信誠量化投資總監吳雅楠：社會資本進入醫院關鍵在提升管理能力

每經編輯｜每經記者 宋雙 發自貴陽    

每經記者 宋雙 發自貴陽

醫改已成為目前政府工作的重中之重。

信誠基金量化投資總監、中證800醫藥分級基金基金經理吳雅楠在 “2014中國醫療改革資本論壇”接受《每日經濟新聞》記者專訪時指出，目前醫改已經進入攻堅階段，“實際的問題不能回避，理順關系刻不容緩。”

作為醫改核心，公立醫院改革備受矚目。在社會資本對于公立醫院改革躍躍欲試的背景下，借鑒海外經驗，吳雅楠堅持認為醫院是一個好生意、好行業，如何革新醫院的管理能力是各方改革取得成功的關鍵。

醫院是一個好生意

就在市場對于醫院行業屬性的爭論不斷的時候，吳雅楠向《每日經濟新聞》記者給出了肯定的答案，“我堅持認為醫院是一個好生意、好行業。”

從海外經驗來看，醫院其實是很賺錢的行業。吳雅楠指出，雖然醫院帶有一定的公益性質，但是從成功的案例來看，盈利水平非常可觀，尤其是美國的HCA（美國醫院有限公司）、瑞士的SMG。“他們成功的經驗在于流通環節管理能力出色，但國內傳統醫院并不太注重這一領域，或者是沒有這樣的管理能力。”

放眼全球，我國醫藥產業的投入在GDP占比上屬于落后水平，因此政府非但不能減少投入，反而更要加大投入，但更重要的是引導資源配置，使得投入有效。而從社會資本和戰略投資者角度來說，把先進的管理理念注入傳統的公立醫院，使公立醫院運營條線清晰，成本控制更加精細化、標準化、量化，才能為傳統醫院注入新的血液，使醫改見到實效。

公立醫院改革到現在，吳雅楠認為目前面臨的一大難題是人的改革。“公立醫院的行政化制度是醫改的主要障礙。一方面是人事的編制，另一方面是人員的激勵機制，無論公立醫院改革還是社會資本進入醫院領域都需要面臨這個問題。”吳雅楠表示，行政層面應該盡快放寬制度，向公平化、透明化發展，而人才激勵需要和市場接軌。

“在海外，醫生不光是一個神圣的職業，而且非常受人尊敬，報酬可觀，這也使得很多有才華的人愿意從事醫生職業。但國內從醫生到護士，無論工資還是激勵機制都不夠到位，這也從另一個側面加劇了醫患矛盾。”吳雅楠指出，要建立市場化人才激勵機制，社會資本進入醫院能夠部分解決這個問題，讓市場化的資源與真正有優勢的人才配對，醫護人員的心態也要擺正。

三大條件甄選醫院股

作為征戰二級市場的基金經理，吳雅楠對于醫院股的投資價值也有一套審判標準。

其向《每日經濟新聞》記者表示，如果是投資專科醫院的話，就要看其專科技術的獨特性和可復制性。其次，社會資本進入醫院，要看其醫保資格是不是有依賴性，醫院的管理層是否具有現代管理思維。如果社會資本進入醫院管理層能幫助醫院改善管理現狀，作為二級市場投資人還是非常看重的，這樣取得的收益也會更有意義。

隨著資本的不斷介入，醫院龐大的產業鏈條也慢慢成型。吳雅楠表示，隨著醫療服務的模式不斷下移，很多外包、托管模式出現。“比如醫療器械、醫療、藥房，這些都很值得投資。而中小醫院面臨更大的盈利要求，為了能夠保持醫院盈利水平，可以把非核心業務外包出去，所以現在醫療器械，包括血液透析、基因檢測、創新的連鎖外包服務也會是非常好的價值投資標的。

就目前社會資本涉足醫院的情況來看，吳雅楠認為有兩大模式更具發展價值。

首先是專科醫院。社會資本比較容易進入的就是專科醫院，不過專科醫院也有發展限制，一是技術是否具有獨特性，能夠滿足市場的需求；二是其技術的復制性是否強，能夠快速地在全國不同地區進行復制。

其次，社會資本與一些縣域醫院的合作也是一個很好的嘗試。對于醫院來說，資金是一大需求，但是資金并不是最主要的需求，最主要的需求還是管理的需求。如果社會資本進入公立醫院，或者跟公立醫院合作，其所帶來的戰略投資，不光是資金的投資，更多的是專業管理的投資。