每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 宋雙    

每經(jīng)記者 宋雙

2013年風(fēng)生水起的創(chuàng)業(yè)板，2014年依舊“開(kāi)門紅”。險(xiǎn)資入市為創(chuàng)業(yè)板再添一把火，1月8日與前期最高點(diǎn)僅一點(diǎn)之差。創(chuàng)業(yè)板暴漲當(dāng)日，基金凈值普漲，龍虎榜上機(jī)構(gòu)頻頻現(xiàn)身前五大買入席位。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，現(xiàn)階段盡管整體行情不容樂(lè)觀，在IPO重啟和資金面趨緊等因素的打壓之下，大盤指數(shù)連跌，市場(chǎng)風(fēng)格分歧依舊明顯，但基金公司繼續(xù)唱多創(chuàng)業(yè)板的聲音也遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于唱空。

參與1月8日創(chuàng)業(yè)板暴漲/

在2013年創(chuàng)業(yè)板火爆行情之下，公募基金交出了還不錯(cuò)的年度成績(jī)單。2014年已被看作是“后成長(zhǎng)股時(shí)代”，但就進(jìn)入2014年以來(lái)的7個(gè)交易日來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)仍強(qiáng)于主板，公募基金依舊“戀戰(zhàn)”，并積極參與了1月8日創(chuàng)業(yè)板的暴漲。

1月首周兩個(gè)交易日（1月2日、1月3日），上證指數(shù)下跌0.86%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲4.52%。第二周（1月6日~10日）則利好利空交錯(cuò)，1月7日晚發(fā)布的險(xiǎn)資投資創(chuàng)業(yè)板股票，大幅提振了8日當(dāng)天的創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)。

從龍虎榜交易數(shù)據(jù)來(lái)看，部分基金積極參與了1月8日創(chuàng)業(yè)板大漲行情。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者根據(jù)龍虎榜交易數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，當(dāng)日機(jī)構(gòu)一共現(xiàn)身三六五網(wǎng)、長(zhǎng)方照明、易聯(lián)眾、陽(yáng)普醫(yī)療、茂碩電源、中福實(shí)業(yè)6只個(gè)股前五大買入席位，且均呈凈買入操作。其中三六五網(wǎng)最受青睞，前五大買入席位被機(jī)構(gòu)包攬，共買入11419.85萬(wàn)元；陽(yáng)普醫(yī)療和易聯(lián)眾機(jī)構(gòu)買入金額也超4000萬(wàn)元。

1月9日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌，機(jī)構(gòu)仍在前五大買入和賣入席位上凈買入5只創(chuàng)業(yè)板個(gè)股，即任子行、聯(lián)建光電、冠昊生物、天瑞儀器、長(zhǎng)方照明。1月10日創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)走跌，機(jī)構(gòu)對(duì)于創(chuàng)業(yè)板個(gè)股凈賣出增多，安居寶、寶萊特、長(zhǎng)方照明、銀邦股份在前五大買入賣出席位上均呈凈賣出，而尤洛卡、新開(kāi)源獲得凈買入。

基金的凈值動(dòng)向更能反映出對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的重倉(cāng)程度。1月8日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)暴漲當(dāng)天，根據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，股票型、偏股型、平衡型三類基金凈值均應(yīng)聲大漲，單日平均漲幅分別為1.85%、1.51%和1.15%。股票型基金中廣發(fā)新經(jīng)濟(jì)、農(nóng)銀匯理行業(yè)輪、廣發(fā)聚瑞、泰達(dá)宏利成長(zhǎng)、富安達(dá)優(yōu)勢(shì)成長(zhǎng)、長(zhǎng)安宏觀策略、廣發(fā)輪動(dòng)配置以及混合型廣發(fā)聚優(yōu)靈活配置、華寶興業(yè)收益增長(zhǎng)當(dāng)日凈值漲幅均超過(guò)5%，由此可見(jiàn)其對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的配置依然相當(dāng)瘋狂。2013年股票型基金冠軍中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)1月8日凈值上漲3.91%。

基金倉(cāng)位控制較為謹(jǐn)慎/

雖然基金對(duì)創(chuàng)業(yè)板個(gè)股依舊保持堅(jiān)守態(tài)度，但在倉(cāng)位控制上卻較為謹(jǐn)慎。

從倉(cāng)位水平來(lái)看，根據(jù)德圣基金研究中心倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，截至1月9日的一周，基金倉(cāng)位較前一周延續(xù)小幅下降的趨勢(shì)。近期市場(chǎng)持續(xù)回調(diào)，不確定性加大，基金倉(cāng)位調(diào)整普遍較為謹(jǐn)慎，較大幅度調(diào)整倉(cāng)位的基金較少。股票型基金倉(cāng)位為82.88%，偏股型基金為75.54%，配置型基金為68.86%。德圣同時(shí)指出，從市場(chǎng)歷史表現(xiàn)來(lái)看，2000點(diǎn)附近是較佳的投資區(qū)域，盡管當(dāng)前市場(chǎng)不確定性較大，但隨著市場(chǎng)下跌，長(zhǎng)線布局機(jī)遇顯現(xiàn)，部分基金將逐漸加倉(cāng)。

