兩融檢查塵埃落定 券商加速募資補(bǔ)充彈藥

每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 金微 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 金微 發(fā)自北京

上周五 （12月12日）16時(shí)15分，證監(jiān)會(huì)召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)。會(huì)上，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸回答的4個(gè)問(wèn)題中有3個(gè)均與券商融資業(yè)務(wù)有關(guān)。

他表示，證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)了《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》修訂工作，近期沒(méi)有對(duì)證券公司融資類業(yè)務(wù)進(jìn)行窗口指導(dǎo)，但“將啟動(dòng)第四季度現(xiàn)場(chǎng)檢查工作，對(duì)部分證券公司的融資類業(yè)務(wù)進(jìn)行檢查”。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，部分券商已收到證監(jiān)會(huì)下發(fā)的檢查通知書(shū)，融資融券是檢查內(nèi)容之一。而在核查融資融券傳聞的風(fēng)口，多家券商正通過(guò)赴港上市、公開(kāi)募資等方式補(bǔ)充資本金，其中補(bǔ)充資本金的目的之一就是擴(kuò)大融資融券業(yè)務(wù)。

申銀萬(wàn)國(guó)分析師何宗炎認(rèn)為，類貸款業(yè)務(wù)的發(fā)展使得券商對(duì)資本金的需求不斷增大，因此券商需要通過(guò)各種方式融資。“目前券商的杠桿水平還很低，隨著行情的轉(zhuǎn)暖，未來(lái)券商仍有加杠桿做大融資融券、股權(quán)質(zhì)押等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的空間。”

開(kāi)戶、融資配資是否合規(guī)是檢查重點(diǎn)/

根據(jù)記者獲得的一份證監(jiān)會(huì)下發(fā)給券商的 《現(xiàn)場(chǎng)檢查通知書(shū)》顯示，證監(jiān)會(huì)此次現(xiàn)場(chǎng)檢查內(nèi)容主要涉及融資融券、股票質(zhì)押回購(gòu)、約定購(gòu)回式證券交易、具有融資功能的柜臺(tái)市場(chǎng)收益互換等融資類業(yè)務(wù)開(kāi)展情況和股票期權(quán)業(yè)務(wù)準(zhǔn)備情況。

一位上市券商負(fù)責(zé)人在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，融資融券檢查每年都有，他所在的公司以前接受的檢查主要是針對(duì)客戶的合規(guī)性要求，比如股民的炒股時(shí)間是否滿半年以上，能否延期展期等。“因?yàn)楝F(xiàn)在市場(chǎng)一熱，有些券商執(zhí)行的硬性規(guī)定可能會(huì)有松動(dòng)，對(duì)客戶審核不嚴(yán)格，這將是檢查的重點(diǎn)。”

一位知情人士也告訴記者，這次例行檢查中涉及融資類業(yè)務(wù)的主要內(nèi)容包括：融資通道、與中介渠道對(duì)接的問(wèn)題、賬戶合規(guī)性問(wèn)題等，像融資融券除了杠桿問(wèn)題，還有客戶是否合規(guī)融資、配資、合規(guī)開(kāi)戶及是否進(jìn)行投資者教育等。

據(jù)了解，多數(shù)券商融資融券杠桿比例為1:1左右，有部分券商放大至1：2。上述券商負(fù)責(zé)人也表示，融資融券的杠桿率不高，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，市場(chǎng)對(duì)融資類業(yè)務(wù)需求很大，國(guó)外兩融業(yè)務(wù)發(fā)展歷史也證明，融資客是最核心、最活躍的客戶，且呈現(xiàn)機(jī)構(gòu)化趨勢(shì)。目前融資融券尚處于發(fā)展初期，券商資本金很多無(wú)法滿足市場(chǎng)需求，未來(lái)相關(guān)業(yè)務(wù)肯定會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)。

何宗炎對(duì)記者表示，目前融資融券余額市值比為2.5%，接近3%的國(guó)際平均水平，在合理范圍內(nèi)；融資融券交易占二級(jí)市場(chǎng)交易之比為18%，低于國(guó)際20%～25%的平均水平，“我國(guó)融資融券應(yīng)有的狀態(tài)是1萬(wàn)億~1.2萬(wàn)億元，只是之前被低估了，融資融券余額會(huì)受市場(chǎng)調(diào)控，在1萬(wàn)億元上下波動(dòng)20%左右是正常現(xiàn)象，不存在兩融加速市場(chǎng)暴跌的問(wèn)題。”

券商加速補(bǔ)充資本金/

由于近期行情火爆，券商紛紛抓住時(shí)機(jī)通過(guò)融資擴(kuò)充資本金。日前，繼廣發(fā)證券后，華泰證券宣布擬赴港上市；而安信證券則借助中紡?fù)顿Y曲線上市，此外國(guó)信證券即將IPO，光大證券也擬募資80億元用于增加資本金。

多位市場(chǎng)分析人士稱，券商補(bǔ)充資本金，主要是過(guò)去沒(méi)有資金需求類業(yè)務(wù)，而現(xiàn)在有類貸款業(yè)務(wù)，包括融資融券、股票質(zhì)押回購(gòu)等業(yè)務(wù)均需大量資金。

一位正在申請(qǐng)IPO排隊(duì)的券商負(fù)責(zé)人向記者表示，公司希望募集50億～100億元的資金，未來(lái)類貸款業(yè)務(wù)也是公司主要方向，依靠公司自有資金進(jìn)行兩融業(yè)務(wù)將面臨瓶頸。

數(shù)據(jù)顯示，包括股票質(zhì)押式回購(gòu)、融資融券等在內(nèi)的類貸款業(yè)務(wù)已成為券商業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的重要籌碼。今年前三季度19家上市券商兩融的利息收入高達(dá)112億元，同比大增80%，呈現(xiàn)井噴式增長(zhǎng)。

何宗炎對(duì)記者表示，在A股上市的證券公司凈資產(chǎn)為8000億元，當(dāng)前加杠桿的業(yè)務(wù)僅有股權(quán)質(zhì)押融資（3000億元），兩融（1萬(wàn)億元），傳統(tǒng)自營(yíng)業(yè)務(wù)(包括直投、股票和債券共5000億元)，券商有效杠桿2.5倍，仍是很低的水平。“隨著融資融券和股權(quán)質(zhì)押類貸款業(yè)務(wù)的發(fā)展，券商的資本金已不能滿足市場(chǎng)需求。通過(guò)不斷融資可放大杠桿，提高券商自身ROE（凈資產(chǎn)收益率）水平。”

記者注意到，12月13日，廣發(fā)證券發(fā)布董事會(huì)決議公告稱，董事會(huì)審議通過(guò)《關(guān)于提高公司融資融券業(yè)務(wù)總規(guī)模的議案》，同意公司開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)的總規(guī)模由“不超過(guò)700億元人民幣”提高至“不超過(guò)1000億元人民幣”。另外，公司董事會(huì)還審議通過(guò)發(fā)行不超過(guò)600億規(guī)模的次級(jí)債券。