每經(jīng)編輯｜黃人天    

近幾個月來，貨幣政策看似放寬不少，逆回購屢創(chuàng)天量，但房價并沒有像以往一樣連續(xù)大幅上漲。

個中原因是什么？筆者認為，這是因為貨幣政策并沒有像以往一樣真正放松。實際上，限購和限貸政策都是行政性的貨幣政策，嚴格實施限購和限貸抑制了房價上漲。換句話說，限購限貸導(dǎo)致降準降息逆回購等傳統(tǒng)貨幣政策對房地產(chǎn)市場的影響下降。

從本質(zhì)上說，限購是政府把“看得見的手”擋在貨幣終端使用者面前，直接阻止一部分購房者與房產(chǎn)商之間為買賣房屋而進行的貨幣流通，也就是管“怎么用錢”。限貸是政府把“看得見的手”擋在貨幣中介面前，直接阻止金融機構(gòu)與一部分購房者之間為讓渡資金使用權(quán)而進行的貨幣融通，也就是管“怎么貸錢”。

這種綜合性的貨幣政策是由國家強制力保障的，因此其具有影響市場機制的強大功能，它既能夠矯正市場失靈，但同時也能因為矯枉過正導(dǎo)致政府失靈。政策效果取決于與經(jīng)濟效率實際需要之間的偏離度，而經(jīng)濟效率實際需要往往是難以準確把握的。

關(guān)鍵的問題是，政府為什么置某些人提出的“放松調(diào)控、保增長”的要求于不顧，非要強力限制房價上漲呢？筆者認為，除了避免重蹈嚴重通貨膨脹覆轍之外，更為重要的是，政府希望逐步擺脫國民經(jīng)濟對房地產(chǎn)業(yè)的嚴重依賴，即中國經(jīng)濟擺脫房地產(chǎn)業(yè)的“綁架”。

具體而言，政府放松貨幣政策確實是為了啟動房地產(chǎn)市場來 “穩(wěn)增長”，但這是因為如果不重拾房地產(chǎn)業(yè)，國民經(jīng)濟有可能無法止跌回穩(wěn)。長期以來，中國經(jīng)濟已經(jīng)對房地產(chǎn)業(yè)形成了依賴，而在金融危機之后，房地產(chǎn)業(yè)的龍頭作用更加強化。以北京市為例，根據(jù)北京市統(tǒng)計局、國家統(tǒng)計局北京調(diào)查總隊的數(shù)據(jù)，金融危機之前的2007年1月~11月，房地產(chǎn)開發(fā)投資占固定資產(chǎn)投資比例為50.6%，而在2010年上半年，這一比例高漲至58%。所以說，現(xiàn)在中國經(jīng)濟被房地產(chǎn)業(yè)捆綁度空前。

正因如此，似乎“穩(wěn)增長”只有放松樓市調(diào)控這一條道路，而從此引發(fā)的高房價和通貨膨脹問題使政府飽受詬病。所以，目前要想使國民經(jīng)濟止跌回穩(wěn)，必須抓緊時間實現(xiàn)經(jīng)濟增長模式轉(zhuǎn)變，逐步擺脫對房地產(chǎn)業(yè)的嚴重依賴。

進一步來分析，正是因為要使中國經(jīng)濟擺脫房地產(chǎn)業(yè)的 “綁架”，在堅持房地產(chǎn)調(diào)控的同時，政府對同樣是投資手段的地方版經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃大開綠燈。自6月以來，全國各地發(fā)布的大規(guī)模投資規(guī)劃涉及金額已近20萬億元，并且這一數(shù)字很可能繼續(xù)飆升。廣東、天津、山西、重慶、福建、貴州、四川等地的投資計劃均超萬億元。

可見，中央政府急于通過這些發(fā)展規(guī)劃來實現(xiàn)中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級，并調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，擺脫依賴超發(fā)紙幣支撐房地產(chǎn)業(yè)虛假繁榮的泡沫經(jīng)濟增長模式。雖然加大投資的方式受到質(zhì)疑，但投資正是為了換取未來的產(chǎn)業(yè)自我造血功能的形成。