每經編輯｜每經記者 金微 發自北京    

每經記者 金微 發自北京

上周五 （12月12日）16時15分，證監會召開新聞發布會。會上，證監會新聞發言人鄧舸回答的4個問題中有3個均與券商融資業務有關。

他表示，證監會啟動了《證券公司融資融券業務管理辦法》修訂工作，近期沒有對證券公司融資類業務進行窗口指導，但“將啟動第四季度現場檢查工作，對部分證券公司的融資類業務進行檢查”。

據《每日經濟新聞》記者了解，部分券商已收到證監會下發的檢查通知書，融資融券是檢查內容之一。而在核查融資融券傳聞的風口，多家券商正通過赴港上市、公開募資等方式補充資本金，其中補充資本金的目的之一就是擴大融資融券業務。

申銀萬國分析師何宗炎認為，類貸款業務的發展使得券商對資本金的需求不斷增大，因此券商需要通過各種方式融資。“目前券商的杠桿水平還很低，隨著行情的轉暖，未來券商仍有加杠桿做大融資融券、股權質押等創新業務的空間。”

開戶、融資配資是否合規是檢查重點/

根據記者獲得的一份證監會下發給券商的 《現場檢查通知書》顯示，證監會此次現場檢查內容主要涉及融資融券、股票質押回購、約定購回式證券交易、具有融資功能的柜臺市場收益互換等融資類業務開展情況和股票期權業務準備情況。

一位上市券商負責人在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，融資融券檢查每年都有，他所在的公司以前接受的檢查主要是針對客戶的合規性要求，比如股民的炒股時間是否滿半年以上，能否延期展期等。“因為現在市場一熱，有些券商執行的硬性規定可能會有松動，對客戶審核不嚴格，這將是檢查的重點。”

一位知情人士也告訴記者，這次例行檢查中涉及融資類業務的主要內容包括：融資通道、與中介渠道對接的問題、賬戶合規性問題等，像融資融券除了杠桿問題，還有客戶是否合規融資、配資、合規開戶及是否進行投資者教育等。

據了解，多數券商融資融券杠桿比例為1:1左右，有部分券商放大至1：2。上述券商負責人也表示，融資融券的杠桿率不高，從長遠看，市場對融資類業務需求很大，國外兩融業務發展歷史也證明，融資客是最核心、最活躍的客戶，且呈現機構化趨勢。目前融資融券尚處于發展初期，券商資本金很多無法滿足市場需求，未來相關業務肯定會持續增長。

何宗炎對記者表示，目前融資融券余額市值比為2.5%，接近3%的國際平均水平，在合理范圍內；融資融券交易占二級市場交易之比為18%，低于國際20%～25%的平均水平，“我國融資融券應有的狀態是1萬億~1.2萬億元，只是之前被低估了，融資融券余額會受市場調控，在1萬億元上下波動20%左右是正常現象，不存在兩融加速市場暴跌的問題。”

券商加速補充資本金/

由于近期行情火爆，券商紛紛抓住時機通過融資擴充資本金。日前，繼廣發證券后，華泰證券宣布擬赴港上市；而安信證券則借助中紡投資曲線上市，此外國信證券即將IPO，光大證券也擬募資80億元用于增加資本金。

多位市場分析人士稱，券商補充資本金，主要是過去沒有資金需求類業務，而現在有類貸款業務，包括融資融券、股票質押回購等業務均需大量資金。

一位正在申請IPO排隊的券商負責人向記者表示，公司希望募集50億～100億元的資金，未來類貸款業務也是公司主要方向，依靠公司自有資金進行兩融業務將面臨瓶頸。

數據顯示，包括股票質押式回購、融資融券等在內的類貸款業務已成為券商業務增長的重要籌碼。今年前三季度19家上市券商兩融的利息收入高達112億元，同比大增80%，呈現井噴式增長。

何宗炎對記者表示，在A股上市的證券公司凈資產為8000億元，當前加杠桿的業務僅有股權質押融資（3000億元），兩融（1萬億元），傳統自營業務(包括直投、股票和債券共5000億元)，券商有效杠桿2.5倍，仍是很低的水平。“隨著融資融券和股權質押類貸款業務的發展，券商的資本金已不能滿足市場需求。通過不斷融資可放大杠桿，提高券商自身ROE（凈資產收益率）水平。”

記者注意到，12月13日，廣發證券發布董事會決議公告稱，董事會審議通過《關于提高公司融資融券業務總規模的議案》，同意公司開展融資融券業務的總規模由“不超過700億元人民幣”提高至“不超過1000億元人民幣”。另外，公司董事會還審議通過發行不超過600億規模的次級債券。