證券時報記者 沈寧

證券時報記者從多個渠道獲悉，國債期貨重新推出日前已獲國務院批準，距離正式上市又更近一步。專家認為，國債期貨推出將推動國內利率市場化進程，加速我國金融市場化改革。

5月28日，中國證監(jiān)會副主席姜洋在上海提出，年內力爭推出國債期貨。而在剛剛閉幕的“2013陸家嘴論壇”上，中金所董事長張慎峰也曾表示，目前推出國債期貨可謂恰逢其時，將大大加速利率市場化改革的進程。

國債期貨作為國際上成熟、簡單和廣泛使用的利率衍生產(chǎn)品和風險管理工具，對于提高國債發(fā)行效率，降低國債發(fā)行成本，保證國債成功發(fā)行，完善國債管理體系，落實財政政策既定目標，具有重要現(xiàn)實意義。

按照國內期貨新品種上市流程，國務院批準后，證監(jiān)會將擇時批準上市，期間間隔一般不會超過3個月。據(jù)了解，目前中國國債存量達7萬多億元，債券總規(guī)模在27萬億元以上，隨著利率市場化進程的加快，金融機構避險需求不斷增強，對國債期貨需求十分強烈。

在多數(shù)專家看來，倒逼利率市場化是國債期貨眼下推出所背負的重要歷史使命。近期，管理層多次強調將推進利率市場化改革，這也是國內經(jīng)濟結構調整的重要一環(huán)。

“國債期貨推出將促進國內利率市場化，對整個資本市場來說，類似股指期貨，也將打通基礎金融市場與風險管理市場，推動未來債券銀行間市場和交易所風險管理市場的融合。近期利率市場波動較大，機構確實有避險和風險管理的需求。”國泰君安期貨研究所常務副所長吳泱認為。

早在2012年2月13日，中金所就已啟動國債期貨仿真交易。根據(jù)國債期貨仿真合約的設計，國債期貨仿真交易選擇了面額為100萬元，票面利率為3%的5年期名義標準國債為合約標的。合約月份為最近的三個季月（3、6、9、12季月循環(huán)）；每日價格最大波動限制為上一交易日結算價的±2%；最低交易保證金為合約價值的2%；最小變動價位為0.0002個點；交易手續(xù)費為5元/手；交割方式為實物交割，可交割債券為在最后交割日剩余期限4至7年（不含7年）的固定利息國債；合約代碼為TF。

據(jù)了解，國債期貨上市后，券商、基金、銀行等金融機構將逐步參與，個人投資者適當性制度也將配套出臺。針對市場關心的風險管理問題，有專家指出，“327”國債期貨事件是由于當時現(xiàn)貨市場條件不成熟、期貨合約設計不合理、市場監(jiān)管不足和風險管理滯后而導致的風險事件，目前的債券市場基礎、期貨市場風險管理制度、市場監(jiān)管制度框架已能夠有效防范類似風險事件重演。

推出國債期貨，對國內期貨行業(yè)而言無疑是一件大喜事，市場規(guī)模與機構參與度的進一步提升都有助于國內期貨市場的發(fā)展完善，期貨公司已經(jīng)開始緊密籌備。記者調查中發(fā)現(xiàn)，部分期貨公司已著手聯(lián)系潛在客戶，與銀行、券商固定收益部、基金公司等機構溝通，內部則組織員工培訓和人員準備。

原文鏈接：http://epaper.stcn.com/paper/zqsb/html/epaper/index/content_482524.htm