利。首先原材料的整合已經完成，周大福是垂直管理供應鏈，從礦業公司買毛坯料，擁有四個鉆石打磨工廠。通過這個系統，HeartsOnFire也可以用上我們的采購，內部打磨鉆石，讓產品、質量、工藝更穩定。下一步是新開該品牌的零售店，現在在上海和南京有兩家店，未來會陸續新開店鋪。再下一步，在大的周大福店鋪中設立店中店。

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記者手記

充滿熱愛的珠寶人

在香港，沒有人不知道鄭裕彤，這位當年的金鋪學徒，后來成為商業巨掣。而鄭裕彤的“弟子”黃紹基，在周大福也是一位傳奇人物。

黃紹基1976年進入珠寶行業，在周大福從學徒到營業員，從分行經理到內地第一家店的負責人，從2002年進入董事會成為周大福最年輕的董事，到2011年被委任為董事總經理……

與這樣一個“牛人”溝通起來是否順暢？在經過周大?？偛可瓏赖拈T禁系統時，記者還有些心里沒底。但一見到黃紹基本人，這個顧慮被瞬間打消。黃紹基西裝筆挺，儒雅謙和，在一個小時的采訪中，笑容自始至終掛在他的臉上，讓記者覺得似乎是和一位老朋友在聊天。

作為一個香港人，黃紹基的普通話可以說非常標準，并且可以熟練地在普通話、粵語和英語之間切換。周大福企業事務部人士告訴記者，黃紹基每年都要花很多時間在內地飛來飛去，幾乎是“空中飛人”。

一談到周大福和珠寶，黃紹基的話匣子便打開了。在面前沒有一張紙的情況下，公司的各種數據他都能隨口說出，如數家珍，一個老珠寶人對于行業和公司的熱愛溢于言表。

“我在這個行業已近40年。1976年就進入了珠寶行業，之前我家人中都沒有做珠寶的，我當時進來只是單純地覺得喜歡。”黃紹基笑道，“當時哪里能想到這個行業會發展這么好。眼下的困難都是暫時的，沒有黑夜哪有光明嘛！”