每經編輯｜余豐慧    

三季度GDP增速為7.4%，比上季度回落了0.2個百分點，意味著我國經濟已經連續7個季度回落，是今年以來連續三個季度下滑，并且首次下滑到年初確定的7.5%目標以下。

從三駕馬車拉動作用分析，前三季度，最終消費對GDP的貢獻率是55%，在前三季度GDP7.7%的增長率中拉動了4.2個百分點。資本投資的貢獻率是50.5%，拉動GDP增長3.9個百分點。凈出口對GDP的貢獻率是-5.5%，下拉GDP負增長0.4個百分點。外需乏力仍是GDP增速放緩的主要原因，并且在此情況下，消費和投資并沒有接上力。最終，雖然消費有所提升，但是，消費率仍在50%上下徘徊，遠遠低于美國等發達國家70%的水平。投資仍是經濟的主要拉動力。

前三季度多項經濟指標回落較為明顯：工業生產增速小幅回落，企業利潤同比下降。前三季度，全國規模以上工業增加值按可比價格計算，同比增長10.0%，增速比上半年回落0.5個百分點。1~8月份，全國規模以上工業企業實現利潤同比下降3.1%。前三季度，全國房地產開發投資增速比上半年回落1.2個百分點，比上年同期回落16.6個百分點；前三季度，房地產開發企業土地購置面積同比下降16.5%；進出口總額同比增長6.2%，增速比上半年回落1.8個百分點，比上年同期回落18.4個百分點。

以上指標顯示，經濟持續不景氣，使得我國經濟增速滑落到第三季度的7.4%，為近幾年來最低點。但可以看到，經濟出現明顯觸底信號。9月份貨運量增長11.8%，回升了2.2個百分點；PMI指數49.8%，比8月份回升了0.6個百分點，實現4個月來首次回升，經濟預期指標開始趨向回暖；工業生產者購進價格扭轉5月份以來環比連續下降趨勢；消費者信心指數是100.8%，比上個月回升了1.4個百分點；出口增長9.9%，大幅高于7月份1%和8月份2.7%的增速，單月出口規模創歷史新高。

因此，筆者判斷，第三季度GDP增速7.4%，可能就是底部，即經濟持續下滑已經見底。10月份，中秋節、國慶節8天假日期間帶動全國消費井噴，經濟繼續沖高已成定數。

對中國經濟最為關鍵的時間點在11月份。如果各項擴大內需、刺激消費措施跟不上，那么，11月份中國經濟可能從10月份的高點滑落下去。因此，要堅持把“穩增長”放在更加重要的位置，抓緊、抓好、抓出成效。

從消費角度來講，“十一”黃金周再次展示了中國潛在的消費能力。拉動消費的關鍵是措施手段，實施好擴大節能家電等產品消費的政策，落實好結構性減稅政策，穩步推進營業稅改征增值稅試點，有必要推出更大規模的全面性減稅措施。

從投資上來看，推進國家重點在建續建項目建設，加大金融支持，加快工程進度。

因此，只要能夠把握住11月份這個關鍵時點，抓住四季度內外需增長時機，將一系列“穩增長”措施落到實處，四季度經濟轉暖回升的可能性較大。

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