溫州金改雷聲大雨點小，當細則出臺終于下雨時，下的是毛毛雨。

溫州金改的核心是盤活民間資金，在實體經濟與民間資金之間搭建橋梁。溫州金改要達到活躍民間資金、建立民間借貸中心的目標，對以往的反思必須準確。

以往溫州民間資金與企業、個人借貸者之間通過地下渠道建立溝通渠道。所有的借貸者幾乎實行統一的利率，貨幣泛濫時利率下降，貨幣緊張時利率上升。可見，當地金融市場缺乏針對不同的貸款對象的準確定價，信用體系建設乏力，對借貸者沒有進行風險評級，缺乏活躍而有效的會計師事務所、律師事務所、評級機構、擔保機構等中介機構。出現大面積違約時，或者采用野蠻的民間暴力手段催債、或者動用政府力量拒絕銀行等金融機構收回貸款。對于民間本地股權投資機構等，缺乏強有力的制度建設，以信用建設與活躍的市場吸引全國民間資金進入。

此次溫州金改仍未能撓到癢處。

細則核心有三點，一是創新民間金融。包括科技貸款、小額擔保貸款、經營權質押貸款、股權質押貸款、知識產權質押貸款、林權抵押貸款、海域使用權抵押貸款等支農支小信貸業務。積極探索試點排污權抵押貸款、農房抵押貸款、土地承包經營權抵押貸款、農業設施及農業機械抵押貸款等。

所有上述創新可以歸結為一句話，就是擴大質押標的范圍，從房地產拓展到知識產權等虛擬資產，并非本質創新，而是抵押標的物創新。以往銀行在從事企業貸款、農戶貸款時嘗試過，之所以未能大面積推廣，緣于信用不彰，當知識產權得不到保護、土地承包范圍在征地過程中屢屢更改，加之市場信用尚未形成鐵律，此類標的物均為高風險標的物。

中國之所以房地產抵押盛行，就是因為房地產是極少可信的抵押品種，在經濟下行周期跑路行為屢禁不絕，如何確保上述抵押品的價值，需要的是當地對私有產權的保護、對失信行為的嚴懲。而在細則中，這方面被一筆帶過。至于溫州綜合金融指數，與現在公布的民間借貸利率相比，到底有多大的改變？指數越清晰越好，如道瓊斯指數簡單而直觀，如義烏小商品指數明示了小商品交易的冷熱，這些指數能夠歷經歲月考驗獲得成功，就是因為信用、目標明確、簡易直觀。

第二點是金融機構、金融產品的拓展。如探索小額貸款公司發行中小企業私募債、試點民間資本管理公司、推動溫州銀行引進戰略投資者、增資擴股、上市融資。爭取在溫州設立財務公司、金融租賃公司、信托公司、消費金融公司等非銀行金融機構。支持民營資本進入證券、投資咨詢等領域，爭取在溫州設立證券公司，支持更多的證券、基金、期貨公司到溫州設立分支機構。鼓勵地方金融機構以控股、參股的方式探索綜合經營等。

難道溫州銀行爭取到境內外大型戰略投資者、溫州多一家券商、多幾家信托公司就能讓溫州成為金融中心，這顯然只是表象。民間金融機構為什么非要集中到溫州而不是其他地方，或者溫州有一流的經商環境與商人隊伍，或者溫州與深圳、上海相比，有這些地方不具備的市場活躍度與市場高信用，吸引了各方交易者，顯然，增加券商、銀行并不能獲得這些金融行業發展的根基。

不止溫州，包括其他一些省份，提出建設區域金融中心的口號時，往往在短期內建設文交所、貴金屬交易所，泥沙俱下、魚龍混雜，其標的物的估值、交易制度的公平甚至經受不起幾個月的考驗。溫州不應該重走失敗的金融中心的老路。

第三，開展個人境外直接投資試點。境外直投牽涉到境內外資金來往，非溫州一地能說了算，必須由國務院統一部署領導，事實上，一旦出現失控情況，境外直投的窗口也很容易關閉，境外直投是被看重的創新，也是大幅放行可能性不太大的創新。

到目前為止，溫州金改中真正接地氣的創新在于借貸登記平臺讓民間借貸陽光化，引進一批中介機構入駐，提供民間借貸登記、公證、資產評估等服務，這是未來民間金融活躍的土壤，關鍵問題是中介機構到底起什么作用，信用與懲處制度語焉不詳，我們只能等待未來更細的細則出臺。另一方面，此次細則強調，加強和改進金融犯罪偵查工作，建立民間金融大案要案督辦制度，加強民間借貸風險提示等，這是向信用體系建設向前進了一小步，但不是根本性突破。

溫州經濟面臨轉型，中國經濟面臨轉型，抓住轉型過程中的要害，以民間信用體制建設，建立陽光借貸平臺，才是溫州金改的出路。難道我們對此前三十年溫州民間金融屢戰屢敗的反思，僅僅局限于這十二條嗎？

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