周俊生

渾水公司這兩年在中國已經臭名遠揚，由于它以做空為手段，專門從赴海外上市的中國概念股中挑選問題公司進行打假，不僅使這些中資股股價大跌，有些不得不摘牌、退市，致使原來熱氣騰騰的中資股海外上市之路嚴重受阻，中資股再也牛不起來。

然而，這個慣于“渾水摸魚”的機構并不思悔改，還要把他們的這種行動擴展至內地赴海外上市中資股的另一個重要陣地——香港股市。日前，渾水創始人布洛克，就是那個據說精通中文的美國小伙子，在接受采訪時透露，未來數周內渾水將發布一份有關中國公司 “出售評級”的報告。與此同時，至少20家內地在香港上市民企宣布推遲提交業績報告，加上此前多家在港上市民企曝出審計問題，使不少投資者擔憂，新一輪涉及海外上市中資股的丑聞隨時可能出現，而渾水公司的報告無疑將成為一個引爆點。

渾水公司盯上中資股，這對于被盯的這些中資公司來說，是一件幸事還是不幸的事？從以往在美、加上市的中國概念股公司的痛苦遭遇來說，這是一件不幸的事。一旦被渾水盯上，中資公司的噩夢就開始了，被監管部門問責、停牌、退市、投資者訴訟等一系列麻煩接踵而至。在這些公司心目中，這個渾水公司真的像蒼蠅一樣討厭。但是，對于國際市場的投資者來說，有渾水這樣的做空機構出現，卻是一件幸事。近年來，中國內地的企業對于上市融資產生了濃厚的欲望，A股市場擠不進，便尋求海外上市之途。而在這同時，國際上一些投資機構為了利益的需要而對中資股進行了無所不用其極的包裝，這對國際市場上的投資者也起到了迷惑作用。渾水的出現，有助于境外市場的投資者對中資股有一個清醒的認識，特別是使其中一些出現造假嫌疑的中資股露出“廬山真面目”，這無疑有助于投資者規避市場風險。

當然，渾水公司是一個投資機構，打假有自己的商業目的。簡單地說，渾水公司是一家擅長于做空的機構，因此它揭露一些中概股的問題，其實是為其做空行動服務的。但是，做空本是資本市場上一種為市場法規所允許的投資行為，而渾水公司將打假與其做空操作相結合，這是無可指責的。其實，中資股只要自己沒有問題，有再多的“渾水”狙擊，他們也是無法摸到“魚”的，渾水公司盯住中資股打假大有斬獲，這本身就說明了中資公司不夠過硬。假如說渾水公司是蒼蠅，而中資公司是“無縫的蛋”，渾水公司再厲害也是無可奈何的，它的做空只能歸之于失敗。從這一點說，渾水盯住中資公司打假，雖然讓中資股感到惱火，但對這些中資股來說也未嘗不是一件幸事，至少，他們通過這場遭遇，可以體會到已經成熟的國際資本市場，絕不是像A股市場那樣被視為融資者的天堂，而忽視投資者的利益。

其實，渾水公司的出現，對A股市場也不無啟發。我們可能注意到這樣一個現象，無論是在美國、加拿大等地市場，還是在中國香港市場，中資公司的進入都沒有什么障礙。但是，由于有了渾水，公司的任何瑕疵都會給公司帶來大問題。而在A股市場，情況卻反了過來，企業進入市場，必須經受市場監管部門的審核，但是事實上監管部門是不可能把所有存在潛在問題的企業擋在市場之外的。而這些企業一旦進入市場，就如得到了鐵甲護身符，任何來自市場的質疑都很難撼動其上市地位。這種氛圍使A股市場很難出現像渾水這樣的機構，即使出現了，也很難在市場上取得立足之地。很顯然，這是不利于A股市場健康發展的。因此，為了A股市場投資者的利益，市場管理部門應該積極培育本土的渾水公司，用市場的力量來彌補監管的不足。