同方股份高溢價收購壹人壹本 關聯方22天前火速潛伏

每經記者趙陽戈實習記者皇甫嘉 昨日（1月10日），《每日經濟新聞》對同方股份公告稱擬耗資14億元、以4.65倍高溢價收購壹人壹本全部股權進行了報道。在PE行業遭遇寒冬時，公司闊綽的大手筆迅速引發市場關注。 而《每日經濟新聞》記者發現，在2012年12月17日，作為同方股份的兄弟公司——紫光集團董事長、實際控制人趙偉國曾通過健坤投資火線入股壹人壹本，占據后者22%的股權。業內人士表示，上市公司此舉涉嫌利益輸送，但同方股份對此予以否認。 高溢價收購惹人疑/ 周四，同方股份公告稱擬耗資近14億元收購壹人壹本股權，溢價率高達465%。消息一出，立刻引發了市場的熱議。 中投顧問IT行業研究員王寧遠指出，壹人壹本的主營業務為平板電腦，核心優勢是原筆跡手寫技術。據易觀智庫發布的最新調研數據顯示，壹人壹本2012年上半年在國內平板電腦市場份額排名第三，僅次于蘋果和聯想，而國內手寫技術處于領先地位的另一家上市公司則為漢王科技（002362，收盤價10.20元）。 “漢王科技既有平板電腦也有手寫技術，壹人壹本能賣這么多錢，那漢王科技是不是也需要價值重估？”某投行人士對《每日經濟新聞》記者表示，如果真的可以實現價值重估，“那漢王科技也不需要靠剝離資產度日了”。 《每日經濟新聞》記者注意到，收購預案顯示，截至2012年12月31日，壹人壹本未經審計的資產賬面凈額為2.42億元，但預估值卻高達13.68億元，預估增值率為465.12%，且公告還表示，最終交易價格相對壹人壹本評估值還存在不超過10%的溢價可能。 上述投行人士對記者表示，且不論壹人壹本財報尚未經過審計，按照凈資產2.4億來估值，評估增值竟高達465%，“真好奇是什么樣的資產如此吸引同方股份”？ 對此，昨日《每日經濟新聞》記者向同方股份進行電話求證，董秘辦工作人員解釋稱，壹人壹本屬于輕資產公司，所以對收購定價存在較高溢價水平，但同方股份對壹人壹本業務的拓展仍然持積極看好態度。 收購對象背后浮現兩關聯方/ 那么，在眾所周知的高溢價背后，還有哪些讓投資者容易忽略的細節呢？ 《每日經濟新聞》記者注意到，一個月前，一家名為健坤投資的機構曾突擊收購北京君聯睿智創業投資中心（以下簡稱君聯睿智）所持的壹人壹本22%的股權，而健坤投資董事長、實際控制人——趙偉國恰恰是同方股份兄弟公司的總裁，屬于關聯方，并持有健坤投資70%的股權。 公告顯示，2012年12月17日，君聯睿智與健坤投資簽訂的股權轉讓協議約定，君聯睿智創投將全部出資105.18萬元、占注冊資本22%的股權轉讓給健坤投資。12月18日，壹人壹本股東會決議增加新股東健坤投資，審議通過上述股權轉讓事項。 公告中對于健坤投資的基本情況介紹稱，健坤投資成立于2005年，注冊資本1億元，主要業務是對地產、能源等基礎產業類行業以及高新技術產業進行投資、管理及整合，法定代表人和實際控制人均為趙偉國，他持有健坤投資70%的股權。 22天后的2013年1月9日，同方股份擬作價13.68億元收購壹人壹本全部股權，健坤投資作為被收購對象，其持有的壹人壹本股份價值將達到3個億。 趙偉國何許人也？公告明確表示，他是同方股份控股股東清華控股下屬子公司紫光集團總裁。因此，同方股份和紫光集團實際為兄弟公司，此次收購也構成關聯交易。 “雖然不知道健坤投資拿到22%的股權花了多少錢，但22天之后以14億的金額轉手賣給同方股份，趙偉國作為這筆交易中直接受益的一方，此次收購涉嫌利益輸送”，某業內人士對記者如此表示。 那么，這里就出現了一個更蹊蹺的問題，君聯睿智為何在同方股份收購壹人壹本之前，居然將如此惹人眼紅的股權轉讓給了健坤投資？ 公開信息顯示，君聯睿智創始人來自聯想集團，最初亦稱聯想投資，管理資金規模曾達130億元，涉獵項目有安潔科技、安碩信息等。公告顯示，2009年～2011年，君聯睿智通過三次增資將對壹人壹本的股權擴大為22%。 “平板電腦業務的火爆不是一兩天的事情，同方收購壹人壹本也不是管理層拍腦袋的臨時決策，作為公司（壹人壹本）的大股東君聯睿智理應知道。為何將高價出售的機會拱手讓人，這不符合商人的一貫訴求”，上述投行人士對記者表示。 對健坤投資突擊入股一事，《每日經濟新聞》記者亦向同方股份董秘辦進行了解，工作人員認為，并不存在掏空上市公司的事實，20多天前的股權轉讓屬于轉讓方與收購方之間的行為，到底是否損害到其他投資者利益，他們無法評判。 北京億嘉律師事務所王永杰、孫斌律師對記者表示，雖然此次收購在交易形式上合法，但可能涉及到內幕交易問題，然而具體分析后暫未發現違法違規之處，屬于法律法規調整的空白地帶。 值得注意的是，在同方股份此次收購對象啟迪明德、啟迪匯德兩家公司里，又浮現出另一關聯方身影，兩家公司的董事長雷霖，同時也是同方股份控股股東清華控股的副總裁。 “訂悅2013”——《每日經濟新聞》大征訂活動，訂報有禮。http://www.0800000601.com/corp/2013dingyue/index.html