銀行系QDII產品發行悄然復蘇 海外資產配置或迎來大好時機

每經記者 印崢嶸 發自上海

因美國利好經濟數據頻傳，美聯儲QE3推出預期上升，投資海外資產或迎來大好時機。2012年以來，一度陷入停滯的銀行系QDII產品發行悄然復蘇。

昨天星展銀行（中國）有限公司（“星展中國”）宣布，推出首款代客境外理財產品（QDII）——“美國石油基金結構性票據”，掛鉤美國石油指數基金，是今年銀行第一款新發行的QDII產品。

《每日經濟新聞》調查發現，外資銀行發行的QDII產品占據市場90%的份額。近期除了星展銀行以外，渣打等銀行也有針對高端客戶有量身定做的QDII產品發行，幫助客戶捕捉海外市場的投資機會。

東亞銀行財富管理中心負責人陳柏軒認為，隨著2012年市場流動性趨于寬松，大筆資金又將流入新興市場，歐債危機緩解、全球經濟復蘇也將催生大宗商品的剛性需求，在上述背景下，QDII產品龍年有望打響翻身仗。

銀行系QDII產品發行悄然復蘇

沉寂兩年后，星展銀行昨天宣布發行首款QDII產品，近期渣打等外資銀行也針對高端客戶有量身定做的QDII產品發行，標志著2009年一度陷入停滯的QDII產品發行近期悄然復蘇。

《每日經濟新聞》調查發現，隨著金融危機后QDII產品致大量客戶虧損的案例見諸報端，銀行對QDII產品的開發越來越謹慎，近期新發行的QDII產品呈現透明化的發展趨勢。

如上述星展的QDII產品追蹤交易所開放式指數基金（ETF），投資者可以在交易所網站實時查詢到ETF凈值，且可以每日贖回，當標的價值驟降、風險上升時，客戶可以及時抽身。

2011年5月，匯豐中國推出的首批海外債券型QDII產品，也首次引入對海外債券實時報價的功能，對海外債券的實時報價查詢、實時申購及贖回，以提高產品的透明度。

據普益財富數據，截止2月17日，市場上正在運行的241款銀行系QDII產品中，外資行有218款，中資行有13款。其中，累計收益率為正的理財產品共計128款，占比逾五成，其中中資行有7款，外資行有121款。

具體產品看，表現最差的是花旗銀行的“貝萊德全球基金新能源基金美元系列”產品，累計收益率為-54.08%，是正在運行的產品中唯一一款累計損失過半的產品。中資行表現較差的中信銀行“‘港股早班車’QDII4號人民幣款”產品，累計收益率為-49.73%。

與此同時，表現可圈可點的主要以掛鉤黃金類產品、新興市場股票和債券類產品為主，例如花旗和渣打銀行在手的貝萊德世界黃金基金，今年以來上漲8.85%，近3年累計收益67.28%。東亞銀行“聯豐亞洲債券及貨幣基金”2008年成立，至今累計收益42.2%。

2006年6月30日，銀監會批準首批商業銀行代客境外理財資格，并于2007年5月放寬對商業銀行QDII投資范圍的限制，銀行QDII產品發行數量驟升，于2008年1月創出歷史新高。次貸危機后，2009年中資行沒有發行任何QDII產品，東亞等外資行也有沒QDII產品發售。

某股份制銀行全國十佳理財師告訴記者，QDII產品多是不保本產品，不但收益可能為0，而且最壞的情況下，投資者可能喪失全部本金，宏觀環境不佳直接影響大多數產品的收益，因此購買的時機選擇尤為重要。

QDII產品龍年有望打響翻身仗

數據顯示，2012年年初，銀行系QDII產品迎來開門紅，85%的產品凈值上升，是虛假繁榮還是就此咸魚翻身，令外界關注。

EFPR統計數據顯示，2008年至2011年間，通過共同基金流出新興市場股票逾300億美元，而今年截至二月中旬，新興市場股票凈流入192億美元，新興市場債券凈流入44億美元。

數據還顯示，今年截至2月24日，中國H股上漲17.89%，恒生指數漲16%，巴西股票上漲13.8%，印度漲16.5%，新加坡上漲12%，韓國和臺灣分別上漲9.9%和14%。

外匯局此前發布的跨境資金流動監測報告稱，截至2011年末，從資產配置情況看，股票仍占據QDII項下資產配置的第一位，占比64%；緊隨其后的基金占比20%。2011年新推出的黃金、石油、房地產等創新型QDII產品占比較小。由此可見股票市場的復蘇，使得QDII的表現令人期待。

星展中國個人銀行業務總經理朱亞明認為，雖然星展中國早在兩年前就獲準發行QDII產品，但考慮到次貸危機后的市場情況并不穩定，當時國內的投資機會尚佳，且人民幣升值強勢，因此在產品開發上，決定暫時把注意力集中在國內市場。

朱亞明補充說，2012年起，美國經濟逐步平穩，就業市場開始復蘇；中國經濟也沒有出現硬著陸的跡象；歐元債務危機則隨著希臘債務的緩解，正逐步走出陰云；而英國、日本等再度寬松貨幣政策，美國也摩拳擦掌，計劃實施第三次量化寬松（QE3）。基于以上幾個因素，投資海外市場的機會可能由此來臨。

東亞銀行財富管理中心負責人陳柏軒認為，美國利好的經濟數據頻傳利好股票市場，同時在美聯儲推出QE3和中國存準金下調的預期下，市場流動性進一步改善的趨勢顯現，預計今年海外股票和大宗商品都會有所表現，其中股票整體會強于大宗商品，而新興市場以較低的市盈率會成為投資者首選。

“美元短期偏弱、中國市場的剛性需求旺盛對大宗商品亦是利好。不過如果歐債危機持續發酵，壞的數據公布對大宗商品不利，因此整體看，大宗商品風險仍不可忽視。”陳柏軒表示。