◎張茉楠

從當今全球經濟格局來看，區域一體化程度越來越高，但基礎設施發展水平低，以及缺乏互聯互通問題是制約全球經濟發展的一大瓶頸。以亞洲基礎設施投資銀行（AIIB，簡稱亞投行）為代表的亞洲基礎設施投融資多邊新機制的形成，將為有效解決融資困境發揮杠桿效應和重要助推器的作用。

在經歷了2008年全球金融危機之后，世界經濟正在步入結構性大調整和大變革時代。亞洲地區同樣面臨調整經濟結構、轉變經濟增長方式等重大挑戰。今年4月發布的《APEC經濟分析報告》顯示，2013年APEC經濟體的經濟增長率為3.7%，預計今年將達到4.2%，2015年、2016年將進一步上升至4.3%和4.5%。報告稱，出口一直是APEC經濟體的增長引擎，但自2011年底以來，出口增長持續低迷。如果沒有經濟刺激舉措，APEC經濟體在2014年至2018年創造的產值，將比之前預期的減少4.3萬億美元。因此，亞洲國家必須尋求結構轉型，以及新的增長動力。作為促進區域經濟一體化的基礎設施和互聯互通可以成為促進經濟持續增長的新引擎。

當前，亞洲很多國家正處在工業化、城市化的起步或加速階段。亞洲地區基礎設施發展依然滯后于其經濟增長，無論在質還是量上均低于國際標準，這已經對亞洲經濟發展造成了相當嚴重的制約。對能源、通信、交通等基礎設施需求很大，但供給卻嚴重不足，面臨建設資金短缺、技術和經驗缺乏的困境。可見，開發規劃良好、高質量和可持續的基礎設施項目不僅有助于推動經濟增長、提高生產率、促進就業，還可以通過基礎設施的互聯互通促進商品、服務和人員的跨境自由流動，進而促進亞洲區域經濟一體化的發展。

根據亞洲開發銀行預測，未來10年，亞洲基礎設施投資需要8.22萬億美元，即每年需要新增投入8200億美元基礎設施資金。2013年，亞洲各國除中、日、韓三大經濟體之外GDP總額約為8萬億美元。根據世界銀行統計，中低收入國家資本形成率占GDP比重僅為1/4左右，其中用于基礎設施投資方面的資金僅為20%左右，約4000億美元。其中，僅印度未來幾年的基建就需要1萬億美元，融資存在巨大缺口。

然而，與之形成悖論的是，亞洲儲蓄資金豐厚，外匯儲備存量巨大。截至今年6月份，亞洲外匯儲備總額達到7.47萬億美元，再次創造新紀錄。以中國為例，中國外匯儲備近4萬億美元，已經成為世界第三大對外投資國，但投資領域和渠道依然比較狹窄。事實上，在過去數十年里，亞洲的大量儲備和儲蓄資金都流至美國或歐洲的國際債券市場，而本地區經濟發展，特別是基礎設施建設還難以得到有效滿足。

目前，世界銀行和亞洲開發銀行等多邊開發機構主要致力于全球和區域范圍內的減貧，投向亞洲域內基礎設施的資金非常有限。亞洲開發銀行2013年僅提供210億美元貸款，即使把世界銀行、發達國家官方開發援助（ODA）等都考慮在內，資金缺口依然很大。由于資本的逐利性，全球私人金融機構的基礎設施投資則主要流向發達國家的成熟資產，包括亞洲在內的廣大發展中國家和新興經濟體的基礎設施建設需求始終難以得到真正填補。

尤其值得一提的是，跨區域互聯互通與國家內部的大型建設項目不同，區域或次區域的互聯互通項目如討論多年的“泛亞公路”、“泛亞鐵路”等，由于涉及多個國家、投資額巨大、較長時期內看不到回報，一直難以推動，只有在多邊開發機構的統籌協調和資金投入下才有實現的可能。

因此，也正是在這樣的困境和需求之下，為構筑基礎設施所必需的“資金池”，中國積極倡議發起了亞洲基礎設施投資銀行，將作為一種創新的多邊投融資平臺而發揮重大作用。近日，隨著印尼加入亞洲基礎設施投資銀行發起國集團，亞洲基礎設施投資銀行發起國變成22個，其初期資金500億美元，法定規模1000億美元。

亞投行的成立不僅可以為亞洲經濟社會發展提供高效而可靠的中長期金融支持，有利于夯實作為經濟增長動力引擎的基礎設施建設，還將提高亞洲資本的利用效率，從而促進區域內全方位的互聯互通建設。中國倡導亞投行遵循開放的多邊主義，并按照先域內后域外的原則，向亞洲以及其他經濟板塊開放。未來，作為投融資平臺，亞投行將通過“杠桿作用”扮演亞洲基礎設施建設和互聯互通的助推器和催化劑的角色。

從構建多元化的投融資體系框架的發展趨勢看，亞投行的建立是對現有金融體系的補充，而非競爭。除了中國已有的投資基金可以為基礎設施融資發揮更大作用，也可以發行長期債券或設立各種創新融資工具。尤其是應該動員更多的私人部門的資金，積極推進PPP模式，增強基礎設施項目對于私人部門投資者的吸引力。

事實上，在今年10月22日，APEC財長會議上就已經通過了《APEC區域開發成功的基礎設施PPP項目實施路線圖》。在這一路線圖指引下，各國有望制定基礎設施投資計劃或重點項目清單，出臺PPP項目庫，為PPP項目的開展營造更好的環境。多邊銀行可以進一步推動本幣債券的發行或地方債務融資的發展，幫助吸引長期投資者投資于基礎設施PPP項目。

對一些投資金額大的基礎設施項目，可以通過國際金融組織中長期貸款、本國政府財政資金、外國官方開發援助、本國企業及金融機構的“聯合融資”方式予以推進。歸根結底，就是要將亞洲儲蓄用于亞洲建設，促進亞洲發展。

（作者為中國國際經濟交流中心副研究員）