電網分拆傳言重挫國網系個股分析師：市場反應過度

每經編輯｜每經記者 朱秀偉 實習記者 何炳輝    

每經記者 朱秀偉 實習記者 何炳輝

繼鐵道部被摘牌，中國鐵路總公司牌掛牌后；又有重磅消息開始在業內流傳：“國家電網有望一拆為五”，消息來自于財新的報道。

該消息也在資本市場引發巨大反應。國家電網旗下上市電力設備公司許繼電氣（000400，收盤價24.70元）、國電南瑞（600406，收盤價14.50元）、平高電氣（600312，收盤價8.47元）紛紛暴跌。但有分析師認為，實際的電網改革一定是循序漸進的，不會像現有報道的那樣激進，市場反應過度了。

市場傳言電網分拆

3月18日，《財新新世紀》在《重啟電力改革》一文中提到，“新一輪電力體制市場化改革方向已定，國家電網有望一拆為五，改革有望在全國兩會之后啟動。”此外，該文還提到，“目前醞釀中的拆分方案是將現有的國網公司按照區域劃分為五家獨立的區域網公司，加上南方電網，中國將出現六家區域電網公司。”

受上述消息影響，國家電網旗下上市公司應聲暴跌。

以許繼電氣和國電南瑞為例，18日兩家公司的股票雙雙跌停，當天市值蒸發高達約11億和26億；截至昨日，兩家公司仍然以大幅下跌收盤，分別下跌5.15%和2.95%。

一位券商分析師向《每日經濟新聞》記者表示，下跌主要是和國家電網一拆為五的傳聞有關，因為拆分后，出于成本與收益的考慮，相關電網公司的投資可能會減少，從而影響對電力設備的采購。

“對國網系上市公司而言，如果國家電網公司進行拆分，短期而言是利空。”平安證券的研報也表示，“投資者首先會認為相關上市公司缺少了國家電網的支持，其競爭優勢將會削弱，相關公司股價短期承壓是必然的。”

《每日經濟新聞》記者以投資者身份致電相關上市公司，均表示尚未收到相關通知。

平高電氣表示，公司沒有其他利空消息，股票大跌估計跟電網分拆有關，但這只是傳聞，公司目前還沒收到相關通知。此外，許繼電氣、國電南瑞等電力設備公司，也表達了類似的觀點。

分析師：跌幅過大

昨日（3月19日），平高電氣盤中跌幅一度超過4%，但午后卻逐漸拉升，最終以1.32%的漲幅收紅。此外，許繼電氣、國電南瑞等電力設備公司股價午后也有站穩的跡象。

國電南瑞方面向 《每日經濟新聞》表示，“即便是拆分，對公司的也影響不大；一是因為現在公司的業務是多元化的，而且也做得不錯；其次，拆分后，電網公司投資減少的主要是跨區域的產品，而公司的產品是區域性的比較多；此外，公司各方面的關系也處理得挺好的。”

平高電氣則認為 “假如拆分的話，影響大小還不好說；但是，估計應該沒有很大的影響，因為有些東西該建的還要建的。”

一位券商分析師向 《每日經濟新聞》記者表示，報道中所說的拆分的可能性不大，電網問題比較復雜，物理拆分基本上沒有什么用；而且和鐵道部比，國家電網的財務狀況也不一樣。

平安證券在研究報告表示了類似的觀點，認為未來電網改革的重點還是輸配分離，厘清電網成本；如果這一點都沒有做到，只是把國家電網公司進行物理上的拆分并不能解決根本問題；而基本輸配分離的前提是資源充沛、終端到位、價格靈活、競爭充分，但目前條件尚難具備。

“傳聞里面公布的方案和時間節奏都太過于激進了。”另一位券商分析師向《每日經濟新聞》表示，“我們認為電改是要做的，但電改的核心目標是實現電價定價機制市場化；若參考國外的模式的話，最可能的方式是先做輸配分離；輸配分離的改革對投資也會有影響，但是不會有拆分成五家影響這么大；總的來說，改革方案不會這么激進，節奏一定是循序漸進的。”

對于上述上市公司股價大幅下跌，該分析師則表示，市場的反應肯定是過度了，昨天市場也有一些糾正的表現。