從具體基金來(lái)看，上周 （1月6日~10日）減倉(cāng)基金仍明顯多于加倉(cāng)基金。扣除被動(dòng)倉(cāng)位變化后，68只主動(dòng)增持幅度超過(guò)2%，沒(méi)有基金主動(dòng)增倉(cāng)超過(guò)5%。與此同時(shí)，66只基金主動(dòng)減倉(cāng)幅度超過(guò)2%，其中9只基金主動(dòng)減倉(cāng)超過(guò)5%。

從公司方面來(lái)看，基金公司整體倉(cāng)位變化不大，但具體基金公司操作分化明顯加大。具體而言，大型基金公司倉(cāng)位變化較為一致，減倉(cāng)操作為主，其中華夏、博時(shí)、工銀等減倉(cāng)幅度較大，南方、廣發(fā)變化不大，易方達(dá)逆市加倉(cāng)。上周倉(cāng)位增減幅度較大的多為中小型基金公司，增倉(cāng)幅度較大如浙商、華富、中海等，減倉(cāng)幅度較大有寶盈、益民、匯豐等。中大型基金公司中，國(guó)聯(lián)安、華寶、銀華等增倉(cāng)幅度略大，建信、匯添富等減倉(cāng)較大。從具體基金來(lái)看，上周減倉(cāng)幅度較大的多為成長(zhǎng)風(fēng)格基金，加倉(cāng)幅度較大的多為前期倉(cāng)位較低穩(wěn)健風(fēng)格基金。

不過(guò)，僅憑創(chuàng)業(yè)板單日的反彈并不能改變上周基金凈值整體普跌的情況。根據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，上周股票型基金凈值平均下跌2.9%，偏股型基金平均下跌2.2%，股債平衡型基金平均下跌2%，僅有少數(shù)基金實(shí)現(xiàn)正收益。

37只股票型基金單周凈值跌幅超過(guò)5%。交銀精選跌8.02%跌幅第一，南方隆元、交銀成長(zhǎng)、景順長(zhǎng)城能源基建凈值跌幅在7%至8%之間，廣發(fā)小盤、中歐中小盤、交銀先鋒、工銀紅利等凈值跌幅在7%至6%之間。僅有25只股票型基金上周收益為正，表現(xiàn)最好的是興全輕資產(chǎn)上漲6%。偏股混合型基金中也有9只基金單周凈值跌幅超過(guò)5%。

上周收益為正的股票型、偏股型基金中，興業(yè)全球、農(nóng)銀匯理、華寶興業(yè)以及泰達(dá)宏利旗下基金表現(xiàn)領(lǐng)先。興全輕資產(chǎn)、興全有機(jī)增長(zhǎng)漲幅均超過(guò)6%；農(nóng)銀匯理行業(yè)輪動(dòng)和農(nóng)銀消費(fèi)主題漲幅在2%至3%之間，農(nóng)銀中小盤漲1.81%；華寶興業(yè)收益增長(zhǎng)漲2.46%；泰達(dá)宏利成長(zhǎng)、泰達(dá)宏利品質(zhì)生活漲幅均在1%至2%之間。

基金觀點(diǎn)

就《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者收集到的基金觀點(diǎn)來(lái)看，基金公司唱多創(chuàng)業(yè)板的聲音仍大于唱空。

華商基金研究總監(jiān)兼研究發(fā)展部總經(jīng)理田明圣：

2014年仍然是結(jié)構(gòu)性行情，成長(zhǎng)股行情比以前受到更多來(lái)自價(jià)值考量的約束。真正優(yōu)質(zhì)的成長(zhǎng)股仍會(huì)是稀缺資源，而那些缺乏業(yè)績(jī)支撐的題材股、概念股長(zhǎng)期來(lái)看會(huì)存在較大風(fēng)險(xiǎn)，特別是創(chuàng)業(yè)板不允許借殼之后，會(huì)逐步向海外市場(chǎng)看齊，會(huì)有一批仙股出現(xiàn)。另一方面隨著優(yōu)先股等政策的推出，融資體系得到完善，投資風(fēng)格和方法也會(huì)分化，追求穩(wěn)定分紅的價(jià)值投資者有了更好的投資標(biāo)的，因此那些成長(zhǎng)和分紅穩(wěn)定的藍(lán)籌股價(jià)值會(huì)面臨重估。

