每經編輯｜每經記者 王杰 發自北京    

每經記者 王杰 發自北京

主打環保科技住宅的內地開發商當代置業(中國)有限公司（以下簡稱當代置業，01107）7月12日將登陸H股市場。這是在江蘇金輪和無錫五洲國際之后，今年以來第三家赴港上市的內地房地產開發商。

6月28日，北京老牌開發商當代置業啟動了上市推介，擬全球發行4億股，招股價介于1.49港元~2.36港元，以招股價中位數計，集資額大約為8億港元。

值得注意的是，這家以“綠色節能環保住宅”為標簽的房企，截至今年3月底，合計土地儲備規模僅為223.5萬平方米，且都位于二、三線城市。招股書資料顯示，2012年度，當代置業合約銷售僅為28.31億元。

房地產業內人士嚴躍進表示，當代置業過于追求苛刻的產品技術標準，其產品在地域選擇、性價比、模式復制等方面存有軟肋。

正略鈞策管理顧問公司副總裁薛迥文在接受 《每日經濟新聞》記者采訪時表示，在“限購”的大背景下，消費者購買住宅，首先考慮的是地段、配套、學區、環境等因素，最后才是綠色環保住宅的“恒溫、恒濕”等概念。而在二、三線城市，此類住宅，市場接受度較低。

急需資金擴張

業內人士指出，當代置業此次赴港上市，是為了解決土地儲備短板及資金不足。

當代置業現有14個項目，分布在北京、長沙、南昌、九江、太原、仙桃等城市。其中北京的項目除了當代MOMA尚有將近40%的可售面積待售之外，其余均為尾盤銷售，去化率普遍在80%以上，可售面積總額僅6萬余平方米，面臨“斷炊”風險。

2007年之后，當代置業在北京土地市場“風光不再”，除了寫字樓項目“悅MOMA”之外，一直未拿地開建新項目。截至今年3月底，當代置業合計發展中的土地儲備規模僅為223.5萬平方米。

對此，嚴躍進認為，當代置業的拿地優勢正逐漸退化。

赴港上市融資或是當代置業解決土地儲備短板的有效途徑。對于此次IPO的目的，當代置業在招股書中稱，如果招股順利，全球發售的所得款凈額中，有90%或約6.4億港元將用于收購新土地及開發新項目，其中有3.86億港元將用于北京及南昌的地價支付或物業開發。而2.57億港元將用于支付發展成本。

市場份額不易提升

早在1995年前后，當代置業董事長張雷就開始參與房地產業務，彼時他成立了中際房地產開發有限公司，提供房地產咨詢業務及從事小型物業發展。2000年，他擔任北京當代投資集團有限公司董事長、總裁，當代置業以一個“綠色節能舒適住宅開發商”的形象面對投資者。

在招股說明書中，當代置業亦將“MOMA”作為主打品牌，但據媒體報道，今年4月，當代置業南昌項目滿庭春MOMA被曝新房漏水，維修超過8次仍無濟于事。

在薛迥文看來，在二、三線城市，對于“綠色環保”住宅的接受度或較低。薛迥文分析，“綠色環保”住宅通常價格比較貴。包括一線城市，顧客的需求還沒有提升到這個檔次。

嚴躍進分析，“綠色節能環保住宅”概念固然吸引人，但對于規模僅在中小房企行列的當代置業而言，仍有多重門檻阻礙著公司產品及業務的推廣，從而牽制企業的發展。

他指出，作為中小房企，當代置業繞過了北京成熟市場，卻將這一時髦產品強加于市場接受能力較弱的二、三線城市，有本末倒置之嫌。按其現在的銷售額與土地儲備量看，未來市場份額并不容易提升，市場可接受能力仍需時間檢驗。