申萬宏源合并獲批 宏源期貨命運成謎

申萬與宏源證券合并事項終于塵埃落定，但宏源證券旗下子公司宏源期貨何去何從，卻仍是尚待解開的謎。

多位業內人士表示，申萬與宏源證券的合并，也預示著宏源期貨會面臨兩種選擇：一是與申萬期貨合二為一;二是受讓部分股權，滿足“一參一控”的監管要求，宏源證券人士此前向記者表示，“股東考慮將宏源期貨受讓的可能性很小，畢竟期貨公司的資本不多，不會在意這點盈利。”

宏源期貨與申萬期貨的合并成為多位業內人士的共識，但有知情人士向記者透露，宏源期貨與申萬期貨也有并存的可能。

這位知情人士說，按照證監會批復要求，宏源證券應當自批復下發之日起12個月內完成工商注銷登記工作，原宏源證券證券營業部、分公司、申銀萬國證券、宏源期貨應當自證監會批復下發之日起12個月內完成工商變更登記工作;但這并不意味著宏源期貨就需要完成注銷登記工作。“如果將宏源期貨股東變為雙方共同控股的股東匯金公司，宏源期貨與申萬期貨就可以共同存在了，屆時只要變更一下股東即可。”

另有業內人士表示，宏源與申萬證券之所以能合并成功，與雙方共同的控股股東匯金公司推動有著密切關系。此次申萬宏源合并的落地也使得匯金系券商的資本圖譜愈發清晰，匯金系“航母”日漸成型，期貨公司雖然是這艘“航母”很小的一部分，但也是不可分割的一環。申銀萬國期貨與宏源期貨合并的可能性最大，只不過要等到兩家券商的整合理順之后，由此推測期貨公司的整合將在明年才能啟動。

但事實上，在宏源與申萬證券合并過程中，有關宏源期貨的安排一直未有提及，這也似乎驗證了前述知情人士所說的可能。申銀萬國證券首席戰略總監陳曉升也在公開場合表示，這兩家期貨公司日后是否進行合并，目前尚無明確計劃。

根據中國期貨業協會公開數據顯示，2013年申銀萬國期貨凈利6551.7萬元，手續費收入25405.69萬元;宏源期貨凈利5414.95萬元，手續費收入11494.19萬元。按照2013年公司經營數據計算，原本凈利潤排名在行業20左右的兩家期貨公司合并后，以1.2億元躋身于行業前十名，手續費收入以3.68億沖進前三。申萬和宏源期貨一旦合并，各項指標排名也將大幅度上升，公司規模和效益無疑上了一個新臺階。此外，從近三年來的數據來看，宏源期貨各項排名雖然低于申銀萬國期貨，但從整體上來說，兩家期貨公司均處于行業中上游。