博時(shí)基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春：

最近市場(chǎng)追捧的智能化系列概念，無(wú)論是智能穿戴，還是自動(dòng)化機(jī)械等，背后大的主題是信息消費(fèi)。2014年1月，工信部正式啟動(dòng)信息消費(fèi)試點(diǎn)，北京等68個(gè)城市首批入圍，預(yù)示著信息消費(fèi)產(chǎn)業(yè)將獲得地方支持，并成為地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的抓手。信息消費(fèi)產(chǎn)業(yè)鏈足夠長(zhǎng)，包括信息基礎(chǔ)設(shè)施、信息配套服務(wù)、信息內(nèi)容供給以及政府工作智能化等。從這些板塊尋找估值合理的個(gè)股，可以作長(zhǎng)遠(yuǎn)布局。

摩根士丹利華鑫：

經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是大趨勢(shì)，在這種大趨勢(shì)下，市場(chǎng)的長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍在于新興產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)類行業(yè)，而市場(chǎng)的市值結(jié)構(gòu)演進(jìn)也將以此為方向和線索。但基本面趨勢(shì)向好的新興產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)類行業(yè)，經(jīng)過(guò)2013年全年的估值提升，系統(tǒng)性處于相對(duì)高估位置，尤其是新興科技產(chǎn)業(yè)，目前有風(fēng)險(xiǎn)。而消費(fèi)類行業(yè)，例如醫(yī)藥、食品等行業(yè)估值合理，中期有上漲空間，短期有防御價(jià)值。因此在行業(yè)投資選擇上，醫(yī)藥、消費(fèi)類、軟件類行業(yè)估值相對(duì)合理，在目前市場(chǎng)下具備相對(duì)優(yōu)勢(shì)。

華富基金：

2014年主題投資依然主導(dǎo)市場(chǎng)，還是“成長(zhǎng)的故事”。一方面，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和去杠桿壓力下，整體企業(yè)盈利難以在短期看到顯著回升。另一方面，流動(dòng)性中性略緊，市場(chǎng)整體市盈率難以大幅擴(kuò)張。但改革政策全面實(shí)施，市場(chǎng)熱點(diǎn)此起彼伏，“講故事”仍然主導(dǎo)全年市場(chǎng)。2013年，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型預(yù)期和主板公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力的背景下，創(chuàng)業(yè)板，特別是傳媒、游戲、電子、環(huán)保，贏得了投資者普遍關(guān)注，這種效應(yīng)或?qū)⒗^續(xù)貫穿2014年始終。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整不能一蹴而就，同理相關(guān)股票不大可能一步漲到位，技術(shù)創(chuàng)新和新商業(yè)模式的出現(xiàn)會(huì)繼續(xù)推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板股票前進(jìn)。現(xiàn)在唯一的問(wèn)題是市場(chǎng)覺(jué)得創(chuàng)業(yè)板股票估值偏貴，但估值偏貴歷來(lái)不是賣出一只股票的決定性因素，如果創(chuàng)業(yè)板股票仍然保持高速成長(zhǎng)性，那么靜態(tài)來(lái)看可能偏貴的股票，盈利的增長(zhǎng)完全能夠消化估值。2013年是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的元年，是成長(zhǎng)股長(zhǎng)期牛市的起點(diǎn)。

興業(yè)全球基金：

在央行明確收緊貨幣政策的背景下，流動(dòng)性緊張將會(huì)成為2014年的常態(tài)。投資上，2014年改革主題將貫穿全年，成為最重要的投資機(jī)會(huì)，受益于深化改革的軍工、環(huán)保、信息安全、鐵路、農(nóng)資、非銀行金融等行業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注。此外，高成長(zhǎng)的傳媒、游戲、無(wú)線互聯(lián)、醫(yī)療服務(wù)等行業(yè)在估值得到一定調(diào)整后，依然值得長(zhǎng)期看好，不過(guò)行業(yè)內(nèi)的公司分化會(huì)比較嚴(yán)重。

南方基金首席策略分析師楊德龍：

創(chuàng)業(yè)板可能要演繹最后的瘋狂了。如果險(xiǎn)資進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板，可能會(huì)造成更大的估值泡沫，甚至可能接到最后一棒。根據(jù)保險(xiǎn)公司的投資風(fēng)格，應(yīng)該不會(huì)在目前這個(gè)時(shí)機(jī)高位接盤創(chuàng)業(yè)板，要參與也會(huì)等創(chuàng)業(yè)板大幅調(diào)整之后。此消息一出，可能會(huì)刺激創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大幅反彈，做短線的投資者可以做波段。