易憲容

央行目前公布了《金融業發展和改革“十二五”規劃》(以下簡稱《規劃》)。該《規劃》涉及到未來中國金融業發展方方面面的內容。無論是從廣度還是從深度上來說，都給出了未來幾年中國金融業發展與繁榮的愿景。其中，在《規劃》中最有新意的應該是提出了一個金融服務均等化的概念。可以說，金融服務均等化既是未來中國金融業的發展趨勢，也是中國實體經濟對金融業提出的要求。

金融服務均等化概念被提出

一般來說，金融服務的大眾化、普及化、均等化既是現代金融業發展與繁榮的動力，也是現代各國實體經濟對本國金融服務提出的新要求，同時它又是調整與改善社會收入分配不公平的工具和幫助廣大的弱勢民眾在社會中向上流動的方式。因為，金融服務均等化就是要求現代金融市場為廣大的民眾提供廣泛的投資工具與市場、提供便利的融資渠道及方式，讓更多的弱勢民眾與中小企業通過金融服務均等化或有效融資途徑來分享整個社會經濟增長之成果，來改善其生活及企業之現狀。

非均等化成經濟增長

主要障礙

從最近的經濟學研究成果表明，金融服務非均等化已經成了當前阻礙不少國家經濟增長主要障礙。因為，我們知道，經濟增長是指實際產量上升，意味著生產活動蓬勃發展，民眾就業機會增加，勞動力收入上升，從而使得個人消費增長與市場繁榮，及進一步就業機會增加。而無論是生產、投資，還是就業機會的增加，都會涉及到融資與信貸的問題。在金融服務非均等化的情況下，無論是弱勢群體還是中小企業都無法獲得所需要的融資或融資上存在很大困難。比如，一家弱勢的企業，即使他有最好的投資計劃或良好的發展前景，但由于是小企業，沒有金融機構所要求的融資抵押品，那么它就無法獲得所需求的融資，從而這家企業融資問題也就無法得到化解，這種信貸限制進而限制了企業的進一步發展。在這種情況下，這些弱勢群體或小企業就可能喪失生產與投資機會，從而他們的財富與收入水平也就無法得以增長或增長速度要慢。特別是，在中小企業所占企業比例絕對高的情況下（99%以上），如果中小企業或弱勢企業由于得不到融資而不能夠發展，那么該地經濟的活力與繁榮也不可能出現。可以說，從經濟學研究與現實的情況來看，金融服務的非均等化已經成了各國經濟增長主要障礙。所以，《規劃》中提出這個概念，筆者認為其意義十分重大。

均等化包含兩層含義

在《規劃》中，金融服務均等化主是有兩層意思。一就是金融服務基本實現全覆蓋。堅持金融服務實體經濟的本質要求，確保資金投向實體經濟；二是實現金融服務專業化、特色化、精細化、品牌化，促進基礎金融服務均等化，提高金融服務的可獲得性。

對于第一層次的意思，它主要包括四個方面的內容。一是金融必須服務于實體經濟，金融業的發展必須與實體經濟相適應。只要實體經濟有需要，金融服務就得創造條件來保證。可以說，從近百年來的金融史來看，為何金融危機出現了一次又一次，問題的關鍵就在于金融服務與實體經濟沒有實現相適應，而是采取信用無限擴張的方式來推高不同資產的價格，形成一個又一個的金融市場泡沫。可見，金融服務基本實現全覆蓋及并堅持服務于實體經濟之要求就是對這些金融危機的深刻反思的結果。二是金融均等化是要把金融服務重點放在對弱勢民眾與弱勢企業的支持上。因為，在市場上，強勢企業的市場力肯定會好于或優勢于弱勢企業，他們占有社會金融資源也比較便利。比如中國的大型國有企業，不僅擁有比較強大的市場力，而且也容易得到各個方面的政策支持。但是，對弱勢企業及民眾來說，就不一樣，不僅其市場力較弱，而且往往政策性資源也比較少。所以，《規劃》的金融服務均等化就得重點放在支持弱勢企業上。如果這些弱勢企業的融資問題解決了，不僅中國經濟活力得以增加，而且國內金融市場也能夠實現健康發展。所以，《規劃》就強調對“三農”、小型微型企業等領域的貸款增速超過全部貸款平均增速。著力解決小型微型企業融資困難。鼓勵金融機構創新服務小微企業的金融產品和信貸模式。完善財稅、擔保、壞賬核銷、風險補償、保險等政策支持體系和差異化監管措施，調動金融機構服務小微企業的積極性。同時通過完善資本市場用更多的金融工具來化解中小企業融資難問題等。三是金融服務均衡化還包括通過金融服務來鼓勵科技創新及國內產業結構的調整等。四是如果正規金融體系健康發展，那必然會縮小非正規金融的空間，并讓非正規金融也逐漸地納入到正規金融體系。如果這樣，就可能抑制社會資本脫實向虛、以錢炒錢，防止出現產業空心化現象，同時也是降低金融市場系統性風險的根本之路。

金融服務均等化的另一層意思主要是指如何建立更多更好多層次的金融市場，提高金融服務質量，從而為整個社會的不同投資者提供不同的投資工具與市場，讓國內金融市場真正成為一個大眾化、普及化、民生化、均等化的市場。這就是未來中國金融市場發展方向。

均等化如何實現？

那么，通過什么樣的方式來達到金融為實體經濟服務，或如何實現金融服務的均等化，《規劃》強調了市場在金融資源配置中的基礎性作用。市場是什么？就是有效的價格機制，通過有效的價格機制來實現金融資源的有效配置。而金融市場的價格是什么？就是利率與匯率。可以說，中國市場經濟發展了幾十年，許多商品市場與要素市場的價格機制在逐漸地完善，唯獨國內金融市場的價格機制與發達國家成熟的市場相比相差甚遠。盡管這幾年國內金融市場的利率與匯率市場化有了一定的發展，但仍需加快腳步，所以在《規劃》要求利率市場化改革取得明顯進展，人民幣匯率形成機制進一步完善及人民幣資本項目可兌換逐步實現。可以說，如果《規劃》這個目標得以實現，那么中國金融市場會真正邁上一個新臺階。金融服務均等化也就會在這個過程中不斷地得以現實。目前國內金融市場許多問題都是與金融市場有效的價格機制沒有建立有關。所以，《規劃》把利率與匯率市場化作為未來5年中國金融改革的重點。因為，它也是實現中國金融服務均等化的重要條件。

總之，《規劃》提出的金融服務均等是一個全新的概念，也是未來中國金融改革的重點與指向。這些都為未來中國金融業的發展與繁榮展現了一個宏偉的愿景，也希望中國金融業改革與發展更好于預期。

(作者系中國社科院金融研究所研究員)