受上周末多重利空疊加影響，大盤昨日跳空低開并一路震蕩走低。截至收盤，上證綜指下跌2.56%，逼近3100點，近5個交易日5連跌；深證成指下跌1.68%，失守11000點。兩市量能繼續萎縮，交投人氣趨于平淡。

從盤面看，各板塊跌多漲少，權重股領跌，概念股活躍。互聯網、國產軟件、電商、互聯網金融等概念板塊漲幅居前；保險、銀行、基建等權重板塊跌幅超過大盤。

春節前上漲概率大

盡管A股本周出師不利，但并不妨礙大家期待春節紅包。從歷史經驗看，2000年以后的春節前一周行情，呈現明顯漲多跌少的特征。證券時報記者統計發現，2000年以來的14個春節行情，有12年A股在春節前一周獲得正收益，上漲概率達到85.71%。市場人士認為，春節前期A股之所以容易上漲，主要是因為經過希望持幣過節的投資者拋售后，空方動能短期釋放充分，為多方創造了良好的反擊時點。

統計顯示，過去14年里，股市春節前一周的表現中，只有2001年及2014年出現下跌，滬指兩次均是微跌1%左右；而其它年份均有不小的正收益，其中2007年春節前一周漲幅高達9.82%，且取得正收益的12個年份平均漲幅超過了3%，“春節紅包”相當可觀。

值得注意的是，去年滬指在春節前一周(2014年1月27-30日)微跌了1.04%，但回頭來看，滬指在2014年1月20日當天確立了1984.82點的階段性底部，并在隨后的春節行情中一口氣沖上了2177.98點，短短一個月時間滬指最大漲幅近10%。

多數機構依然樂觀

雖然主流券商研究所對于上周末的利空解讀都偏負面，但并沒有改變他們對于A股長期看好的邏輯。整個2月份，A股波動加劇，指數先抑后揚成為機構共識。

興業證券認為，2月初悲觀情緒下，行情可能出現慣性調整。因為投資者情緒短期趨于謹慎，“利空”在互聯網的傳播下會增加對政策“黑天鵝事件”的擔心。此外，賺錢效應下降，短期缺少驅動指數上漲的板塊。但他們強調，2月初若是恐慌情緒導致行情超調，則是很好的買點。

海通證券也認為，牛市基礎未變，1月實則為強勢休整，并維持三條投資主線：低利率主線的金融地產、創新邏輯的高端裝備和互聯網、改革邏輯的國企改革。他們展望2月，貨幣寬松概率上升，低利率主線望更突出。伴隨地方兩會召開及國企改革頂層設計方案可能出臺，國企改革主線望將升溫，但創新主線也并非因此消沉。橫向行業比較建議關注航空，主題關注上海本地股。

當然，也有機構對行情趨于謹慎。中信證券就建議投資者不應對春節前降準抱有過強的期望。他們認為，即使一季度末、二季度出現了降息降準，未來的貨幣政策放松可能伴隨著風險溢價的上揚。所以，流動性推動的行情已經接近尾聲，建議投資者保持更多現金持倉，均衡配置。