每經編輯｜每經記者 劉旭 發自北京    

每經記者 劉旭 發自北京

歷時五年，廣汽集團整體登陸A股計劃終于塵埃落定。3月29日，廣汽集團（601238.SH；02238.HK）大幅高開后，盤中沖高回落，全天收盤僅勉強上漲。廣汽收盤報9.20元，漲1.21%。全天成交額為14.9億元。

A股市場的登陸，對于廣汽集團而言意義重大。廣汽集團董事長張房有表示，廣汽集團在打通滬港兩地融資平臺后，將充分發揮優勢，加快資源整合和產業結構調整，以優異的經營業績回報投資者。信達證券分析師接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，在當日整體大盤表現不好的情況下，廣汽集團艱難保發實屬不易。

五年艱難上市路

上周，廣汽集團整體登陸A股方案獲批，廣汽集團董事會秘書盧颯在接受《每日經濟新聞》采訪時表示，從2007年準備整體上市開始，這五年的準備與磨合實屬不易 。

2008年，廣汽集團重啟上市計劃之后，經歷了政策調整等諸多問題，由于“新會計準則”的挑戰，證監會否決了廣汽集團的上市計劃。

此后，由于合資企業眾多、兼并重組關系龐雜，廣汽集團整體上市之路走得更加曲折。僅就登陸A股市場而言，2009年5月，廣汽集團收購了長豐汽車29%的股份，成為第一大股東，更名為廣汽長豐。

在入主長豐后，廣汽集團隨即與菲亞特簽訂了合資協議，雙方約定合資生產菲亞特轎車及發動機，而未來廣汽自主發動機將采用菲亞特技術，同時廣汽將享有知識產權。

2011年3月重組方案出爐，廣汽集團以換股方式吸收合并廣汽長豐，重組成功后廣汽長豐將終止上市，廣汽集團在上證所發行不超過4.7億股A股，發行價9.09元/股，并以每1.6股廣汽集團A股換取1股廣汽長豐股份，換股價14.55元/股。

而后，又經過一年時間，履行摸索各種程序之后，廣汽集團終于在A股市場華麗上市。

上述分析師告訴記者，在上市第一天，廣汽集團破發的可能性很小。同時，盧颯也表示，雖然廣汽集團相信出現破發的可能性并不大，但是，二次現金選擇權的設計，主要是充分考慮到二級市場價格波動對投資者的影響，最大限度地維護中小投資者利益。

年內完成融資有難度

盧颯介紹，在廣汽集團登陸A股之后，會有一段時間用以穩定股價，在完成平穩過渡以后，融資規劃會盡快提上日程。“由于廣汽集團在H股和A股的上市過程都不涉及融資，同時上市之后與三菱的合資項目將盡快推進，因此，廣汽集團是有一定融資需求的。”

眾所周知，與其他公司上市形成鮮明對比的是，廣汽集團整體上市非但沒有融資，且預先支付了24.48億元的成本。在融資需求方面，盧颯表示，自主品牌的發展以及合資公司產能的拓展都需要較大規模的先期注入。此外，廣汽豐田、廣汽本田產能擴充規劃已經提上日程。“日系品牌在中國的復蘇勢頭明顯，廣汽集團希望抓住這一市場機遇，在市場份額方面能有所提升。”盧颯稱。

對于廣汽集團的融資規劃，上述分析師表示并不看好。他向記者介紹，今年宏觀經濟環境不好，加上汽車行業仍處于調整之年，因此廣汽集團想要在年底完成融資，難度并不小。

該分析師提出，廣汽集團重組廣汽長豐后，面臨產品、資本整合等問題，短期收益率將出現下降，需要兩到三年的時間調整。據三菱方面相關負責人介紹，廣汽三菱的首款整車將在今年下半年投放市場。“達到盈虧平衡點，也需要兩到三年的時間。”該分析師認為。

廣汽三菱合資獲批

盧颯向《每日經濟新聞》記者介紹，廣汽三菱合資公司已經獲批，廣汽集團上市完成之后，合資公司將加速布局。“目前廣汽與三菱成立合資公司（股比為50%：50%）一事，已經獲得了發改委的審批，在廣汽回歸A股后，雙方的合資公司項目即將啟動。”盧颯稱。

盧颯認為，作為國內首家以SUV為主要車型的合資公司，廣汽三菱會有較好的市場前景。由于生產線可以沿用長豐在湖南的生產基地，因此，首款合資車型會很快與大家見面，可以趕上目前國內市場SUV車型的熱潮。

據悉，由于廣汽長豐上市公司的身份，廣汽集團無法與三菱成立控股比例為50%：50%的合資車企，廣汽集團曾向三菱方提出雙方對等控股廣汽長豐的方案，但由于三菱汽車堅持要對合資公司持股50%，廣汽才提出了廣汽長豐退市的計劃。

據此，張房有提出的“大廣汽”概念初見規模。他公開表示，中國的汽車企業真正實現做強做大，除了以生產經營為基礎，以經營業績最大化為目的，努力做好資產經營之外，資本運營是關鍵。

盧颯還告訴《每日經濟新聞》記者，廣汽集團將投資回報爆發期鎖定在2013年。從2009年開始廣汽集團進入第二波投資高峰期，經歷三四年的持續大規模投資之后，以廣汽三菱、廣汽菲亞特為首的合資品牌，以廣汽乘用車、廣汽吉奧為代表的自主品牌，都將在2013年進入銷量的大規模爆發期。